实锤！央行终于下场买，买短卖长，8月净买入1000亿元国债，债牛行情又将走向何方？

金融界8月30日消息实锤！央(yāng)行下场在公开市场开始买卖国债了！

30日盘后，央行网站发(fā)布消息称2024年8月人民银行开(kāi)展了公开(kāi)市场国债(zhài)买卖操作，向部分公开市场业务一级(jí)交易商买入短期限国债并(bìng)卖出长期限国债，全月净买入(rù)债券面(miàn)值为1000亿元。

值得注意的(de)是，截至目前央行在操作方面(miàn)并没有向外界预期的进行净(jìng)卖出操作，而(ér)是净买入了1000亿元(yuán)。

2天前，央行官网上(shàng)线了“公开(kāi)市场国债买卖业(yè)务(wù)公(gōng)告”页面。此(cǐ)页面位于该行(xíng)网站“公开市场业务(wù)”栏目(mù)项下，同栏目中有(yǒu)公开市场业务(wù)、央行票据业务等内容。

自中央金融工作会(huì)议提(tí)出“充实货币政策(cè)工(gōng)具(jù)箱”以来，央行不断释放将在公开市(shì)场开展国债买卖操(cāo)作(zuò)的信号，并于过(guò)去两个月(yuè)开展(zhǎn)实际行(xíng)动。

7月1日午(wǔ)后开(kāi)盘不久，央行罕见的在盘中出手。央行官(guān)网发布公(gōng)告称，为维护(hù)债券市场稳(wěn)健运行，在对当前市场形势审慎(shèn)观察、评估基础上，人民银行决定于近期面向部分公开(kāi)市场业务一级交易商开展国债(zhài)借入操作。有(yǒu)市场分析称，后续央(yāng)行向部分公开市场(chǎng)业(yè)务一级交易商开展(zhǎn)国(guó)债借入后，可以将(jiāng)这些国债在二(èr)级市场上(shàng)出售，进而压低相关国债价格，推升相关(guān)国债收益率(lǜ)。这实(shí)际上意味着央行已具备了在公开市场开(kāi)展(zhǎn)国债买卖的“弹药”。

中国人民银行有关部门(mén)负责人曾在接受(shòu)媒体采访时表示，该行在二级市场(chǎng)开(kāi)展国债买卖，可以作为一种流(liú)动性管理方式和货币政策工具储备。财政部也曾撰文明确，要(yào)加(jiā)强财政与货币政策、金融改(gǎi)革的协调配合，支持在中国人民银(yín)行公开市场操作(zuò)中(zhōng)逐步增加(jiā)国债买卖，充实货币政策工具箱。

此前资金大(dà)量涌入债市

今年以来，国债期(qī)货走(zǒu)实锤！央行终于下场买，买短卖长，8月净买入1000亿元国债，债牛行情又将走向何方？出了波澜壮阔的牛(niú)市行情(qíng)，资金(jīn)大量涌(yǒng)入债市，10年期国债主力合约等也都纷纷创出(chū)历史新高。

8月5日，10年期国债主(zhǔ)力合约一度摸至106.55高点，30年期国债主力合约也一度摸(mō)至112.52高点。截至今日收盘，30年(nián)期国债期货主力(lì)合约涨0.03%，10年期主力合约跌0.01%，5年期主力合约涨0.02%，2年(nián)期主(zhǔ)力合约涨0.01%。

但是，实锤！央行终于下场买，买短卖长，8月净买入1000亿元国债，债牛行情又将走向何方？这也造成我国长期国债收益(yì)率持续(xù)下行(xíng)，债(zhài)券市场(chǎng)期限利差、信用利差缩小甚(shèn)至拉平，累积了一定风险，截至8月28日，10年期(qī)中债国债到期收益率为2.1673%。

