中金公司：港股仍可能存在较A股更好的弹性

证(zhèng)券时报网讯(xùn)，中金公司研
报指出，短期(qī)降息交易(yì)和政策预期下，港股仍可(kě)能存在较A股更好(hǎo)的弹性。近期中美信用周期框架下出现边际(jì)变化，如果能够持续，则能提供更多支持。一季度中美信用周(中金公司：港股仍可能存在较A股更好的弹性zhōu)期(qī)分别依托财政和(hé)私人部门曾形成“小波段”共振(zhèn)，促成了一二(èr)季(jì)度美国地产链、出口链和顺周期行(xíng)情。当前似乎也具备一定条件，9月降息有望提供(gōng)流动性支撑，也会为国内政策宽松提供窗(chuāng)口。预 计三季度财(cái)政也会比二季度的收缩边(biān)际上(shàng)更积
极(jí)。如果(guǒ)兑(duì)现，短期可以关注小周期(qī)和小波
段的操作。

该机构认为，不(bù)过，市(shì)场阶段性机会并不(bù)意味着趋势性反转。从中(zhōng)长期看，A股(gǔ)和(hé)港股市场走势(shì)的决定性因素，仍在于国内基本面与政策能(néng中金公司：港股仍可能存在较A股更好的弹性)否取(qǔ)得更大进
展。当前形势下，虽然政策层(c中金公司：港股仍可能存在较A股更好的弹性éng)面三季(jì)度或有边际改(gǎi)善，但年内(nèi)可能重在落实(shí)已有政策，财政部近期也强调“坚决防止超(chāo)财力出台政策、新上项目”，虽 然当前经济增长内(nèi)生动能依然偏弱，但期待“强刺激”仍不现实。配置策略上，随着(zhe)美 联储降息临近，依然提示(shì)港股弹性大于A股，短期降息交易下，受益于分母端逻辑的成长板块可能有更高弹性。但整体(tǐ)上，在 看到更大力度的财政支持(chí)前，宽幅区间震荡的结构性行情依然是(shì)主线。

校对：王朝全

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