60亿！这一策略又出”爆款”！

红利策略仍然(rán)火爆！

4月24日，永赢基金发布公告，旗下永赢悦(yuè)享债券型基金的募集截止日由原定的2024年4月26日提前至2024年4月24日。该基金自4月(yuè)15日起开始募集，关于提前结束募集(jí)的原因，据渠(qú)道人(rén)士透露，或因(yīn)该产(chǎn)品首发已超过60亿元，触(chù)发末日比(bǐ)例配售。据悉，该基(jī)金是2024年第(dì)二只触(chù)发(fā)60亿(yì)元及以上(shàng)募集上限的(de)“含权”基金，也是4月以来首发规模最大的“含权”爆款基金(jīn)。

Wind数(shù)据显示，2024年以来，新成立的基金中，名字含有“红利”的(de)基金达(dá)25只，其中17只(zhǐ)为被动(dòng)指数(shù)基金，其中，交银中证红利低波动(dòng)100指数(shù)的发行规(guī)模超10亿元，泰康中证红利低波动ETF、鹏扬中证(zhèng)国有企(qǐ)业红利联接的(de)发行规模均(jūn)超8亿(yì)元。

近两日，红利板块遭遇调整，展望后(hòu)市，有基金经理(lǐ)表示，红利板块的交易热度、拥挤度提升至历(lì)史中高水平。若拥挤度持(chí)续走高，后续红利板(bǎn)块或面临(lín)回调压力，但从近十年维度来看，板块(kuài)当前的股(gǔ)息(xī)率仍处于历史中高水平(píng)，估值也仍具性价比。

首发规(guī)模超(chāo)60亿(yì)元

4月24日(rì)，永赢基金发布公告，旗下永(yǒng)赢悦享债券型基金的募集截止日由(yóu)原定的2024年4月26日提前至2024年4月24日。该(gāi)基金自4月15日起(qǐ)开始募集(jí)，关于提前结束募集(jí)的原因(yīn)，据渠道人士透露，或因该产品首发已(yǐ)超(chāo)过(guò)60亿元，触发末日比例(lì)配售。

据悉，永赢悦享是一只混合债券型二级基金，权益类资产仓位上限为20%。该基金拟任基金刘星宇拥有(yǒu)10年投研积淀(diàn)，现任永赢基金绝对收益投资部负责(zé)人，曾任(rèn)交(jiāo)银理财固定(dìng)收益部副总经理。刘星(xīng)宇此前(qián)表示该基金的管理将采用“红利低波策略”，精选股(gǔ)息率高、波动率(lǜ)低、景气度高的个股，兼顾收益性和(hé)防御力。债券部分以信用债票息策略为(wèi)主，辅以(yǐ)杠杆、久期、骑乘等策略，以及一定仓位参与(yǔ)利率债波(bō)段(duàn)交易，力争收益增厚。

今年以来，新发基金“爆款”多(duō)为纯债型基金和被动指数型债(zhài)券基金，目前来看，永赢悦享是年内第二只触发60亿及以上募集上限的“含权”基金，该产品的托管行(xíng)与主销渠道为招商银(yín)行。

有业内人士认(rèn)为，此次二级债基逆市热(rè)销，一方面(miàn)原因是，在持续震荡(dàng)市场下(xià)，“红利低波固收+”这一差异化细分策略(lüè)更(gèng)精准地契合了零售客户理财增强的需求；另一方面，也是主销机构对于客户专业(yè)资产配置能力、基金公司对于渠道标准化体系60亿！这一策略又出”爆款”！化服务能力的体现。

红利基金扎堆“上新”

近两年，以高股息为核心的红利策略成为市场热门策略，多只(zhǐ)相关基金相继新发。

红利投资策略(lüè)，又称高股息策略、股息投资策略，是一种注重上市公司分红能力的投资策略。从历史(shǐ)行情来看，红利策略在长期优于(yú)市场整体表现，在(zài)震荡市场中的投资性(xìng)价比尤为明显。

Wind数据显示，2024年以来，新成(chéng)立的基金中，名字含有“红利”的基金达25只，其中17只为被动指数基金，其中，交银中(zhōng)证红利低波动100指(zhǐ)数的发行规模超10亿元，泰康中证红利低波动ETF、鹏扬中证国有(yǒu)企业红利联接的发(fā)行规模(mó)均超8亿元。

此(cǐ)外，据悉，还有多只红利策略即将发行。如兴证(zhèng)全球基金近期公告，兴证(zhèng)全球红利(lì)混合型基金将于5月20日—6月14日发行，该基金主要投资红利主(zhǔ)题相关(guān)的上市公司(sī)，即具有稳定的分红政策、较高的分红回报、较高的分红预期或具有(yǒu)持续分红能(néng)力的(de)公司，在有效控制投资组合(hé)风险的前(qián)提下(xià)，力求实现资产净(jìng)值(zhí)的(de)长期稳健增值，让权益投资更(gèng)具性价比。

