基金公司上半年经营透视：营收和利润双降费率改革已见成效

证券时报记(jì)者余世鹏

截至8月30日(rì)，全(quán)市场已有60多家基(jī)金(jīn)公(gōng)司披露上半(bàn)年(nián)经营业绩。在基金业(yè)降本增(zēng)效趋势下，60多家基金公司营业收入(rù)和净利润分(fēn)别合计为470亿元和160亿元出头，和去(qù)年同(tóng)期相比降幅均超10%。

从结构分析来看，上(shàng)半年公募基金经营(yíng)业绩呈现三大特点：一是(shì)经营业绩的头(tóu)部效应(yīng)依然显著，营收和盈利排名(míng)前15的基金公司(sī)，规模占比均超(chāo)过了50%。二是个别主打固收或指(zhǐ)数基(jī)金的非头部基金公司，通过顺应市场(chǎng)发展趋(qū)势，上半年经(jīng)营业(yè)绩实现了逾30%的逆(nì)势增长。三是基金(jīn)综(zōng)合费率改革(gé)初见成效，从刚披露完毕(bì)的基(jī)金半年报看，上半年近七成基金公司的管理费收入同比(bǐ)下滑。

头部(bù)效应依然突出(chū)

基金公司的定期经营数据源(yuán)于(yú)股东定期(qī)报告(gào)，仅涉及营(yíng)业收入、净利润等简单财务数据，虽不(bù)能全面反映基金公司整体财务状况，但(dàn)能体(tǐ)现出基金公司乃至基金(jīn)业发展大势。

上半年经(jīng)营情况最突(tū)出的特点(diǎn)，是头部效应依(yī)然显(xiǎn)著。以营(yíng)收排名前15的基金(jīn)公司为例，这15家公募上半年的合计收入(rù基金公司上半年经营透视：营收和利润双降费率改革已见成效)规(guī)模为246.36亿(yì)元，在(zài)整体基金(jīn)公司营收中占比超过50%。此外，盈利排名(míng)前15名的基金公司净利润合计82.03亿元(yuán)，占比(bǐ)同样超(chāo)过50%。

其中，易(yì)方达基(jī)金(jīn)以53.74亿元的营收排名第一，紧跟其后的华夏基金、南方基金和广(guǎng)发基金，营收分别为36.69亿元、34.01亿元和31.91亿元。富国(guó)基金、天弘基(jī)金、招商基金、汇(huì)添(tiān)富(fù)基金(jīn)、博时基金(jīn)的营收也(yě)在20亿元(yuán)以(yǐ)上。鹏(péng)华基金、景顺长城基金、兴(xīng)证全球(qiú)基金、华安(ān)基金、银华基金、华(huá)泰柏瑞基金 6家公司营收则在(zài)10亿元以上。

但与(yǔ)2023年同期相比，头(tóu)部公司营收大多有所下降，广发(fā)基金、富国基(jī)金的下降幅度均超过20%。此外，兴证全球基金(jīn)上半年的营收只有15.02亿元，而2023年同期营收(shōu)为20.91亿元(yuán)，降幅超过28%。此外，易(yì)方(fāng)达基金(jīn)、汇添富(fù)基金、景顺长城(chéng)基金(jīn)、鹏华基金(jīn)等公募上半年营收降幅均在10%以上。但也有基金公司在(zài)逆势创收，华(huá)泰柏瑞基金营收同比增长22.70%，升至10.02亿元。

净(jìng)利润方面，易方达(dá)基金以(yǐ)15.16亿元的净利润排名第一，工银(yín)瑞(ruì)信基金(jīn)、华夏基(jī)金和(hé)南方(fāng)基金上半年净利润均在10亿元以上(shàng)。此外，还(hái)有17家基金公司上半年盈利过1亿(yì)元。天弘基金、招商基金、广(guǎng)发基金、富国基金、博时基金净利润(rùn)基金公司上半年经营透视：营收和利润双降费率改革已见成效分别为9.36亿元(yuán)、8.47亿元、8.22亿元、7.74亿元、7.62亿元。

和营收类似，头部公(gōng)募(mù)的盈利同样有所下(xià)降。广发基金、富国基金、兴证全球基金、景(jǐng)顺长城基金、交银施罗德基(jī)金(jīn)、建信基(jī)金(jīn)的(de)盈利降幅均在20%以(yǐ)上。华(huá)泰柏瑞基金(jīn)的净利润增速(sù)却达到了34.81%，是为数不多的逆势增长公司(sī)。

