白酒行业半年报：合计盈利超956亿元今世缘、迎驾贡酒、贵州茅台二季度营收增速居前

新华财经和面包(bāo)财经研究员梳理公开资(zī)料显(xiǎn)示，A股20家白酒企业2024年上半年合计(jì)实(shí)现营收2420.73亿元、归母(mǔ)净利润956.82亿元，同比分别增长13.11%、14.31%。

贵(guì)州茅台(tái)、五粮液、洋河股(gǔ)份上半年营收规模居前三，皇台酒业、岩石股份、金种子酒(jiǔ)营收规模相对较小。增速方面，今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒上半年营收增(zēng)长较快。

贵州茅台、五粮液、山西汾酒上半年归母(mǔ)净利(lì)润位(wèi)居前三。从单季度业绩来看，顺(shùn)鑫农业、老白(bái)干酒、伊力特(tè)二季度归母净利润同比增速靠前。

现(xiàn)金流方面，20家白酒企业上半年合计产生经营性净现金流728.71亿元。顺鑫农(nóng)业(yè)、水井坊、酒鬼酒等企业上半年经营性现金流净额为负。

20家白酒企业上半年(nián)末合同负(fù)债(zhài)金额合(hé)计为385.52亿元，同比增长(zhǎng)6.48%。五粮液、皇台酒(jiǔ)业、贵州茅台合同负债金额同比增速居前(qián)，顺鑫农业、舍(shě)得酒业、口子窖等4家白酒企业上半年合同负债同比下(xià)降超过50%。

上半年营收同比增长13.11% 今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒增速居前

财报(bào)数据显示，A股(gǔ)20家白酒企业2024年上半年合计实现(xiàn)营收2420.73亿元，同比增(zēng)长13.11%。

图1：A股白酒企业2024年(nián)上半年营收及同比增速

贵州(zhōu)茅台(tái)、五粮液、洋河股份(fèn)上半年营收规模居前三。皇台(tái)酒业、岩石股份(fèn)上半年营收规模则相(xiāng)对较小。

今(jīn)世缘、古井贡酒、迎驾贡酒上半年营(yíng)收增速较快，均同比增长超(chāo)过20%。岩石股份、酒鬼酒等6家企业上半年营(yíng)收同(tóng)比下滑。

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图2：白酒(jiǔ)企业2024年上半年营收表现

从单季(jì)度业绩(jì)来(lái)看(kàn)，今世缘(yuán)、迎驾贡酒、贵州茅台二季度营收(shōu)增速(sù)位居前三，表现相对较好。

上(shàng)半年合计盈(yíng)利956.82亿元

A股20家(jiā)白酒企业2024年上半年(nián)合(hé)计实(shí)现(xiàn)归母净利润956.82亿(yì)元，同(tóng)比增长14.31%。

图3：A股白酒企(qǐ)业2024年上半年(nián)归母净利润及同比(bǐ)增速

贵州茅台、五粮液(yè)上半年归母净利润(rùn)位居前二且明显领先(xiān)其他企业(yè)。其中，贵州茅台上半年归母净利(lì)润(rùn)为416.96亿元，同比增长15.88%。

岩石股份、皇台酒业、金种子酒、天佑德(dé)酒上半年归母净利润较小，其中(zhōng)岩石股份、皇台酒业上半年(nián)录得浮亏。

从利润增速来看，顺(shùn)鑫农业、金种(zhǒng)子酒、老白干酒上半年(nián)归(guī)母净利润同比增长较快。其中，顺鑫农业(yè)上半(bàn)年实现归母净(jìng)利(lì)润(rùn)4.23亿元，同比增长621.87%。

图4：白(bái)酒企业2024年上半(bàn)年归母(mǔ)净利润表现(xiàn)

从单季度业绩来看(kàn)，顺鑫农业、老白干酒、伊力特二季度归母净利润(rùn)同比增速靠前。

顺鑫农(nóng)业、水井坊、酒鬼酒(jiǔ)上半年经营现金净流出

现(xiàn)金流方面，A股20家(jiā)白酒企业2024年上半年合计产生经营性净现金流728.71亿元。

图5：白(bái)酒企业2024年上半年经(jīng)营现金流(liú)表现

古井(jǐng)贡酒、泸州(zhōu)老窖、山西汾酒、贵州茅台等上半年(nián)净利润现金含量居前(qián)。顺鑫农业(yè)、水(shuǐ)井坊、酒鬼酒等上半年(nián)经营活动产生的现金流量净额为负。

资料显(xiǎn)示，顺鑫农业形成了以白酒、猪肉为主的两大产业。白酒产业的主要产品以“牛栏山(shān)”和“宁诚”为代表。公司种猪繁育(yù)、生猪养殖、屠宰及肉制(zhì)品加工业务产品，主要包括“小店”牌种猪及商品猪、“鹏程”牌生鲜(xiān)及熟食制品。公司上半年(nián)经营活动产生的现金(jīn)流量净额(é)约为-10.18亿元。

水井坊上半年(nián)经营活动产(chǎn)生的现金流量净(jìng)额约为-2.94亿元，上年(nián)同期为0.13亿元。公(gōng)司表示经营(yíng)活动产生的现金流量净额变动原因主要系2023年四季度的营业收入和利润金额较2022年四季度同期(qī)增加较多，相应的次年一季度(dù)缴纳的上一季度(dù)的税费(fèi)金额同比增加所致。

合同负债金额合计增长6.48% 五粮液、皇(huáng)台酒业、贵州茅(máo)台(tái)增幅居前(qián)

白酒企业在与客(kè)户签订合同并收(shōu)到订单(dān)但(dàn)未(wèi)向客户交(jiāo)付产品之前，将已从客户收取的合同对价金额确认为(wèi)合同负债。合同负(fù)债一定(dìng)程度上体现了企业的未来收入潜力。

财报数据显示，2024年上半年末，20家白酒企业合同负债金额合计为385.52亿(yì)元，同比增长6.48%。

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