“红利(lì)投资是一种追(zhuī)求确定性(xìng)的投资。我(wǒ)们认为投资的本质是DCF（现金流折现模型）的变现，群鸟在林不如一鸟(niǎo)在手，通过(guò)定期分红将上市公司(sī)分配的现金流转交给持有人(rén)，为(wèi)持有人力(lì)争创造相对稳定的现金流，更符合红利投资的本质。”兴证全球红利基(jī)金拟任基金经理张(zhāng)晓峰如(rú)是表示。

估(gū)值仍具性(xìng)价(jià)比(bǐ)

近两(liǎng)日，红利板块遭遇调整，后(hòu)市行情(qíng)如何看？

永赢悦享拟任基金经理刘星宇认为，当下，中(zhōng)国(guó)经济(jì)正处于(yú)结构调整、新(xīn)旧动能换挡的阶段(duàn)，“稳(wěn)稳的(de)幸福”尤为可(kě)贵(guì)，投资能够通过分红持续回报投资者的企业，不但符合长期价值投资的理念(niàn)，也契合了当下“引导更多(duō)的上市(shì)公(gōng)司多分红、早(zǎo)分红”的政策导(dǎo)向，是值(zhí)得重点关注的方向。近期来看，受益于大宗(zōng)商品涨价和伊以冲突催化，红利板块走(zǒu)势相对强(qiáng)劲，上行创出年内新高，致使投资者情绪火热，板块的(de)交易热度(dù)、拥挤度提升至历史(shǐ)中高水平(píng)。若(ruò)拥挤(jǐ)度持续走高，后续(xù)红利板块(kuài)或面临回调压力，但从近十年维度来看，板块当前(qián)的股息率仍处于历史中高水平，估值也仍具(jù)性价比。

中欧红利优享基金基金经理蓝小康在一季报中表示，在无风险收益持续下降的背景(jǐng)下，红(hóng)利类资产值得重(zhòng)点关注(zhù)。“就如四五年前大家买入永续性资产一样，股价的(de)回(huí)报不是当年20%—30%的业绩增长，红(hóng)利股的股价回报也不(bù)一定仅仅是(shì)当年的股息分红(hóng)。从全社(shè)会的资产图谱中看，红(hóng)利股资产具有吸(xī)引(yǐn)力，分(fēn)红(hóng)的价(jià)值观在(zài)股市价值观中将更加重(zhòng)要。”蓝小(xiǎo)康(kāng)表示。

华泰柏瑞红利ETF一季报(bào)表示(shì)，年初以(yǐ)来，红利策略因(yīn)其强势表现被(bèi)较多投(tóu)资者关注，交易拥挤度(dù)指(zhǐ)标一度指向较高水平，近(jìn)期市场情绪有所降温，交(jiāo)易拥挤度回归合(hé)理区间。展望后市，投资(zī)者会在政策预期与实际兑现(xiàn)之间博弈，市场波动或仍会(huì)震荡加剧，红(hóng)利策略的防御(yù)属性或仍将是资金(jīn)的避风港。同时，4月市场进入春季躁动尾声以及经济数(shù)据的验(yàn)证(zhèng)期，随(suí)着年报基本面预期(qī)逐步兑现，具备业绩支撑及高股(gǔ)息性价比的红(hóng)利(lì)资产(chǎn)依旧有望(wàng)成为攻守兼备的标的的重要抓手。

从(cóng)中(zhōng)长(zhǎng)期角度，随着经济从高速发展切换为高质量发展以及(jí)外资不断流(liú)入背景下(xià)，以(yǐ)“茅指数(shù)”为代表的核心资产净利润增速优势(shì)相对红利指数或进一步(bù)收敛，部分(fēn)公(gōng)司可能迎来业绩增速(sù)与估(gū)值中枢的双下(xià)移，不(bù)复以往经济下行期(qī)的(de)较优选择。我们认(rèn)为未(wèi)来定价体系(xì)可能会发生变化，增加对于盈利定价的权重(zhòng)，以股息(xī)率作为筛选标准(zhǔn)的红利策略天然具有盈利定价的优(yōu)势。不仅较大程度控制下行风险，还(hái)可(kě)能在基本面与估值方面创造出(chū)较为可观的成长性。当前上证红利指数处于右(yòu)侧布局(jú)合理区间。

责编：战术恒

校对(duì)：陶谦‍‍‍‍