橘子百科-橘子都知道 光大期货：9月9日金融 日报
股指：指数底部 震荡(dàng)，政策预期再次走强
1、盘面情况
（1）Wind全A周度下跌(diē)2.5%，日均成(chéng)交(jiāo)额(é)5860亿(yì)元，在经历了8月底的放量反弹后，9月初A股重新回到缩量(liàng)调整态势。大小盘(pán)指数出现分化，大(dà)盘指(zhǐ)数回调更加明显，沪深300下跌(diē)2.71%，上(shàng)证50下跌(diē)3.07%，中证500下跌2.19%，中(zhōng)证1000下跌2.62%。食品(pǐn)饮(yǐn)料、银行等板(bǎn)块的回调(diào)对大盘指数影响明显。（2）目前1000IV指数(shù)处(chù)于22%左(zuǒ)右，300IV指数处于(yú)14%左右，表面市场预期近期仍以低波震荡为主，成交大(dà)幅(fú)回(huí)升的可能性(xìng)同样(yàng)不高。（3）股指期货端，周内各指数基差贴水小幅震荡上涨，IM各合约基差贴水年化收(shōu)敛至9%至12%，IC上涨至(zhì)5.5%至8.5%，IF01贴水年(nián)化上涨至3.5%，IH01贴水年化涨超3%。
2、指(zhǐ)数财报数(shù)据
（1）上半(bàn)年，Wind全A剔除(chú)金融后营业收入(rù)同比增速-0.45%，相较(jiào)于一季度的0.88%小(xiǎo)幅回(huí)落；净利润同比增(zēng)速-6%，相交于(yú)二(èr)季度-5.3%小幅回(huí)落。（2）全市场剔除金融来(lái)看，ROE自2022年第(dì)二季度以(yǐ)来一直处(chù)于下降通道，2024上半年ROE收于7.16%，相较于一季度的(de)7.23%小幅 下降。分项来看，企业盈利 净(jìng)利率近一(yī)年(nián)来维持在5%的水(shuǐ)平，没有明显变化，但是资产周转率(lǜ)回落至(zhì)60.8%，权益乘数上涨至2.39倍。（3）上半(bàn)年，沪深(shēn)300和上证50指数ROE仍维持在9%以上(shàng)，小(xiǎo)盘(pán)指数ROE在6%上下(xià)，整体较(jiào)一季度均有小幅回升。四只指数营收同比(bǐ)增速(sù)均为(wèi)负(fù)值，除(chú)沪深300外，其余指数较一季度跌幅均有所收敛。四(sì)只指数的净利润同比增速均(jūn)较一季度有所好转，且上证50净利润同(tóng)比(bǐ)转正。
3、政策预期
9月6日(rì)，前央行行长易纲在上海外滩(tān)金融峰(fēng)会上表示，“中(zhōng)国现(xiàn)在应该把重点放在抵挡通缩压(yā)力上，又称广泛(fàn)的价格衡量指标连续几季呈现负值，中(zhōng)国(guó)目前的(de)重点应该是在未来几 季让GDP平减指数转正”。市场对(duì)于未来更加积(jī)极的(de)财政政策存在一定期(qī)待。
国债：货币政策宽松(sōng)预期升温，国(guó)债收益率接近前低
1、债市表现：月(yuè)初资(zī)金(jīn)面宽松，同时市场对于货币政策加码预(yù)期较强，全周国债收益率整体下行，截止9月06日收盘，二年期国债收益率周环比下行7.7BP至(zhì)1.44%，十年期国债收益率下(xià)行3.2BP至2.14%，三十年期国债(zhài)收益率下行5.6BP至(zhì)2.31%。国债期货涨跌(diē)不(bù)一，TS2412、TF2412、T2412、TL2412周环(huán)比变动分别为0.05%、0.15%、-0.21%、0.04%。美债方面，美国8月非农数据不(bù)及预期，前值继续下修，9月降息25BP几 成定(dìng)局(jú)，降息50BP的概率升温。在此背景下美债收益率持续下行。截至9月06日收盘(pán)，10年 期 美债收益(yì)率(lǜ)周环比下(xià)行19BP至3.72%，2年期美债下行25BP至3.66%，10-2年利差6BP。10年期中美利差-158BP，倒挂幅度周环(huán)比收窄16BP。
