锁定退市！昔日最贵ST股明起停牌，股价已暴跌超97%

2023年(nián)财报相关指标未改善，最贵(guì)“ST股”或由此锁定退市。

4月28日晚(wǎn)，*ST左江公告称，公司经审计的2023年净(jìng)利润为负值且营业收入低于1亿元，同时，公司2023年度财务报表被出具了(le)非标准审计意见的(de)审计报告(gào)，触及股票上(shàng)市规则相关规定的终止(zhǐ)上(shàng)市(shì)情形，公司股票(piào)将被终止上市。

自(zì)4月29日起，*ST左江将停牌，等待交易所(suǒ)的最终退市决定。

今年(nián)以来，A股(gǔ)市场(chǎng)优胜劣汰加速。据证券(quàn)时报记(jì)者不完全统计，截至目前，年内退市以及已锁定退市的(de)公司达16家，其中，9家(jiā)已经摘牌退市，2家公告(gào)触及面(miàn)值退市指标，4家提前锁定面值退市，1家(jiā)公告触及财务类退市指标(biāo)。从触及退市(shì)指标来(lái)看，14家触及面值退(tuì)市指标，远超去(qù)年同期。

市场分析人士指出，退市新规着(zhe)眼于提升存量上市公司整体质量，通过严格退市标准，加大对“僵尸空壳”、“害群之马”的出清力度，削(xuē)减“壳”资源价值，可谓(wèi)“良币(bì)驱逐劣币”；同时，拓(tuò)宽多元(yuán)退出渠道，加强(qiáng)退市公司投资者保护。

*ST左江锁定退市

*ST左江曾因2022年年度经审计后的净利润（扣除非(fēi)经常性损益前(qián)后(hòu)孰低）为负值且营业收入低(dī)于1亿元，于2023年(nián)5月(yuè)4日开市起被实(shí)施退市风险警示。

根据股票上市规则相关规定，公司股票2023年出现(xiàn)以下情(qíng)形之(zhī)一的，将被终(zhōng)止上(shàng)市交易(yì)：

1.经(jīng)审(shěn)计的净利润为(wèi)负值且营业收入低(dī)于1亿元，或者追溯重述后最(zuì)近一个会(huì)计年度(dù)净利润为负值且营业收入(rù)低于1亿元;

2.经审计的期末净资产为负值，或者追溯重述后最(zuì)近一个(gè)会计年度期末净资(zī)产为负值;

3.财务会计报告被出具保留意见、无法表(biǎo)示意见或(huò)者否定意见的审计报告;

4.未(wèi)在法定期限(xiàn)内披露过半数董事保证真实(shí)、准确、完整的年度报告;

5.虽满足相关规定的条件(jiàn)，但未在规(guī)定期限内(nèi)向(xiàng)交易所申请撤(chè)销退市风险警示;

6.因不满足相关规定的条件，其撤销(xiāo)退市(shì)风(fēng)险警示申请未(wèi)被审核同意。

4月28日晚，*ST左江发布的(de)2023年财报显(xiǎn)示，2023年的(de)营收为5325.16万元，归(guī)属母公司股东的净利润亏损2.20亿元。因公(gōng)司经(jīng)审计的2023年(nián)净利润为负值且营(yíng)业收入低于1亿元，或者追溯重述后最近一个会(huì)计年度(dù)净利润为负值且营业(yè)收入低于1亿元，并且2023年(nián)财务会计报告(gào)被(bèi)出具(jù)保留(liú)意(yì)见、无法表示意见或(huò)者否定意见的审计报告，触及股票终止上市情形(xíng)。公司股票及其衍生品(pǐn)种于4月(yuè)29日起停牌。

涉嫌重大财务造假

*ST左江在去年12月(yuè)1日收到中国证监(jiān)会下发的(de)《中国证券监督管理(lǐ)委员会立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规，遭证监会立(lì)案。

