霜冻天气突袭！这个品种大幅上行

“无论是(shì)从当前的(de)菜油进口量、市场库存量、国内新季油菜的长势，还是市(shì)场(chǎng)需求(qiú)量等分析，菜油价格均没有理由大幅上行，但昨日它做到了。”河南郑州市植物(wù)油脂贸易商(shāng)龚涛告诉期货日报记者(zhě)，菜油期货主力合约 价格昨日盘中一度上涨439元(yuán)/吨，成(chéng)交量更是放大到近132万手(shǒu)，持仓量(liàng)增加了38719手。究其原因是欧洲油菜籽产区出现了霜冻灾害天气。

眼下，欧洲产区油菜正(zhèng)处在霜冻天气突袭！这个品种大幅上行开 花与结荚期，这是决定油菜籽单产(chǎn)高低的最关(guān)键生长阶段(duàn)。来(lái)自当地气象部门的预报(bào)显示，法国、德国、波兰等遭遇了较为(wèi)严重的霜冻，部(bù)分产区甚至出现了冰冻灾害。

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员刘锦表示，当前降雪(xuě)降(jiàng)温不利于油菜结荚。据了解，油菜开花期(qī)遇低温阴雨主要表现为开花数减少，无法受精。幼荚停止生长脱落或受精不良，子粒数减少、荚果变小(xiǎo)，或(huò)花蕾(lěi)不开放，直(zhí)接死亡脱落。这可能会令欧洲油菜籽产量(liàng)出现较大幅度的下 降。

业内专业(yè)人士(shì)认(rèn)为(wèi)，今年欧洲油菜产区出现的天气情(qíng)况与2019年相似 。回顾近10年来欧洲(霜冻天气突袭！这个品种大幅上行zhōu)油(yóu)菜产(chǎn)区的天气变(biàn)化情况可(kě)以发现，2019年由于费雷尔环流减弱，北极冷空气南(nán)下，最终令中纬度(dù)地区在2019年4—6月(yuè)阴雨不断，且温度偏低，使得当年欧洲油菜(cài)籽（2018/2019作物年度）创下10年来的(de)最(zuì)低单产。今年前段时间，欧洲油菜(cài)产(chǎn)区(qū)已经出现了(le)较多(duō)的降水(shuǐ)，而现(xiàn)在又正值油菜花期，过高的土壤(rǎng)含水量会(huì)加重作(zuò)物
在冰雪天气中的损(sǔn)伤程度，市场预计今年(nián)欧洲(zhōu)油菜(cài)籽产量不容乐观。

“今年一季度国内外棕(zōng)榈油价格表(biǎo)现强势，提振了油脂油料(liào)板块的市场情绪。相较于(yú)棕榈油和豆油的强势，菜油显得有些
黯淡(dàn)，主要原因是库(kù)存居于高位，且预计供大(dà)于求的局(jú)面长期(qī)维持。”中信建投期货
研究发展部高 级油脂分析师石丽红告诉记者，尽管如此，但 突发性天气(qì)因素的出现还是令菜油的表(biǎo)现惊人。

石丽红认为(wèi)，今年2月下旬至3月上旬，灾害(hài)天(tiān)气已经引导过菜油、菜粕期现(xiàn)货价格的走势。今年2月中下旬，我国长江流域油菜主产区出现了雨雪及降(jiàng)温天气(qì)，令(lìng)正在现蕾的(de)油(yóu)菜(cài)受损伤较重。随后市场对国产油菜籽产量出现(xiàn)了(le)担忧情绪，最(zuì)终引导菜油、菜粕价格双双上行。“从供(gōng)给端来看，当前我国从欧洲进口油菜籽及其制品的(de)数量正在下降，同时俄罗斯菜油对我国的出(chū)口量却在大(dà)幅增加，并导致
国内菜油去库压(yā)力偏大。”石丽红说(shuō)，近年来，俄罗斯已成为全球菜油供(gōng)应的重要增量来源(yuán)，其菜油产量
和出口量持续呈现增长态势。例如，2023年俄罗斯菜油产量132.6万吨，同比增长11.43%；出(chū)口量132.5万吨，同比增长3.92%。2014年以来，俄罗斯菜油在(zài)全球产量中的占比已(yǐ)从1.66%提高(gāo)到3.92%，出口量占比则从8.5%提高到了17.55%。尤其是2020年之(zhī)后，俄罗斯菜油出口占比迅速增加，2022年甚(shèn)至达到了19.8%。

据了解霜冻天气突袭！这个品种大幅上行，俄罗斯菜油出口有一定的季节性。从以(yǐ)往数据来(lái)看，一季(jì)度一般为(wèi)俄罗斯菜油的出口增长 期，二季度有所下(xià)降，三季度小幅反弹(dàn)，四季度较为平(píng)淡
。今年一季度俄罗斯菜油出口量高于(yú)历史均值，出口
势头良好。目前，我国进口菜油中(zhōng)，俄罗(luó)斯所占的比例越来越高，远(yuǎn)高(gāo)于加拿大(dà)和乌克兰等国(guó)。由于
当前美(měi)国(guó)生(shēng)物柴油需求不断(duàn)增长，加拿(ná)大菜油出口到美国的积极性上升，对我 国直接出口(kǒu)菜(cài)油的意愿下降。2022年加拿大出口美国菜油数量占总出(chū)口量比例为77.5%，为近10年(nián)来高峰，相对应的(de)是出口 到我(wǒ)国的菜油占比迅速下降，甚至(zhì)被墨(mò)西哥反超。2023年我国自(zì)俄罗斯和加拿大(dà)的合计菜油进(jìn)口量为 145.9万吨，进口(kǒu)俄罗斯菜油占(zhàn)比约为56%，其已(yǐ)经成
为我(wǒ)国最
大菜(cài)油来源 国。

从俄罗斯菜油对我(wǒ)国出口潜(qián)力(lì)分析(xī)，其菜油出(chū)口越来越依赖亚洲市场。2023年以来，俄罗斯菜油出口主要集中在亚洲市场，许多月份100%的(de)菜油都流入了亚洲，传
统的欧洲市场如挪(nuó)威、拉脱维亚受众所周知的原(yuán)因影(yǐng)响，需(xū)求迅速下降。从挪威菜油进口数据来看，挪威(wēi)从俄(é)罗斯进口菜油的数量和比(bǐ)例下降都(dōu)十分明显(xiǎn)，从2018年(nián)的58.2%下降到2022年的31.03%。从这个角度上看，俄罗斯的菜油增(zēng)量更有可能通过亚洲市场进行消化。目前，物(wù)流(liú)条件(jiàn)的改善为(wèi)俄罗斯菜油对我(wǒ)国出口提供(gōng)了助力，如通过铁路俄罗斯可以将菜油直接运到西安、重庆、成都等菜油主要销区，或者通过(guò)远东港(gǎng)口运输到(dào)天津、青岛和(hé)上海等地。

石丽红认为(wèi)，从我国菜(cài)油进口情况来(lái)看(kàn)，二季度的菜油进口量一般高于年度均值，因此对于4—6月的菜油进口量可以保持中(zhōng)性乐(lè)观态度。尽管俄罗(luó)斯菜油出口有一定的季节性，二季度(dù)出口相对较少，但在趋势性增长的背景下，预(yù)计(jì)我国菜油进口供应仍然宽松。

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