2、政(zhèng)策动态： 周四“推动(dòng)高质量(liàng)发展”系列主 题新闻发(fā)布(bù)会央行传达下一(yī)步货币政策取 向：人(rén)民银行将继 续坚持支(zhī)持性的货币政策，加快落实好已(yǐ)出 台的政(zhèng)策举(jǔ)措，更加有力支持经(jīng)济高质量发展(zhǎn)。降准降息：降准降(jiàng)息等政(zhèng)策调整还需 要观察经济走势。目前金融机(jī)构的平均法(fǎ)定存款准备金率大约(yuē)为7%，还 有(yǒu)一定的(de)空间。在利率方面，受银行存款向资管产品(pǐn)分流的速度、银行净息差收窄的幅度(dù)等(děng)因素(sù)影响，存贷款利率进一步下行还面临一定的约束。2024年8月，国家(jiā)开发银行、中国进(jìn)出口银行、中(zhōng)国农业发展银行(xíng)净归还抵押补充贷款(kuǎn)778亿元，期末抵押(yā)补充贷款余额为(wèi)26541亿元。周一至周五，央行(xíng)分 别开展(zhǎn)了35亿元、12亿元、7亿元、633亿元和1415亿元(yuán)逆回购操作，全周逆(nì)回(huí)购累计净回笼11916亿元。资金面维 持(chí)平稳宽松。R001、R007、DR001、DR007周环比下分别变动17BP、3BP、18.7BP、-1.07BP至1.83%、1.87%、1.72%、1.69%。
3、债券供给：本周政(zhèng)府债发(fā)行3729亿元，净发行-544亿元，其中(zhōng)国债净发行(xíng)-389亿元(yuán)，地(dì)方债净发行-155亿元。发(fā)行计(jì)划来看，政府债预(yù)计(jì)发行7283亿元(yuán)，净发行5830亿(yì)元。专项债 发行明显提速，8月新增专项债7965亿元。本周专项债发行0亿元，全年累计发光大期货：9月9日金融日报行25715亿(yì)元，发行进(jìn)度65.9%。但下(xià)周专项(xiàng)债发行再度放量，计划发行1872亿元。
4、策略(lüè)观点：本周市场对于货(huò)币政策宽松预期升温，但周四新闻发布会 表示(shì)降息(xī)面临一定约束，市场降息预(yù)期(qī)降温(wēn)。央行(xíng)持有续作的(de)特别(bié)国债在周四周五出 现(xiàn)卖盘，在国债收益(yì)率接(jiē)近(jìn)前低的情况下(xià)，结合8月份央行在二(èr)级市场(chǎng)买短卖长操作，长端收益率下行约束较强(qiáng)。短期国(guó)债收益(yì)率在整体震 荡的同时，收(shōu)益率曲线有望继续陡峭化。
宏观：消费政策加码
实体经济：进入9月份(fèn)，投资需求总体呈现好转趋势，水泥磨机开工提(tí)升；螺纹成交大幅回落，螺(luó)纹库存降幅收窄，热卷库存转增，表需 略有上升。消费方面，学(xué)校开学，拥堵延(yán)时指数明显(xiǎn)回(huí)升，国内航班执行数(shù)高位回落。商品房销售面积(jī)保持低位(wèi)，乘用车销量回升。
重要政策：商务部等4部(bù)门(mén)8月25日联合(hé)印发《关于进一(yī)步做(zuò)好家电以旧换新工作的通知》，新一轮家电以旧换新工作正式(shì)启动。商务部(bù)表示(shì)各地要统筹使用(yòng)中央与地方资金，对个人消费者购买 2 级及以上能效(xiào)或水效标准的冰箱、洗衣机、电视、空调、电(diàn)脑、热水器 、家用(yòng)灶具、吸油烟机(jī) 8 类家电产品(pǐn)给予以 旧换新补贴，补(bǔ)贴标准为产品最终销售(shòu)价格的 15%，对(duì)购买 1 级及以上能效或(huò)水效的产品，额外再给予产品最终销售价(jià)格(gé) 5%的补贴。每位消费者(zhě)每类产品可补贴(tiē)1 件，每件补贴不超过(guò) 2000 元。北京、广东(dōng)省、湖南(nán)省、上海(hǎi)、深圳(zhèn)市等一线城市纷纷(fēn)发(fā)布政府加力支持消(xiāo)费品以旧换新的通知，表示将用好超长期特别国(guó)债资金(jīn)进(jìn)行汽车、家电等消费品以旧换新补贴(tiē)。