随后证监会在今年1月30日公(gōng)布的《证监会通报*ST左江财务造(zào)假案阶段性调(diào)查进展情况》中表示，“现已初步(bù)查明*ST左江2023年(nián)披露的(de)财务(wù)信息(xī)严重不(bù)实，涉嫌重大财务造假。该案目前(qián)正在调查过程中，我会将(jiāng)尽快查明违(wéi)法事(shì)实(shí)，依法严肃处理。”

*ST左(zuǒ)江表示，公司尚未收(shōu)到中(zhōng)国证监会有关(guān)上述立案调(diào)查事项的最终调(diào)查(chá)结论。不过(guò)根据相关规定，如果公司受到中国证监会行(xíng)政处(chù)罚(fá)，且违法行(xíng)为触及重(zhòng)大信息披露违法情形，公司股票可能存在终止(zhǐ)上市(shì)风险。

在相(xiāng)关(guān)风险(xiǎn)暴露前，*ST左江的股价曾持续拉升，并在2023年7月最高接近300元，被称(chēng)为史上最(zuì)贵的“ST股”。

随着公司被立(lì)案调查，*ST左江(jiāng)股(gǔ)价(jià)随即开启暴跌模式。截至目前，*ST左江的收(shōu)盘价跌至6.94元，较历史高点回撤超97%。

值得一提的是，之前曾在研报中“鼓吹”*ST左江的券商也被监管(guǎn)发警示函。深交所2月5日下发(fā)对华安证券的警示函。警示函显示，2023年1月31日、2月25日、3月25日，深交所上(shàng)市公司*ST左江(jiāng)连续三次发布了公司股票交易可能被实施退市(shì)风险警示的公告(gào)，2023年4月25日，华安证券发布了题(tí)为《算力领域的(de)璀璨明珠，DPU放量乘势而起(qǐ)》的深度研究报告并(bìng)推荐买入(rù)*ST左江(jiāng)。

经查，华(huá)安(ān)证券发布的相关(guān)研究报告分析(xī)结论依据(jù)不充分，结论(lùn)不审慎，未充分揭示投资风险，公司对研究报告质量(liàng)审核把关不(bù)严。

深交(jiāo)所指出，华安证(zhèng)券上述行为违反了《会员管理规(guī)则》等相关规定(dìng)，根据规定，对华安证券采(cǎi)取书面(miàn)警示的自律监管措施，并要求公(gōng)司对此应高度(dù)重(zhòng)视，针对违规问题采(cǎi)取有效措施进行(xíng)整改，进一步加强公司对研究报告质量审核(hé)和合规审查(chá)，保障研(yán)究报告信息来(lái)源合法合规，分析结论具有合理依据，充分揭示投资风险，避免误导市场。

退市结构日趋多元

据(jù)证(zhèng)券时报(bào)记(jì)者梳理，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，*ST华仪、*ST泛海、*ST柏龙、*ST爱迪、ST鸿达、*ST新海、*ST博(bó)天、ST贵人、ST星源等9家公司(sī)已被终止上市(shì)并摘牌。另外，*ST民控、*ST美盛已经触及面值退市指(zhǐ)标，ST中(zhōng)南、*ST美尚(shàng)、*ST新纺(fǎng)、*ST太安连续跌(diē)破面值，即便(biàn)后(hòu)续(xù)连续涨(zhǎng)停，也将触及(jí)交(jiāo)易类强(qiáng)制退市指标而提前锁(suǒ)定退市(shì)。*ST左江触发财务类退市指(zhǐ)标，也锁定了退市。

综合来看，年内至少已经有16家公(gōng)司锁定退市，其中，14家触及面值退市指标，*ST博天为重大违法强制退市，*ST左江触发财务类退市指标锁定退(tuì)市。

今年4月12日，资本市场第三个“国九条”正式发布，明确提出“深化退市制(zhì)度改革，加(jiā)快形成应退尽退、及(jí)时出清的常态化(huà)退市格局”，证监会配套(tào)发布《关于严格执行退市(shì)制度的意(yì)见》，沪深(shēn)北交易(yì)所同(tóng)步修订相关退市规则，退市制(zhì)度改革进(jìn)入新阶段。