2024年第二季度货币(bì)政策执行报告就曾经指出，今年以来，部分资管产品尤其是债券型理财产品的年化(huà)收益率已明显高(gāo)于底层资产，主(zhǔ)要是通过(guò)加(jiā)杠杆实现的，实际上存在较大的(de)利率风险。未来市(shì)场利率回升时(shí)，相关资管产品净值回撤也会很(hěn)多。

央行多次喊话调控

在此之(zhī)前央行多(duō)次(cì)喊话。

4月3日，央行官网刊发货币政(zhèng)策委员会2024年第一季(jì)度例会相关文章，明确提及(jí)“在经济回升过程中，也要(yào)关注长期收益率的变(biàn)化”。4月18日，在国务院(yuàn)新闻办公(gōng)室举行的(de)新闻发布会上，央(yāng)行(xíng)也(yě)明确提到“防(fáng)止利率过低”。

4月23日(rì)，央行相关负责人表(biǎo)示，我国长期国债(zhài)收益率总体会(huì)运行在与长期经济增长预(yù)期相匹配的(de)合理区间内。5月30日《金融时报》的报(bào)道(dào)提到(dào)债券市场在存款搬家(jiā)背景下隐藏的风险，即目前债券价格上涨预期持续较强(qiáng)，银行存款(kuǎn)大量进入债市(shì)，过度炒作也会使“安全(quán)”资产(chǎn)变得“不安(ān)全”。6月19日央行行长在第十五(wǔ)届陆家(jiā)嘴论坛上表(biǎo)示，中央银行需要(yào)从宏观审慎角度观察、评估金融市场(chǎng)的状况，及(jí)时校正和阻(zǔ)断金融市场风险的累积，当前特别是要关注一些非银(yín)主体(tǐ)大量持(chí)有中长(zhǎng)期债券的期限错配和利率风险，保持正常向上倾斜的收益率曲线，保持市(shì)场(chǎng)对投资的正向激励作用。

7月1日(rì)，人民银行(xíng)发布消息称，为维(wéi)护债券市场稳(wěn)健(jiàn)运行，在对当前市场形势审慎观(guān)察、评估(gū)基(jī)础上，决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展(zhǎn)国债借入操作。

8月初，监管(guǎn)部门严查国债交易违规行(xíng)为(wèi)。

8月7日(rì)，交易商协会公告(gào)表(biǎo)示(shì)近日监(jiān)测发现，江苏(sū)常(cháng)熟农村商业银行股份有(yǒu)限(xiàn)公司、江苏江南农村商业银行股份有限(xiàn)公(gōng)司、江苏昆山(shān)农(nóng)村商业银行(xíng)股份有限公司、江(jiāng)苏苏州农村商业银行股份(fèn)有限公司在国债二级市场交易中涉嫌(xián)操(cāo)纵市场价格、利(lì)益输送(sòng)。依据《银行间债券(quàn)市场自律(lǜ)处分规则》，交易商协会对上述4家机构启动自律调查。

8月(yuè)8日，中国银行(xíng)间市场交易商协(xié)会在(zài)此发文明确称：近(jìn)期，在交易商协会查处的案(àn)件中，部分中小金融机构在国(guó)债交易中存(cún)在(zài)出借债券账户和利益输送(sòng)等违(wéi)规情形，交易商协会已将部分严重违规机构移送(sòng)中(zhōng)国人民银行实施行(xíng)政处罚(fá)，对于其他此类案件线索交(jiāo)易商协会正在加紧调查处(chù)理。

值得注意的是，近期债券市场明显降温，债基也出现了一波赎回潮。

某互联网代(dài)销平台数据显示，该平台申赎数据发生较大波动，自8月19日以(yǐ)来，持续净赎回，到了8月26日、27日，持续(xù)放量，两天净赎回数据分别达到40.42亿(yì)元和66.34亿(yì)元。两天净赎回申请超过百(bǎi)亿，这还是仅一家互(hù)联网代销平台数据，有业内人士(shì)猜测(cè)，此轮赎回或(huò)有几百亿规模。

在央妈此次下(xià)场后(hòu)，债牛行情又将走向何方(fāng)？

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