从政策力度看，对比全国首轮家(jiā)电下乡及“以旧换新”，本轮家电“以旧换(huàn)新”补贴范围更大 、力度 更大。从补 贴 资金来(lái)源看，本轮家电“以旧换新”主由中央财政(zhèng)资 金承担，或可加快政策落地。本(běn)轮家(jiā)电(diàn)“以 旧(jiù)换(huàn)新”中(zhōng)央财政资金支持比例较高达 90%，高于全国(guó)首轮家(jiā)电(diàn)下乡和(hé)“以旧换新”中 80%的支持比例。
此前我们指出巴西(xī)和欧盟等地对新能源汽车的贸易保护政策将对中国的新能源汽车出口产生重大(dà)影响，随着出口放缓，将 更加关注刺(cì)激(jī)国 内需求。8月份以旧换(huàn)新的(de)补贴已经翻倍，如果销售没有改(gǎi)善，补贴可能 会进一步增加，以促进新车销(xiāo)售。
下周关注：中(zhōng)国8月进出口（周(zhōu)二）、通胀（周一）、金融 信贷、经济数据（周六(liù)），美国8月CPI（周(zhōu)三(sān)）、欧央行公布利(lì)率(lǜ)决议（周四）
贵金属(shǔ)：高位震荡 谨慎(shèn)对待
1、伦敦现货黄 金高位震荡，较(jiào)上周下(xià)跌0.24%至2497.09美(měi)元/盎司；现(xiàn)货
2、数据方面(miàn)，美国劳工部数据显示，8月非农就业人数增加14.2万，大幅高于7月的8.9万，但不及市场预(yù)期的16.1万；当月(yuè)失业率小幅(fú)下降(jiàng)0.1个百分点至4.2%，符(fú)合(hé)预期，也是5个(gè)月来(lái)首次下行。另外，7月非农就(jiù)业人数下修2.5万至8.9万人，6月就业人数下修6.1万至(zhì)11.8万人。可(kě)以说，本次非农就业数(shù)据严重低于预期，尽管有官员认为(wèi)就业(yè)市(shì)场并未恶化，但美联储在9月议息上(shàng)启动四(sì)年半来的首次(cì)降息基本没有悬念，非农就业数据发布后，市场一度倾向于降息50个基点，但随后又(yòu)回落至(zhì)25个基(jī)点。其他数据(jù)方面，美国8月ISM制造业指(zhǐ)数(shù)47.2，预期47.5，7月前值46.8，创下去年11月以来的(de)最低 值，其中8月就业指数回暖；8月ISM服务业指数51.5，略高于预期光大期货：9月9日金融日报的51.4，前值为51.4，其中新订单增速较快，但就业(yè)指(zhǐ)数停滞不前(qián)。
3、美联储9月议息会(huì)议日益临近，市场预期降息25个基点概率为70%，降息50个基点概率为(wèi)30%，这也意味(wèi)着(zhe)市场对美9月降息已经(jīng)基本完全定价，而美联储对(duì)降息路径的模(mó)糊也使得后市上行节(jié)奏并不明确，这也令市(shì)场异常谨慎，特(tè)别是(shì)随(suí)着美国 经 济和就业数据疲软，美股表现出较(jiào)大的不稳定性(xìng)和(hé)回调意 愿，同时也抑制了市场风险偏好，黄金上行意愿偏弱，但除了利多落地外，当前做空的理由也并不充分。
责任(rèn)编辑(jí)：李铁民(mín)
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是吗
真的吗
哇，还是漂亮呢，如果这留言板做的再文艺一些就好了
感觉真的不错啊
妹子好漂亮。。。。。。
呵呵，可以好好意淫了