在2020年退市规则的基础上，最新修(xiū)订的(de)退市规定进一步突出对财务造假、公司治理乱象(xiàng)的威慑力度，多措并举降低壳价值、鼓励主(zhǔ)动退市，优化过(guò)渡期，加强投资者保护力度。

“退市制(zhì)度的完善对于提高上市公司(sī)质量(liàng)起到了非常积极的(de)推动作用。一些业(yè)绩不佳(jiā)、财务状况差的公司如果不能达到资本市(shì)场的(de)标准，其持续存在对(duì)整个市场的发展都会构成较大的风(fēng)险。而那些被强制退市的公司(sī)也可以(yǐ)更加重视自身的经营和管理，通过提高公司的整体(tǐ)质素来争取重新上市。”安爵(jué)资产董(dǒng)事长(zhǎng)刘岩(yán)向证券时(shí)报记(jì)者表示。

在刘岩看来，退市制度实际上对(duì)所(suǒ)有的上(shàng)市企业都(dōu)起(qǐ)到了良好(hǎo)的(de)警醒和鞭策的(de)作(zuò)用。特别是对那些存(cún)在欺诈(zhà)发(fā)行、信息披露造假等行为的害群之马，更(gèng)要坚决打(dǎ)击，决不(bù)手(shǒu)软(ruǎn)，不仅要强制终止这类公司的上市资格，更要让相关责任人员承担经济和法律的(de)后果，这对维护市场(chǎng)的公平、公(gōng)正，奠定资本巿场的(de)基石作(zuò)用至关重要。

银河证券的研究观点称，强监管与防风险是促进高质量发展的前提，只有在这两个条件下，资本市场才能实现高质(zhì)量(liàng)发展。证监会强调加强公司(sī)上市、在(zài)市、退市全链条监管力度、加强证券基(jī)金机构(gòu)监管、强化交(jiāo)易监管等，增强(qiáng)投(tóu)资者保护，推动中长(zhǎng)期(qī)资金入市(shì)等(děng)。由此，证监会将(jiāng)统筹(chóu)推进各项措(cuò)施尽快落地，严厉打击各类规避退市行为，更大力度保护投资者权益，提高上市公司质量，净化资本市场生(shēng)态(tài)。

责编：万健祎

校对：赵燕

2023年(nián)财报相关(guān)指标未改善(shàn)，最贵“ST股”或由(yóu)此锁定退市。

4月28日晚(wǎn)，*ST左江(jiāng)公告称(chēng)，公司经审计的2023年净利润为负值且营业收入低于1亿元，同时(shí)，公(gōng)司2023年度财务报表被出具了非标准审计意见的审计报告，触及股票上市规则相关规定的终(zhōng)止上(shàng)市情形，公司(sī)股票将被终止(zhǐ)上市(shì)。

自4月29日起，*ST左江将停牌，等待交易(yì)所的最终(zhōng)退市决定。

今年以来，A股市(shì)场优(yōu)胜劣汰加速。据证券时(shí)报记(jì)者不完全(quán)统计，截(jié)至目前(qián)，年内退(tuì)市以及已锁(suǒ)定退市(shì)的公司达16家，其中，9家已经摘牌退市，2家公告触及面值退市指标，4家提(tí)前(qián)锁(suǒ)定面值退市，1家(jiā)公告触及财务类退市指标。从触及退市指标来看(kàn)，14家触及面值退市指(zhǐ)标，远超去年同期。

市场分析人士指出，退市新规着眼于提升存量(liàng)上(shàng)市公司整体质量，通过严格退市标准(zhǔn)，加大对“僵尸空(kōng)壳”、“害群之马”的出清力度，削减“壳”资源价值，可谓“良币驱逐(zhú)劣币(bì)”；同(tóng)时，拓宽多元退出渠道，加强退市公(gōng)司投资者保护。

*ST左江锁定退市

*ST左江曾因2022年年度经审计后的(de)净利润（扣除非经常性损益前后孰低(dī)）为负值且营(yíng)业(yè)收入低于1亿元，于2023年(nián)5月4日开市起被实施退市(shì)风险警示。

