信达证券：反弹的条件或已逐步满足

证券时报网讯，信达证券研报指出，9月有望反弹的(de)理由较多(duō)，中报(bào)期结束、人民币升值、港股上涨、有色和黑色金属价(jià)格反弹。这些变化(huà)是5月下(xià)旬以来较为密集的乐观(guān)变化(huà)，后续反弹大概(gài)率还能持续一段(duàn)时间。但如果要反(fǎn)转，则需要较强的盈利层面的逻辑，因为A股历(lì)史上，第一个(gè)底可以是(shì)政策流动性(xìng)推升，但(dàn)第二个底大多需要盈利驱动。2005年的(de)底部，第一个底是股权分置(zhì)改革形成的底，第二(èr)个底(dǐ)名义GDP已经回升。2012年底—2014年中，第一个底信达证券：反弹的条件或已逐步满足和(hé)第二个底(dǐ)都有盈利反弹的迹象支撑，而最终的第三个底（2014年中(zhōng)），是居民(mín)资金大幅流入推动的。2016年1月底(dǐ)市场的(de)底(dǐ)部，是去杠杆风险(xiǎn)过后流动性的底和盈利改善的底同时出现。2018年底—2020年第一季度(dù)，第一个底是民营企业座谈会后的政(zhèng)策(cè)底，第二(èr)个底（2019年(nián)8月初 ），部分行业（半导体(tǐ)）盈(yíng)利大幅(fú)改善，但 整(zhěng)体盈利依(yī)然(rán)偏弱，第(dì)三个底是2020年(nián)初疫情冲击的底，后续是疫后修(xiū)复(fù)的盈利改善。目前来看，反弹的条件已逐步满足，但盈利改善的迹象
相比历(lì)史上市场历次(cì)第(dì)二个底依然偏弱，所(suǒ)以反弹后估(gū)计还会震荡。

校对：王(wáng)朝全

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 信达证券：反弹的条件或已逐步满足