中小公募亏损明显

北方一位基金分析人士对证券时报记者(zhě)表示，头部公募上半年经营业绩(jì)依然稳固在前列。在基金业降本增效的大趋势(shì)下，营收和盈利普遍下(xià)降，这是符(fú)合市场预期(qī)的。但能(néng)体现出业务差异化发展趋势的，很可能是一些非头部公司(sī)，他们体量中等，通过顺应市场趋势(shì)发力固收等(děng)业务，实现了经营(yíng)逆势增长。

比如，长盛基金上半年实现营业收入2.45亿元，同(tóng)比(bǐ)增长7.03%；净(jìng)利润0.34亿(yì)元(yuán)，同比增长3.52%，是“老十家”公募里(lǐ)唯一(yī)一家双增长的公司。长盛基金股东国元证券在半(bàn)年报(bào)中写道，2024年上(shàng)半年长盛基金按照“做好产品(pǐn)定位布局、提升资产管理能力、提高客户收益水平(píng)”的总体思路稳健开展各项工作，形成固收领跑、权益紧随的良(liáng)好发展局面。

此外(wài)，作为宁波银行子公司(sī)的永赢基金营业收入(rù)与净利润分别同比上升33.97%、13.48%，净利(lì)润突破亿元(yuán)关口，为1.01亿元。宁波银行在半年报(bào)中提及，其聚焦大零售和轻资本(běn)业务拓展，盈利结构不断(duàn)优(yōu)化。其(qí)中，永赢基(jī)金和宁银理财等利润中心协同推进。另外，上半年抓住了固收和指数基金大发展的东兴基金(jīn)、国金(jīn)基金、中海基金、安信基金等，净利润(rùn)增幅均超过了30%。

但这仅是中小公募的一(yī)小(xiǎo)部分，其他大部分中小公(gōng)募出现明显亏损，近15家基金公司盈(yíng)利(lì)缩水逾30%，更有5家基金公司盈利降幅超过50%。其中，中邮基金营业收(shōu)入1.70亿元，同比下降34.78%；净利润1249.84万元，同比下降78.79%。财通基金(jīn)营业(yè)收入(rù)3.04亿元，同比(bǐ)下降21.62%；净利润5108.63万元，较去年同期的1.13亿元同(tóng)比下(xià)降55%。此外，诺安基(jī)金和创金合(hé)信基金今年上半年盈利降幅均超过 30%，盈利规模均跌破(pò)1亿元。

费率改革已见成效

实际上，基金公司的(de)财务指标和自身的资产(chǎn)管(guǎn)理情况互为表里。无(wú)论是基金公司整体性的营收和利润下行，还是个别公司的逆势增长，都有着对应(yīng)的资管基本面。

2024年上半年(nián)，影响基金公司最大的因素，是始于2023年下半年的基(jī)金(jīn)费(fèi)率下调，特别是基金管理费、托管费、交易佣(yōng)金(jīn)等成(chéng)本项。从披露完毕(bì)的(de)2024年(nián)基金(jīn)半年报数据来看，改(gǎi)革已(yǐ)见成效。

天相投(tóu)顾8月(yuè)31日公布的数据显示，2024年上半年基金管理人收取(qǔ)的管理费(fèi)共计(jì)604.09亿元(yuán)，相比2023年同期的701.16亿元下降13.84%。其(qí)中(zhōng)，近七成基金公司(sī)的管理费(fèi)收入同比下滑(huá)，部分(fēn)头部(bù)基金固收同比降幅超20%。从产品类型来看，混合型基(jī)金管理费同比跌幅最大(dà)，上(shàng)半年同(tóng)比下(xià)降约40%。

佣金方面(miàn)，天相投顾的统计数据显示，上半年公募(mù)基金公司支付佣金费用合计(jì)约66.18亿元(yuán)，较去年同期减少29.17亿元，降幅达到30.59%，这主要是股(gǔ)票交易(yì)量减少带来(lái)的。2024年上半年，公募基金公司的股票成交量同比减少超3万(wàn)亿元，从去年同期(qī)的12.63万亿元下降至9.46万亿元，降幅达(dá)到约25%。

个别公募经营业绩逆势增长，则可从(cóng)基(jī)金产品的盈(yíng)利中(zhōng)寻找原因。天相投顾数(shù)据显(xiǎn)示，2024年上半年公募基(jī)金产品整(zhěng)体利润达(dá)451.63亿元，其中债券(quàn)类基金实现了1953.43亿元利润，在各类盈利的基金产(chǎn)品中位居第一(yī)。在基金产品盈(yíng)利规模排名前十的基金公司中(zhōng)，出现了永赢基金、华泰柏瑞(ruì)基金和(hé)中银(yín)基金(jīn)的身影。永(yǒng)赢基金旗下基金产品实现利润77.50亿元，华泰柏瑞基金和中银基金旗下基金产品，均实现了逾60亿元的利(lì)润。

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