阿里巴巴转为双重上市！机构认为将此举有助于提振股价及估值

今(jīn)日阿里巴巴集团(tuán)公布一则重要公告，此举引发市场关注。根据今日公告，阿里巴巴(bā)正式成为在港交所和纽交所双重主(zhǔ)要上市的公(gōng)司(sī)。

注(zhù)：阿里巴巴的公告

事(shì)实上，市场已经预期(qī)阿里巴巴将在8月底前完成其在香港的主要上市转换(huàn)。这一预期基于该公司在5月份发布的2024财年年报中的声明。

注：阿(ā)里巴巴的公告

最终，这一(yī)预期在8月23日得到了确(què)认，阿里巴巴宣布已将香(xiāng)港增设为其主要上市(shì)地，并计划(huà)于8月28日正式在香港联交(jiāo)所主板上市，从而在两个交易所(suǒ)实现双重主要(yào)上市。

什么是双重主(zhǔ)要上市(shì)？

根据公开资料，“双重上市”指的(de)是一家公司同时在两个不同的(de)证券交易所公开发行股票并挂(guà)牌交易。这种上市方式要(yào)求公司遵守两(liǎng)个上市地的(de)法规和监管要求(qiú)，通(tōng)常需要在两个市(shì)场分别(bié)进行信(xìn)息披露和遵守(shǒu)各自的(de)上市规则。

相比之下，“二次上市”通常指的是一家公司在(zài)已经(jīng)上市的基础上，选择在另一(yī)个交易所再次上市相同(tóng)类型的股票。二次(cì)上市的股票通常(cháng)可以通过(guò)国(guó)际托管行和(hé)证券经纪商实现(xiàn)股(gǔ)份在两个市场的跨市场流(liú)通。

阿里巴巴在(zài)香港市场的“双重(zhòng)上市”与之前的“二次上(shàng)市”状态相比，阿里巴巴转为双重上市！机构认为将此举有助于提振股价及估值主(zhǔ)要区(qū)别在于：

监管要求：在双重上市中，公司(sī)需要同时满足两个交易所的监管要求，而在二次上市中，公司主要遵循主(zhǔ)要上市地的监管要求，次要上市地的要求相对宽松。

股(gǔ)票流通性：双重(zhòng)上市的股票在两个市场是分开交易的，股票(piào)不能跨市场转(zhuǎn)换，而二(èr)次上市(shì)的股票(piào)通常可以通过特定的机制在两个市场之间转换。

市场影响(xiǎng)：在双重上市中，一(yī)个市场的退市不会(huì)直接影响另一个市场的交易，而(ér)在(zài)二次上市中(zhōng)，如(rú)果公司在主要上市地退市，可能会影响(xiǎng)到其在次要上市地的上市地位。

投(tóu)资者(zhě)基础：双重上市有助于公司(sī)扩大投资(zī)者基础，吸引更多(duō)地区的投资者，提高股票的流动(dòng)性和市(shì)场认(rèn)可度。

阿里转(zhuǎn)换为 “双重上市” 带来的影响

阿里巴巴集团从(cóng)“二次上市”转变为“双重上市”的决策，预(yù)计将为其带来一系(xì)列积极影(yǐng)响(xiǎng)。浙商证券认为，这(zhè)一转变主要是(shì)为了使阿里(lǐ)巴巴(bā)符合纳入(rù)港股通的条件。此前在阿里巴巴的财报会议上，首席财务官徐宏已经表明，公司预计将在(zài)8月底完成(chéng)港交所的主要上市转换，并有望在9月初的港股通调整中(zhōng)被纳入。

若阿里巴(bā)巴成(chéng)功(gōng)纳入港股通，这(zhè)将在短期内对其股价形成明(míng)显支撑，尤其是在当前宏观经济环境面临(lín)压力的背景下。通过对已在港股上(shàng)市的互联网公司如腾讯、美团、快手、小米等的港股通持股比例(lì)的统计，这些公司(sī)的港股(gǔ)通持股比例通(tōng)常在10%到15%之间。以10%的持股(gǔ)比例估算(suàn)，以阿里巴巴当前约(yuē)1.4万亿人民币(bì)的市(shì)值计算，可(kě)能会有大约1400亿人民币的资金通过南下通道进行配置。

纳入港股通不仅为阿里巴巴带来(lái)了更广泛(fàn)的股东基础，也为其带来了大量的新增流动性，对提(tí)升短期股价和估值产生了(le)正面影响。

此外(wài)，阿里(lǐ)巴巴(bā)近年(nián)来(lái)通过大规模(mó)股票回购计划来稳定股价并回报股东。在2024财年，公司累计投(tóu)入了125亿美元(yuán)用于股票回购，回购规模在中概股中位居首位。2025财年第一季度，公司进一步加快了回购(gòu)步伐，投(tóu)入58亿美元回购了6.13亿股普通股。

在完(wán)成“双重上市”转换后，阿里巴巴在市场回购方面的信(xìn)息披露也将遵循港交所的规(guī)则，需要在每个交易日公告(gào)回购执行情况。这种透明度(dù)的提升有助于稳定市场(chǎng)预期，对股价稳定起到了积极作用阿里巴巴转为双重上市！机构认为将此举有助于提振股价及估值。

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