华泰期货：下游继续小单刚需为主，胶价高位整理

　　天然橡(xiàng)胶方华泰期货：下游继续小单刚需为主，胶价高位整理面，台风对产区造成的影响导致市场对于短(duǎn)期产出(chū)受损预期(qī)增强，且国(guó)内库存低位，供应端(duān)支撑胶价。但下(xià)游工厂对(duì)高价抵触心态(tài)明显，高价难有(yǒu)成交，令行情(qíng)承(chéng)压(yā)，市(shì)场近两日交(jiāo)投气(qì)氛偏淡。顺丁橡胶方面，顺丁橡胶市场价格普遍小幅上调。较上一交易日收盘上涨50-100元/吨(dūn)。丁二烯市(shì)场行情强势，合成橡胶期货高位整理，持货商报盘挺价，然(rán)而买(mǎi)方
持谨(jǐn)慎态度，高价交易面临(lín)压力。

　　核心观点

　　■ 市场分(fēn)析

　　天然橡胶(jiāo)：

　　现货及(jí)价差：9月(yuè)10日，RU基差-1330元/吨（+375），RU与 混合胶价差1730元/吨（+25），烟片(piàn)胶进口华泰期货：下游继续小单刚需为主，胶价高位整理(kǒu)利润-6800元/吨（-262），NR基差198元/吨（37 ）；全乳胶15450元/吨（+275），混合胶15050元/吨（-125），3L现货15500元/吨（+250）。STR20#报价1875美(měi)元/吨（-10），全(quán)乳胶与3L价差-50元/吨（+25）；混(hùn)合
胶与丁苯(běn)价差-550元/吨(dūn)（-125）；

　　原料：泰国烟片83.15泰铢/公斤（+0.36），泰国胶水69.6泰铢/公斤（+0.10），泰国杯胶56.95泰铢(zhū)/公斤（+0.40），泰 国(guó)胶水-杯胶12.65泰铢/公斤（-0.30）； 

　　开工率：9月6日，全钢胎开(kāi)工率为(wèi)58.94%（+0.09%），半钢(gāng)胎开(kāi)工率为79.00%（+0.04%）；

　　库存：9月6日，天然橡胶社会(huì)库存为120.7万吨（+0.20），青岛(dǎo)港天然橡胶库存为455159吨（-4975），RU期货库存为260494吨 （+3193），NR期货库存(cún)为149084吨（-4939）；

　　顺丁橡胶：

　　现(xiàn)货及价差：9月10日，BR基差260元(yuán)/吨（+140），丁二烯上海石(shí)化出厂价13000元/吨（0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价15400元/吨(dūn)（+150），浙江传化BR9000报价15200元/吨（+100），山东民营(yíng)顺(shùn)丁橡胶(jiāo)15000元/吨（0），BR非标价(jià)差-60元(yuán)/吨（-40），顺丁橡胶东(dōng)北(běi)亚进(jìn)口利润-318元/吨（+18）；

　　开工率：9月6日，高顺顺丁橡(xiàng)胶开工率(lǜ)为(wèi)58.55%（+0.18%）；锦州石化(huà)临时停(tíng)车(chē)，振华新材料已停车检(jiǎn)修，而(ér)菏泽科信装置降负运行，山东威特长(zhǎng)期停车需关注重启计划；

　　库(kù)存：9月6日，顺丁(dīng)橡胶贸易商库存(cún)为3490吨（-360），顺(shùn)丁橡(xiàng)胶(jiāo)企(qǐ)业库存为2.091吨（0.04 ）；

　　策(cè)略

　　RU、NR谨慎偏多。天然橡胶方面，台风对(duì)产区造成的影响导致市场对于短(duǎn)期产出受损预期增强(qiáng)，且国内库存低位，供应(yīng)端支撑胶价(jià)。但下游工(gōng)厂对高(gāo)价抵触心(xīn)态(tài)明显，高价难有成交，令行(xíng)情承压，市
场近两日(rì)交投(tóu)气(qì)氛(fēn)偏淡。

　　BR谨慎偏多。顺丁橡胶方 面，顺丁橡胶市场价格普遍小幅上调。较上一交易日收盘上涨50-100元/吨(dūn)。丁二烯市(shì)场行情(qíng)强势，合成橡胶(jiāo)期货高位整理(lǐ)，持货商报盘挺价(jià)，然而买方持谨慎(shèn)态度，高价交易面临压力。

　　风险(xiǎn)

　　下游轮胎需求转差库存累积、原料价格转弱、库存(cún)降库受阻。

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