红利指数见底了吗？

本周(zhōu)高股息方向(xiàng)持续回调，叠加节前资金避险情绪严重，股债形成明(míng)显的跷跷板关系，债市(shì)创下新高，但A股依然在加速下跌(diē)当中，上证指数2700保卫(wèi)战再度打响，现在的位置很难熬(áo)，但是构筑双底的时刻马上也要到了，我们陪伴大家一起度过这段艰难的时光。

老规矩，我们从每周的答疑中收(shōu)集了一些具(jù)有普(pǔ)适性的问题(tí)分享给大家，包括(kuò)，现在算底部吗，反弹时(shí)哪(nǎ)个方向最有潜力？科创100要换成半导体吗？有色、红利低波现在怎么看？A500能买吗？双周定投美股(gǔ)可行吗？债基要换成权益基金吗？

提问1

老师，目前你认为算是底部吗？当企稳回升时，你(nǐ)认(rèn)为哪个板块最有潜(qián)力？具(jù)体(tǐ)聊聊先后(hòu)次序(xù)呗(bei)

底部(bù)还(hái)是算的，不管是指数的位置(zhì)还是估值，都是大周期级别(bié)的底(dǐ)部了，看好的方向赔率很难判断(duàn)，但胜率(lǜ)方面，港股还是可以关注一(yī)下的，有些低位方向虽然(rán)很低了，但还在寻低位(wèi)，但是恒科的底部横(héng)盘相对扎实一点，尤(yóu)其是恒科横盘很(hěn)久了，低位区间比较明显，像这种类型(xíng)的在里面找位置进，胜率会高很多。

至于当前A股其他的低位的(de)方向，比(bǐ)如医药、新能源、半导体等等，哪(nǎ)一个能启动现在(zài)还(hái)不好说，要等待更明确的(de)信号出现，由于这些方向靠近前(qián)低，所(suǒ)以(yǐ)已经拿着的，只(zhǐ)要(yào)不是你拿太多，也不用这个位(wèi)置离(lí)场了。

但如(rú)果(guǒ)有剩余子(zi)弹想找方向(xiàng)的(de)，这个(gè)时(shí)候也别盲目进场(chǎng)，也许(xǔ)10个超跌的方向，最(zuì)终被资金选中的(de)只有2个，在信号还不明确的情况下，现(xiàn)在就动手(shǒu)，胜率不(bù)高(gāo)，还容易(yì)进一步被埋。

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提问2

买的科创100亏(kuī)-18，看好科(kē)创100吗？继续持有还是换(huàn)成半导体比较好？

长期(qī)来看的(de)话，我对科创100其实有些担(dān)忧，因为长线投(tóu)资首先基本面要过关，而科创板里很多公司业绩本身就不强，尤其科创100还取得是(shì)排名在51-150的公司，部分公司的基本面首先存在(zài)一些问题，而且即(jí)使指数已经调整(zhěng)了这么久，估值还有100多倍，这么高的估值得需要多少业绩才能(néng)消化掉，所以(yǐ)性(xìng)价比实在是不高。

所(suǒ)以相对来说，因为中长(zhǎng)期半导(dǎo)体(tǐ)周期反转+国产替代的逻辑，我更看好的是科创50和半导体(tǐ)行(xíng)业，科创50半导体含量比(bǐ)科创100更高一些(xiē)，所以半导体和科创50中长期可以关注下，更纯粹一点的可以看半导体。

但是短期来看，科创(chuàng)50、科创100、包(bāo)括半导体一定程度上也算是难(nán)兄难(nán)弟了，而且下跌的过程中因为半导体属于行业基金，弹性更(gèng)大，所以(yǐ)跌幅也是(shì)最大的(de)，可以等止跌了之后再换。

提(tí)问3

大成(chéng)新锐产业浮亏19%，现在(zài)有色风险更大了，需要减仓吗？银行红利下跌也很厉害，中泰玉衡价值(zhí)，红利低波，还能加吗？

有色(sè)指数距离今年2月(yuè)的低点位只有8%的下行空(kōng)间了，如果真的要撤离也(yě)可以考(kǎo)虑等一波反弹。

另外，虽然(rán)就目前数(shù)据来看有(yǒu)色一时半(bàn)刻很难有大行情(qíng)，因为这是顺周期行业，要(yào)看企业复工情况，但(dàn)现(xiàn)在(zài)PMI数据不好。

但是有(yǒu)色当前位置确实是在大(dà)周期级别的低(dī)位(wèi)区间，所以现在有两个选择，一个是等反弹离场，一个是长时间的等待(dài)周期行情(qíng)启(qǐ)动，但后者可能会有些难(nán)熬。

中泰玉衡就看基金经理调仓能力了，相信基金经理的能力也(yě)可以加仓的。

不过单(dān)论银(yín)行目前还是要小心，出现了平时成交额两三倍的放量资金出逃，大概率是主力资金高切低去了，最后不出两三个交易日银行就跌破了高位震荡的区间，还是小心(xīn)一(yī)点吧。

红利低波目前回调到了箱体震荡的底(dǐ)部位置，如果想(xiǎng)要参与这个位置可(kě)以定投(tóu)，但也要小心跌破箱(xiāng)体的风险，所以定投加仓的速度别太快。