根据股票上市规则相关规定，公司股票2023年出现(xiàn)以下情形之一的，将被终止上市交易：

1.经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元，或者(zhě)追溯(sù)重述后最近一个会计年度净利润为负值且营业收入低于1亿元;

2.经审计的期末净资(zī)产为负值(zhí)，或(huò)者追溯重述后最近一个会计年度期末净资产为负值;

3.财务会计报告被出具保(bǎo)留意见、无(wú)法表示(shì)意见或者(zhě)否定意见的审计(jì)报告;

4.未(wèi)在法定期限内披露过(guò)半数董事保证真实(shí)、准(zhǔn)确、完整的年(nián)度报(bào)告;

5.虽满足相关规定的(de)条件，但未在规定期限内向(xiàng)交易所申请(qǐng)撤销退市(shì)风险警示;

6.因(yīn)不满足相关规定的条件(jiàn)，其撤销退市风险警示申请未被审核同意。

4月28日晚，*ST左江(jiāng)发布的2023年财报显示，2023年的营收为(wèi)5325.16万元，归属母公司股东的净利润亏损2.20亿元。因公司经审计的2023年净利润为负(fù)值(zhí)且营业收入低于1亿元，或者(zhě)追溯重述后最近一个(gè)会计年度净(jìng)利润为负(fù)值且营(yíng)业收入低于1亿元，并且(qiě)2023年财务(wù)会计报告被出具保留意见、无法表示意见(jiàn)或者否定意见的审计报告(gào)，触及股票终(zhōng)止上市情形。公司股票及(jí)其衍生品种于4月(yuè)29日起停牌。

涉嫌重大财(cái)务造假

*ST左江在去年12月1日收到中(zhōng)国证监会下发(fā)的《中(zhōng)国证券监督管理委员会立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规，遭(zāo)证监会立案。

随后证监会在今年1月30日公布的《证(zhèng)监会通报*ST左江财务造假案阶段性调查进(jìn)展情(qíng)况(kuàng)》中表示，“现已初(chū)步查明*ST左江2023年披露(lù)的(de)财务信息(xī)严重不实，涉(shè)嫌重大财(cái)务造假。该案(àn)目前正在调查过程中，我会(huì)将尽快(kuài)查明违法事实，依法严肃处理。”

*ST左江表示，公司尚未收到中国(guó)证监会有关上述立案调查事(shì)项(xiàng)的最(zuì)终调查结论。不过根据相关规定，如果公司受到中国证监会行政处罚，且违法行为触及重(zhòng)大信息披(pī)露违法情形，公司股票可能存在终止上市风险(xiǎn)。

在(zài)相关风险暴露前(qián)，*ST左江(jiāng)的股价曾持续拉(lā)升，并在2023年7月最高接近300元，被称为史上最贵的(de)“ST股”。

随着公(gōng)司被立案(àn)调查，*ST左江股价随即开启暴跌模式。截至目前，*ST左(zuǒ)江的收盘价跌至6.94元，较历史高点回撤(chè)超97%。

值得(dé)一提的是，之前曾在研报中“鼓吹”*ST左江的券商也(yě)被监管发警(jǐng)示函。深交所2月5日下发(fā)对华安证券的警示函。警示(shì)函显示，2023年1月31日、2月25日(rì)、3月25日，深交所上(shàng)市公司*ST左江连续三次发布了公司股票交易可能被实施退市风险警示的(de)公告，2023年(nián)4月25日，华安证券发(fā)布了(le)题为《算力领域的璀璨明珠，DPU放量乘势而起》的深(shēn)度研究报告并推荐买(mǎi)入*ST左江。

经查，华安证(zhèng)券发布的相关研究报告分析结论依(yī)据不充分，结论不审慎，未充分揭示投资(zī)风险，公司对研(yán)究报告质量审(shěn)核把关(guān)不严。

