一个小众赛道，9只成分股，凭什么让知名投资人不断加仓？

来源：@证(zhèng)券市场红周刊微(wēi)博

文丨牛犇

时间来(lái)到9月中(zhōng)旬，市场8月底预期的“金(jīn)九银十”行情(qíng)还没有出现，如沪指还在不(bù)断地创下阶段新低。板块方面，也还是维(wéi)持前期的(de)趋势，局部热点(diǎn)不断开花，如本周基(jī)因(yīn)检(jiǎn)测、华为HMS、固态电(diàn)池等题材接替上涨。不过，近期(qī)的市场也有部分小众赛(sài)道走出了稳定上行的趋势，摩(mó)托车赛道就是这样的典型案例。

一枝独(dú)秀(xiù)

截至9月12日，摩(mó)托车(chē)指数年内(nèi)涨幅达(dá)32%，在Wind67只主题行业(yè)指数中排(pái)名第一(yī)，涨幅排在第二至第五的分别(bié)是今年大火的(de)银行、保险、贵金属和家(jiā)电指数，但其涨幅(fú)要明显弱于摩托车指数，都在(zài)10%上下。当日，摩托车指数早盘再度冲高，并一度(dù)位列所有主题行业指数涨幅榜第(dì)一（见(jiàn)图1）。

从消息面看，摩托车板块的走强或与行业(yè)进入高景气(qì)周期有关。据中国海(hǎi)关以及CCCM中国摩托车产业联(lián)合会数据，今年1至7月，我国摩托车产销量呈现(xiàn)出稳步上涨的态势，全行业燃油摩托车总(zǒng)产销量940万辆，分别同(tóng)比增长11.81%和10.95%。其中，作为全球最大的摩托车产(chǎn)销国之一，我国出(chū)口方面尤(yóu)为亮眼，出口(kǒu)量616.2万辆，同比增长27.82%，出口金额39.15亿美元，同比增长19.61%。具体来看，隆鑫、大长江、广(guǎng)东大冶(yě)、重(zhòng)庆银翔、广州(zhōu)豪进、宗申、江(jiāng)门市(shì)珠峰、新大(dà)洲本田、力(lì)帆、润通十家企业分(fēn)别占据摩(mó)托车出口量前十榜单。

对此，国(guó)泰君安研报指出，出口是中(zhōng)国摩托车市场(chǎng)的(de)主(zhǔ)要增长动力，随着自主摩托车厂(chǎng)商的崛(jué)起，中国(guó)摩托车开始(shǐ)品(pǐn)牌出海之路，龙头(tóu)自主摩托车厂商有望打开成长(zhǎng)新(xīn)空间。

在这样的背景下，A股的摩托车企业普遍(biàn)迎来快速发展。据Wind统计，申万摩托车指数的9只成(chéng)分股有8只(zhǐ)在今年上半年(nián)实现了盈利，6只实现了(le)业绩的同比增长。其中(zhōng)，涛(tāo)涛车(chē)业(yè)、春风动力、钱江摩(mó)托的归母净利润同比(bǐ)增速都超过了20%，隆鑫通用和华洋赛车都在10%以上（见附表）。唯一亏损的(de)永安行(xíng)是因(yīn)为自行(xíng)车相关业(yè)务(wù)占公司的权重较大(dà)，公司也表示，“报告期内，受宏观环境影响(xiǎng)，公司公共自行车(chē)项目增(zēng)量不足、存量(liàng)缩减，导致公(gōng)司当期收入减少，利润(rùn)下降(jiàng)。”

三大利好

摩托车市场上半年恢复迅速，结合相关公司以及业内人士研究来(lái)看，下半年或依旧值得(dé)期(qī)待(dài)。

从成本端(duān)来看，各家摩托车公司的半年报显示，在营(yíng)业收入大增(zēng)的同时，其营业成本也在大幅增长，比如涛涛车(chē)业同比增(zēng)长93.44%，隆鑫通用27.79%，春风动力等多(duō)家也都超过了10%。对于摩托车出口来说，海运费是营业成本的(de)大头。而(ér)浙商(shāng)证券研报指出，航运咨询权威机构Linerlytica近日发布(bù)预测报告，预计未来10个月(yuè)内集装箱运费降幅或高(gāo)达(dá)70%，海运价格压力有望边际缓(huǎn)解(jiě)。对此，涛涛车业则在近期机构调研中(zhōng)表示，“截至目前，海(hǎi)运费价格有所回(huí)落，将会对公司的(de)经营业绩(jì)产生正向影响(xiǎng)。”

