次新ETF年内首尾业绩差距大，绩优产品也出现清盘风险，同质化竞争亟需改善

4月25日，南方基金公告，截至4月(yuè)24日，旗下南方中证全指电力公用事业ETF资产净值已连续30个交易日(rì)低于5000万元，可能触发(fā)基金合同终止情形。

这是一只成立于去(qù)年4月27日(rì)的基(jī)金，且从今年以来的净值增长率也在12.6796%，在所有成立一年以内(nèi)的次新ETF中业绩居前，但规模“迷你”已让该产品(p次新ETF年内首尾业绩差距大，绩优产品也出现清盘风险，同质化竞争亟需改善ǐn)多次提示风险。

今年以来，次(cì)新ETF的首尾业(yè)绩相差已超过50个百分点，但其中很多绩优品种都存在清盘风险，包括广发中(zhōng)证云计算(suàn)与大(dà)数据ETF、华泰柏瑞中证有色金(jīn)属矿业(yè)ETF等(děng)，近期也都因此发布公告提示风险(xiǎn)。

次新ETF业绩首尾相差(chà)超50个百分点

围绕(rào)红利、中字头、能源、电力等题材，主题类基金在一季度收获颇丰，一(yī)季度统计下(xià)的相(xiāng)关基金净值季内增长(zhǎng)率动辄10%以上的品种屡见不(bù)鲜，其中就包括一众ETF基金，特别是(shì)一些在(zài)风(fēng)口上(shàng)的次新(xīn)ETF，业绩更加亮眼。

截至2024年(nián)4月25日，成立一年以内的公(gōng)募ETF（非上市日期）有174只，《每日经济新闻》记者统计发现，跟随一季(jì)度(dù)内热门投资行业，部分ETF的季内净值收益率已经超过30%，但与此同(tóng)时，亏(kuī)损幅度较大的也有(yǒu)不少，有10只跌幅超过20%，首尾相差(chà)超过50个百分点。

在(zài)这些次新ETF的业绩表现中，权益类黄金ETF较为突出。WInd统计显(xiǎn)示，华夏中证沪深港(gǎng)黄(huáng)金产业股票ETF截至4月(yuè)25日的年(nián)内净值增长率录得31.46%，同期表现优异的还有永赢中(zhōng)证(zhèng)沪深港黄金产业股票ETF的23.4077%。

与此同时，央企、红利类ETF业绩(jì)也相(xiāng)对出(chū)色，像博时中证国新央企现代能源(yuán)ETF、易方达中证红利低波ETF等季(jì)内(nèi)净(jìng)值收益率也在14%以上。此外还有(yǒu)一些QDII型ETF业(yè)绩不错，富国标普石油天然气勘探及生产精选行业(yè)ETF、景顺长(zhǎng)城(chéng)纳斯达克(kè)科技(jì)市值加权(quán)ETF等均业绩居前。

这些次新产品很多成立于(yú)去年5月后，很多绩优产品的成立次新ETF年内首尾业绩差距大，绩优产品也出现清盘风险，同质化竞争亟需改善日(rì)期则在7月甚至11月后(hòu)。彼(bǐ)时正值国际金价大幅反弹的初期，业界(jiè)关注于美国通(tōng)胀数据以及大宗商品涨(zhǎng)价的预期，很多资金(jīn)都(dōu)开始避(bì)险，映射(shè)到国内资本市场，对(duì)应商品及权(quán)益(yì)类(lèi)资(zī)产也开始上涨。

特别(bié)是一些能源、电力类(lèi)的高分红板块，叠加当时A股市次新ETF年内首尾业绩差距大，绩优产品也出现清盘风险，同质化竞争亟需改善场的下跌影响(xiǎng)，很多资金陆续(xù)选(xuǎn)择扎堆，进而(ér)推升(shēng)了相关基金在业绩和规模方面(miàn)的提(tí)振。然而(ér)意想(xiǎng)不到的是，整个今年一季度下来，竟然有越(yuè)来(lái)越(yuè)多此类(lèi)基(jī)金走到了清盘边缘(yuán)。

同质化(huà)竞争(zhēng)压力大，绩优ETF持营也难

像南方中证全指电力公用事业ETF这样(yàng)，不少绩优ETF都(dōu)存在清盘风险(xiǎn)，包括广发中证云计算与大数据ETF、华泰柏瑞中证有色金属矿业(yè)ETF（下称“有色矿业ETF”）等，近期也都(dōu)因此发布公(gōng)告提(tí)示风险。

这些基金不仅业绩不差，很多在募集成立之初的规模甚至远超低2亿元的最成(chéng)立标准，但(dàn)如今不满一(yī)年运作就频频拉响清盘警报。电力ETF在(zài)此之(zhī)前至少已有5则公告提示基金资产净值连续低(dī)于(yú)5000万元，华泰柏瑞中证有色金属矿业ETF此前(qián)也(yě)至(zhì)少3次提示同样风险。

然而，这些ETF虽(suī)然业绩尚可，但行(xíng)业(yè)内部同质(zhì)化竞争压力较大，以有色矿业(yè)ETF为例，跟踪有色矿业指数，Wind统计显示(shì)，目(mù)前挂钩的产品有7只，包含(hán)4家基金公司旗下的ETF、联接基金和被动指数(shù)型基金。

电力ETF跟踪中证全指电力指数，而该指数(shù)挂钩的ETF当中，有5家基金公司(sī)旗下有(yǒu)同类(lèi)型(xíng)产品，其中3家有联接基金跟随(suí)。从这些产品的(de)最新规模统(tǒng)计来看，仅有(yǒu)广发中(zhōng)证全指电力公用事业ETF在(zài)22亿元(yuán)以上，其余均在2亿元以下。

挂钩中证全(quán)指电力指数(H30199.CSI)的公募基金产品来源：Wind

今年一季(jì)度，“国家队”资金(jīn)通过ETF参与市场(chǎng)管(guǎn)理，季(jì)末统计来看，仅中央汇金参与多只宽基ETF的投入就超过了3000亿(yì)元(yuán)，而全部上市ETF的规(guī)模目前为(wèi)2.41万(wàn)亿元。但就各大宽基指数挂钩的公(gōng)募ETF来(lái)看，百亿以上规模(mó)的数(shù)量较少，5亿以下规模的则比比皆是。

这也恰恰反应(yīng)出拥挤的行业及宽基赛道中，不少产品已经出现流动性衰减甚至枯竭，而(ér)ETF的购买主力目前依(yī)然是(shì)机构投资者。从(cóng)行业发展的角度看，基(jī)金公司也应制定差异化的(de)投资及(jí)产品设计(jì)思路，给予部(bù)分窄基指数亦或是其(qí)他新兴指数(shù)更(gèng)多关注(zhù)，覆盖更广(guǎng)域的投资范围，否则就难免出现因同质化竞争而带(dài)来的诸多(duō)不确定风险。

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