公募调仓：立讯精密、药明康德退出持仓市值前十

公募基(jī)金一季报披露完毕，基金调仓浮出水面(miàn)。

总(zǒng)体来看，一季度，红利主题(tí)和出海(hǎi)链是主动权益基金加仓方向，主要加仓有色金融、新能源、家电等板块，而减仓方向是医药生物和AI等板块。

基金重仓前五大行业为食品饮料(liào)、医(yī)药生物、电子、电力设备及新能源、有色金属，其(qí)中，有色金属新(xīn)晋前五大重仓行业。

其中，一季(jì)度主动权益基金(jīn)增持市值最多的是宁德时(shí)代、紫金矿业和美的(de)集团，减持市值(zhí)最多(duō)的是药明康德、贵州茅台和立讯精密(mì)。

规模缩水(shuǐ)近1500亿(yì公募调仓：立讯精密、药明康德退出持仓市值前十)元

今年一季度 A 股(gǔ)市场(chǎng)震荡，呈(chéng) V 型走势，先跌后涨。

一(yī)季度上证指数涨了 2.23%，沪深(shēn) 300 指(zhǐ)数(shù) 涨(zhǎng)了 3.1%，而创(chuàng)业板指数跌了 3.87%。

总体来(lái)看，一季度成长股表现要相对弱于以高(gāo)股息资产为代表的价值股走势(shì)。

就公募(mù)来看，截至 2024 年一季度末，公募基金整(zhěng)体规模(mó) 28.83 万亿元，较 2023 年四季度(dù)末规模 27.31 万亿元增(zēng)长 5.59%。

但(dàn)主(zhǔ)动权益基金缩水。华(huá)宝证券数(shù)据显示，主动权益类基(jī)金(主(zhǔ)动管理的股票型和混合(hé)型基金，且(qiě)成立以来权益仓位均值占比(bǐ)在 60%以上)总计规模为 3.49 万亿元，较上一季度的 3.74 万亿元减少 0.25 万亿元。从申赎情况来看，2024 年(nián)一季度(dù)主动权益基金出现(xiàn)净赎回，季度份额环比减少(shǎo)1347.53 亿份。

背后原因是，春节前市场大震荡下的恐慌情绪造成主动(dòng)赎回加速。

根(gēn)据华宝证券计算，2024 年一季(jì)度，主(zhǔ)动权益(yì)类基金资金净流(liú)出 1488.09 亿元。

总体来看，截至 2024 年一季度末，主(zhǔ)动权益型股票型基金平均(jūn)股(gǔ)票仓(cāng)位为 86.36%，股票仓位变动均值为-0.71%。

从一季度业绩来(lái)看，申(shēn)万宏源证(zhèng)券的数据显示，约(yuē)34%的主动权益基金取得(dé)了(le)正收(shōu)益，收益率中位数为-2.80%，较(jiào)2024年四季度有所(suǒ)回升。

其中，一季度(dù)业(yè)绩靠前的基金重仓较多的(de)行业包括：有色金属、煤炭等行业。公募调仓：立讯精密、药明康德退出持仓市值前十>

同期，来自Wind数据显示，申万一级行业(yè)指数中，一季(jì)度银行、石(shí)油石化、煤炭、家用电器的涨幅均超 10%，有色(sè)金融涨幅8.55%。重仓这些行业的基金一季度取得好成(chéng)绩。

增持红利和出口链

华宝证券的数据显示，截至(zhì)一季度末，全市场主动权益型(xíng)基金产品配置(zhì)比例前五大行(xíng)业(yè)（注(zhù)：中(zhōng)信一级行业）分(fēn)别为: 食品饮料(liào)12.28%、医药11.70%、电子11.46%、电力设备及新能源9.34%、有色金属5.91%。前五大行(xíng)业占比合计约五成。

其(qí)中，食(shí)品饮料(liào)重回第一大重仓，有色金属新晋前五大(dà)重仓行业，电(diàn)力(lì)设务(wù)及新能(néng)源占比上升也较(jiào)大。但是医药和电子的配置比例均较 2023 年四季度明显(xiǎn)降低，降幅(fú)分别为-2.89%和-1.82%。

行业主动增持前五(wǔ)大(dà)行业是：有色金属、电力设备及新能源、通信(xìn)、电力及(jí)公用事业、家电。

增持主要围绕“红(hóng)利(lì)”和“出口”两大方向(xiàng)。红利方面，增配(pèi)电(diàn)力、铁路公(gōng)路等高股息低波动行业，以及家电、有色(sè)行业等(děng)红利(lì)扩散的方向。出口方面，白(bái)色家电、通(tōng)信、轻工制造等受到关注。

减持较多行业包括电(diàn)子、医药、计算机(jī)、国防军工等(děng)。

总体来看，一(yī)季度成长(zhǎng)型基金减仓TMT，而价值(zhí)型基金减仓食品饮料和医药。

申万宏源证券(quàn)的分析显示，估值是基金经理一季报中普遍(biàn)提到的内容，此外，行业(yè)板(bǎn)块关键词是消费、科技、制造业、医药(yào)；主题关键词是红利、资源、高质量。

增持宁德时(shí)代，减持药(yào)明康(kāng)德

一季度末，主动(dòng)权益类基金重(zhòng)仓市值前十大个股为：贵州(zhōu)茅台、宁德时(shí)代、泸州老窖、五粮液、紫金(jīn)矿业、腾讯控股、美的集(jí)团、恒瑞医药(yào)、山(shān)西汾酒、迈瑞医疗。

上述主动权益基金前十大重仓股主要(yào)集中在食品饮料(liào)、医药生物等行业，其中包括 4只白酒股，2只医药股。

贵州(zhōu)茅台以 640.60 亿(yì)元的持仓市值保持第一。新进前十大重仓公司为(公募调仓：立讯精密、药明康德退出持仓市值前十wèi)紫金(jīn)矿业和美的集(jí)团，而立讯精密和药明康德退出前十大。

一季度主动权益基(jī)金增持市值排名中(zhōng)，第一是宁德时(shí)代(dài)127.28亿元，第二是紫金矿业110.73亿元，第三(sān)是(shì)美的集(jí)团82.11亿元。

减持市值排名中，前三是药明康德175.34亿元、贵州茅台105.93亿元、立讯(xùn)精密59.50 亿元(yuán)。