从市场端来看，国泰君安指出，后疫情时(shí)代，新兴市场的多个区域和国家由于经济恢复，摩托车市场延续增长态势，中(zhōng)国厂商(shāng)迎(yíng)来发展新机遇。同时，我国目前摩托车出口在(zài)海外市场的份额(é)仅13.7%，远低(dī)于日系和印度厂商(shāng)，出口形式(shì)以代加(jiā)工为(wèi)主，因此过去的摩托车出口量大但价低，但随着摩托车自主品牌(pái)的崛起以及(jí)中大(dà)排摩托车制(zhì)造能力的提升，我国(guó)摩托车有望从制造(zào)出海(hǎi)向品牌出海转型(xíng)，带动摩托车出海量价齐升，打开成长新空间。部(bù)分摩托车公司近(jìn)期则(zé)表示，“下半年相对属于公司销售旺季(jì)，公司对下(xià)半年业绩充满信心。”

政策端也在(zài)不断发(fā)力。今年一季度(dù)期间，《推动大规模设(shè)备更(gèng)新(xīn)和消费品以旧换新行动方案》发布，汽车、家电(diàn)等成为(wèi)“以旧换新”的主要对(duì)象，但摩托车也在受益的队列。如(rú)7月(yuè)，重庆市即(jí)组织开展了2024年电动车摩托(tuō)车以旧换新惠民促销活动一个小众赛道，9只成分股，凭什么让知名投资人不断加仓？，时(shí)间(jiān)将(jiāng)持续至10月。具体包括燃油摩托车、电动摩托车等，并已有多家摩托车品牌加入(rù)活动，如宗申和赛科龙(lóng)的所有活动车(chē)型均支持以旧换新(xīn)，最(zuì)高享受1000元/辆置换(huàn)补贴。

知名投资人云集(jí)

结合最(zuì)新持仓来看，多只摩托车指数成分(fēn)股已知名(míng)机(jī)构或投资者重仓持有，并在今年二季度期间进一(yī)步(bù)加仓。

以目(mù)前市值最高的春风动力为例，截至今年二季度末(mò)，“顶流”朱少醒旗下的唯一一只基金产(chǎn)品富国天惠精(jīng)选成(chéng)长再次现身公司的前十(shí)大流通股股东名(míng)单，并且持股数量相较(jiào)一季度末增加了26.63万股。对此，朱少醒(xǐng)在基金半(bàn)年报中表(biǎo)示，“上半年市场风格表(biǎo)现得很极致。我们应该更关注公司在错综复杂环境下获取份额的能力，以及稳健财务的抗风险能力。投资者可能也需要(yào)用更长远的(de)视角来评估优秀企业才能过滤掉(diào)太多的短期波动。本基(jī)金(jīn)上半年保持了较高的仓位，组合偏向经营稳健、质地优良的股票上，行业、风格配(pèi)置均衡。”

与此同时，“国家队”基本养(yǎng)老保险基金一六零(líng)二(èr)二组合和一六零二一则分别对春(chūn)风动(dòng)力完成了增(zēng)仓和(hé)新进重仓，易方达明星基金经理萧楠管理的易方达(dá)高质量严选同样完成了新进重(zhòng)仓（见图2）。

市值(zhí)位居(jū)第(dì)二的力帆科(kē)技则是银行的座上宾，在公(gōng)司今年二季度末的前十大流通(tōng)股股东名单中，农业银行、浦发银行(xíng)、渤海银行等都赫然在列，且都持股未变(biàn)（见图(tú)3）。

此外，“超级牛(niú)散”高雅萍以及与其有一定关(guān)联关系的叶茂杨(yáng)同时现(xiàn)身(shēn)重仓钱江摩托，“聪明钱(qián)”北上(shàng)资金新进重仓涛(tāo)涛车(chē)业，景顺(shùn)长城三只基(jī)金产(chǎn)品及险资中国(guó)太平洋财产保险(xiǎn)联合重仓征和工业……

（文中提及个股仅为举例(lì)分(fēn)析，不作买卖推荐。）

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