深交所(suǒ)指出，华安证券(quàn)上(shàng)述行为违反了《会员管理规则》等(děng)相(xiāng)关(guān)规定，根据规定，对华安证券采取书(shū)面警示的自律监管措施，并要(yào)求公司对此应高度(dù)重视，针对违规问题采取有效措施进行整改，进一(yī)步(bù)加强公司对研究报告质量审核和(hé)合规审查(chá)，保障(zhàng)研究报告信(xìn)息来源合(hé)法合(hé)规，分析(xī)结论具(jù)有合理依据，充分揭示投资风险，避免(miǎn)误导市(shì)场。

退市结构日趋多元

据证券时报记者梳理，今年以来，*ST华仪、*ST泛海、*ST柏(bǎi)龙、*ST爱迪(dí)、ST鸿达(dá)、*ST新海、*ST博天、ST贵人、ST星源等9家公司已被终止上市并(bìng)摘牌。另外，*ST民控、*ST美盛已经触及面值(zhí)退(tuì)市(shì)指标，ST中南、*ST美尚、*ST新纺、*ST太安连续跌破面(miàn)值，即便后续连续涨停，也将(jiāng)触及交易类强制退市指标而提(tí)前锁(suǒ)定退市。 *ST左江触发财务类退市指标，也锁定了退市。

综合来看，年内(nèi)至少已经有16家(jiā)公司锁(suǒ)定退市，其中，14家触及面值退市指(zhǐ)标，*ST博天为重大违法强制退市， *ST左江触发财务类退市指标锁定退市。

今年4月12日，资本市场第三个“国九条”正式发(fā)布(bù)，明(míng)确提出“深化退市制度改革，加快形成(chéng)应退尽退、及时出清的常(cháng)态化退市格局”，证监会配套发(fā)布(bù)《关于严格执行退市(shì)制度的意见》，沪深北交易所同步修订相关退市规则，退市制度改革(gé)进(jìn)入新阶段。

在2020年退市规则的基(jī)础(chǔ)上，最新修(xiū)订的退市规定进一步突出对财务造假、公司治理乱象的威慑力度，多措并举降低壳(ké)价值、鼓励主动退市(shì)，优化过渡期，加强(qiáng)投资者保护力度。

“退市(shì)制度的完善对于提高上市公司质(zhì)量(liàng)起到了(le)非(fēi)常积极的推动(dòng)作用。一些业绩不佳、财务状况差的公司如果不(bù)能达(dá)到(dào)资本市场的(de)标准，其持续存在对(duì)整个市场的发展都会构成较大的风险。而那些被强制退市的公司也可以更加重视自(zì)身的经营(yíng)和(hé)管理，通过提高公司的整体质素来争取重新(xīn)上市。”安爵资产董事长刘岩向(xiàng)证券时报记者表(biǎo)示。

在刘岩看(kàn)来，退市制度实际(jì)上对所有的上市企业都起到了(le)良好的警醒和鞭策的作用。特别是对那些存在欺(qī)诈发行、信息披露造(zào)假等行为的(de)害群之马(mǎ)，更要坚决打击，决不手软(ruǎn)，不(bù)仅(jǐn)要强制终止这类公司(sī)的上市资格，更要让相关责任人员(yuán)承担经济和法律的后果(guǒ)，这对维护市场(chǎng)的公平、公正(zhèng)，奠定资本巿场的基(jī)石(shí)作用至关(guān)重要。

银(yín)河证(zhèng)券的研究观点称，强监管(guǎn)与防(fáng)风险是促进高质量发展的前提(tí)，只有在这两个条件下，资本市场才能实(shí)现(xiàn)高质量发展(zhǎn)。证监会(huì)强调(diào)加强公司上市、在市、退市全链条监(jiān)管力(lì)度(dù)、加(jiā)强证券基金机构监管、强化交易(yì)监管等，增强投资者保护，推动中长期资金入市等。由此(cǐ)，证监会将统筹推进(jìn)各项措(cuò)施尽快落地，严厉打击各(gè)类规(guī)避退市(shì)行(xíng)为，更大力度(dù)保(bǎo)护投资(zī)者权益，提高上市公司质量，净化资本市场生态。