提问4

老师A500可以配置吗？这个时间点出了一(yī)个A500是(shì)不是为了给市(shì)场注入流(liú)动性呢？

中(zhōng)证A500指数和沪深300不(bù)同，不是在A股中(zhōng)挑选市值最大的500只个股。而是(shì)挑选各细分行业中市值最大的股票。所以A500行业覆(fù)盖会更加(jiā)广(guǎng)泛，而且从行业配置(zhì)情况看，A500偏重信息技术、工业、通信(xìn)服务、医药卫生，相关行业权重超50%。金融、房地产(chǎn)这些传统行业，覆(fù)盖较低。

费率方面首批的A500ETF也有优惠，管理费+托管费一共只有0.2%，这也是(shì)目前大A权益ETF最(zuì)低(dī)费(fèi)率水平。而且这些基金普遍有分红设定，或按月评估(gū)或按季度评估，对基金(jīn)取得超额收益进行分红。

不过如果(guǒ)现在大家自己的组合里，沪深300持仓已经比较重(zhòng)的，没必要再多买这(zhè)个了(le)，况且成长风格也不(bù)知道什么时候会起来，美联储降息利(lì)好成长(zhǎng)方向那也(yě)要我们经济基本面的(de)配合。在(zài)大盘宽基指数(shù)配置本来就不多的朋友可以考虑。

这(zhè)次A500获批速度确实(shí)非常快，指数还没出(chū)来，ETF就要发了。的(de)确是有给市场注入流动性的考虑在里面，最近A股市(shì)场，基民(mín)、股民、机构都在赎回，外资也不断(duàn)调降A股评级，只有国家队的护盘资金在支撑，这个新发指数肯(kěn)定是(shì)希望大家，尤其是机构(gòu)资金(jīn)能够入场抄底的(de)。

提问5

老师您好，我想问一下不(bù)看点位双周定投纳指100和标(biāo)普500是否(fǒu)可(kě)行？年化(huà)目(mù)标(biāo)再10-15%左右，占总(zǒng)仓位70-80%。

纳指我(wǒ)建议(yì)当前阶段按照回撤加仓法去买吧，高(gāo)位定(dìng)投还挺危险的(de)，很容易(yì)把较多的筹(chóu)码(mǎ)集中到高(gāo)位区间，红利指数见底了吗？参考21年定投医药新能源，所以回(huí)撤加仓法可能比较适合你。

美国市场由于当前的不确定性(xìng)较大，国(guó)家政策、科技股经营(yíng)状况、美联储降息幅度、经济情(qíng)况、大选等等多方(fāng)面叠加在一起，所以当前市场(chǎng)的博弈是比较大幅度的(de)，越是高位越是对风险敏(mǐn)感，这几个月纳指震荡(dàng)也很剧烈。

回撤加仓法参考纳指以及纳指100这几年的波动回(huí)撤数据，按照纳指100回撤10%、20%、30%（此数据为2022年最大回撤）的情况设定加仓份数，跌(diē)的越(yuè)多份数越高。

并(bìng)且预留准备投美股的一半资金应对极端情况，极端行情参考(kǎo)两千(qiān)年的美(měi)股科技泡沫，纳(nà)指回撤接近80%（也是一(yī)样中间(jiān)要设定一些回调上车的加仓(cāng)位，可以每10个百分点设置一次上车时机），当然(rán)这是非常极(jí)端的(de)情况了，算是尾部风险管理，如(rú)果真的出现，那真的(de)是要大举(jǔ)加仓。

标普500就按照40%的最大回撤设置分批加投的位(wèi)置吧。

两者的定投总时长都(dōu)建议3年左右，总仓位超过70%有点高了，最高30%吧。

提问6

老师当前位置我债基持有(yǒu)较多，要不要把债基份(fèn)额转出一部分，加到宽基指数里面？

这要先看你的风险偏(piān)好，如果你的风险偏好低，那确实是应该以债基为主(zhǔ)的。不能(néng)说(shuō)，你(nǐ)是一个只能承受8%以内回撤的人，去50%以上(shàng)的高波动权益基金吧。

但是在基(jī)本符合你的风险偏好基(jī)础上，可以在股票非常便宜的时候，适当多配(pèi)一点，抓一抓股票(piào)的投(tóu)资机会，贵了(le)再(zài)卖掉(diào)。比如说(shuō)，正常(cháng)来说你(nǐ)应(yīng)该配70%的债+30%的(de)股，但在股市低点，可以(yǐ)配成60%的债+40%的股。

那现在这个位(wèi)置，我(wǒ)认为是可以适当(dāng)卖出一些债基慢慢换成股基的，市场(chǎng)是有(yǒu)周期的，现在这个(gè)位置已经(jīng)是近10年中都非常便(biàn)宜的时候了(le)，布(bù红利指数见底了吗？)局股基(jī)的胜率是(shì)比较高(gāo)的，当然布局权(quán)益基金的话你的资金也要相(xiāng)对拿的(de)久一(yī)点，因为中长期看这里是底部区域(yù)，但也不排除(chú)短期还会再探一下底的可能。

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