美银：上调哔哩哔哩目标价至147港元 上调2024至26年每股盈测

美银(yín)证券发表报告指出，哔哩哔哩(lī)第二季(jì)业绩胜预期后，该行于上周举行投资者会议。该行(xíng)预期公司(sī)游戏和广告业务的(de)稳健趋势将在下半年持续，投资者(zhě)重点(diǎn)关注包括对(duì)《三毛》游戏更新、广告(gào)业务(wù)保持稳健(jiàn)趋势，以及电(d美银：上调哔哩哔哩目标价至147港元 上调2024至26年每股盈测iàn)商相关业务增长的情况。此外，公司管理层对其盈利(lì)趋
势有(yǒu)信心。该行提及，目前哔哩哔哩的《三毛》第二季用户参(cān)与度和反馈良好，公司将于11月(yuè)底(dǐ)推出第三季，宣传活动的投资回报率仍在正轨(guǐ)上，公司将(jiāng)相应管理行销费(fèi)用，且对(duì)《三毛》游(yóu)戏的寿命充满信心(相对(duì)于竞争对手(shǒu)同(tóng)类游戏(xì)《三国》的游戏营运期为6至9年)，并看(kàn)到来(lái)自哔哩哔哩自有渠道的年轻用户表现出良好的参与度和正向的打(dǎ)赏行(xíng)为。

该行预期，哔哩哔哩在游戏和广告(gào)业务趋势(shì)稳健的情况(kuàng)下，第三季可实现收支平衡，另指(zhǐ)其毛利率(lǜ)及高利润业务(wù)模(mó)式(shì)的组合转变(biàn)，以及成本优化，将成 为公司毛利(lì)扩张的关键驱动(dòng)力。哔哩哔哩(lī)在关键业务趋势稳(wěn)健下，该行将其 2024至2026年每股盈利预测上调3%至11%，目标价由140港元上调至(zhì)147港元，重申(shēn)“买(mǎi)入(rù)”评级。

责任编(biān)辑(jí)：郭(guō)明煜

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