基金公司上半年经营透视：营收和利润双降费率改革已见成效

证券时报记者余世(shì)鹏

截至8月(yuè)30日，全市场已有60多(duō)家(jiā)基金公司披露上半(bàn)年经营业绩。在基金业降本增效趋势下(xià)，60多家基金公司营业收入和净利润分别合计为470亿元和160亿元出头，和去年同期相比降幅均超10%。

从结构分析来看，上半年公募基金经营业绩呈现三大特点：一是经营业绩的头部效应依然显著，营收和盈利排名前(qián)15的基金(jīn)公(gōng)司，规模占比均超(chāo)过了50%。二是个别主打固收或指数基金的非头(tóu)部基(jī)金公司，通过顺应市场发展趋势，上半年经(jīng)营业绩实现了逾30%的逆势增长。三是基金综合费率改革初见成效，从刚披露完毕的基(jī)金半年报看，上半年近七成基金公司的管理费收入同比下滑。

头部效应依然突出

基金公司的定期经营数据源(yuán)于股东定期报告，仅涉及营业收入、净(jìng)利(lì)润等(děng)简(jiǎn)单财务数据，虽不能全面反映基金公司整体财务(wù)状(zhuàng)况，但能体现出基金公司(sī)乃(nǎi)至(zhì)基(jī)金业(yè)发展(zhǎn)基金公司上半年经营透视：营收和利润双降费率改革已见成效大势。

上半年经营情况最突出的特点，是(shì)头部效应依然显著。以营收排名前15的(de)基金公司(sī)为例，这15家公募上半年的合计收(shōu)入规模为(wèi)246.36亿元，在整体基(jī)金公司营收中占比超过50%。此外，盈利(lì)排名前15名的基金公司净利润合计82.03亿元，占(zhàn)比同样超过50%。

其(qí)中，易(yì)方达基金以53.74亿元的营(yíng)收排名第一(yī)，紧跟其后的华夏(xià)基金、南方基金和广(guǎng)发基金，营收分别为36.69亿元、34.01亿元(yuán)和(hé)31.91亿元。富国基金、天弘基金、招商(shāng)基金、汇(huì)添富基(jī)金、博时基金(jīn)的营收也在20亿元以上。鹏华基金、景顺长城基金、兴证全球(qiú)基金、华(huá)安基金、银华(huá)基金、华泰柏瑞基金(jīn)6家公司(sī)营收则在10亿(yì)元以上。

但与2023年(nián)同期相(xiāng)比(bǐ)，头部公司营收大多有所下降，广发基金、富国基金的下降幅度均超(chāo)过20%。此外，兴证(zhèng)全(quán)球基金上(shàng)半年的营收只有(yǒu)15.02亿元，而2023年同期营收为20.91亿元，降幅超过28%。此外，易方达(dá)基金、汇(huì)添富基金、景顺长城(chéng)基金、鹏华基金(jīn)等(děng)公募上半(bàn)年(nián)营(yíng)收降幅均在10%以上。但也有(yǒu)基金公司在逆势创收，华(huá)泰柏(bǎi)瑞基(jī)金营收同比增长(zhǎng)22.70%，升至10.02亿元。

净(jìng)利润(rùn)方面，易方达基金以15.16亿元的(de)净利润排名第一，工银瑞信基金、华夏基金和南方基金上半年净利润均在10亿元以(yǐ)上。此外，还有17家基(jī)金公司上半年盈利过1亿元。天弘基(jī)金(jīn)、招商基金、广发基金、富国基金、博时(shí)基金净利润分(fēn)别为9.36亿元(yuán)、8.47亿元、8.22亿元、7.74亿(yì)元(yuán)、7.62亿元。

和营收类似(shì)，头部公(gōng)募的盈利同样有所下降。广发基金、富国基金、兴证全球基金、景(jǐng)顺长城基金、交(jiāo)银施罗德基(jī)金、建信基金的盈利降幅均(jūn)在20%以上。华泰柏瑞基金的净利润增速却达到了(le)34.81%，是(shì)为数(shù)不多的逆势增长(zhǎng)公司。

中小公(gōng)募亏(kuī)损(sǔn)明显

北方一位(wèi)基金(jīn)分析人士对证券时报记者表示(shì)，头部(bù)公(gōng)募上半年经营业绩依然稳固在前列。在基金(jīn)业降本增效的大趋势下，营收和(hé)盈利普遍下降，这是符合市场预期的(de)。但能(néng)体现(xiàn)出业务差异化发展(zhǎn)趋势的，很可能是一些(xiē)非头部公司，他们体量中等(děng)，通过(guò)顺应市场趋势(shì)发力固收等业务，实现了经营逆(nì)势增长。

比(bǐ)如，长盛基金上半年实现营业收入2.45亿元(yuán)，同比增长7.03%；净利润0.34亿元，同比(bǐ)增长3.52%，是“老十家”公募里唯一一家双增长的公司。长盛基金股(gǔ)东国元证券在半年报中(zhōng)写(xiě)道，2024年上半(bàn)年长盛基金按照“做好产品定位布局、提升资产管理能力、提高客户收(shōu)益水平”的(de)总体思路稳健开展各项工(gōng)作，形成固收领跑、权益紧随的良(liáng)好发展(zhǎn)局(jú)面。

此外，作为宁波银行子公(gōng)司的永赢基金营业收入与净利润分别同比上升33.97%、13.48%，净利润突破亿元关口，为1.01亿元。宁波银行在(zài)半年报中提及(jí)，其聚焦大零售(shòu)和(hé)轻资本业务拓(tuò)展，盈利结(jié)构不断(duàn)优(yōu)化。其中，永(yǒng)赢基金和宁银理财等利润中(zhōng)心(xīn)协同推进。另外，上(shàng)半(bàn)年抓住了固收和指数基金大发展的东兴基金、国金基金、中海基金、安(ān)信基金等(děng)，净利润(rùn)增幅均(jūn)超过了30%。

但这仅是中小公募的一小部(bù)分，其他大(dà)部分(fēn)中小公募出现明显亏损(sǔn)，近15家基金公司盈利(lì)缩水逾(yú)30%，更有5家基金公(gōng)司盈利降幅超过50%。其中，中邮(yóu)基金营业收入1.70亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)34.78%；净利润1249.84万元，同比下降78.79%。财通基金营业(yè)收入3.04亿元，同比下降21.62%；净利润5108.63万元，较去年同(tóng)期的1.13亿元同比下降55%。此外，诺安基金(jīn)和创金(jīn)合信基(jī)金今年上半年盈利降幅均超过30%，盈利规模均跌破1亿元。

费率改革已(yǐ)见成效(xiào)

实际上，基金公司的财务指标和自身的资产管理情况互为表里。无论是基金公(gōng)司整体性的营收和利润下行，还是个别公司(sī)的逆(nì)势增长，都(dōu)有着对应的资管基本(běn)面。

2024年上(shàng)半(bàn)年，影响基金公司最大的因素，是始于2023年(nián)下半年的基金费率(lǜ)下调，特(tè)别是基金管理费、托管费、交易佣金等成本项。从披露完毕的2024年基金半年报数据来看(kàn)，改革已见成效(xiào)。

天(tiān)相投顾8月31日(rì)公布的数据显示，2024年上半年基金管理人(rén)收取的管理费共计(jì)604.09亿(yì)元，相比2023年同期的701基金公司上半年经营透视：营收和利润双降费率改革已见成效.16亿元下降13.84%。其中(zhōng)，近七成基金公司的管理费收入同比下(xià)滑，部分(fēn)头部基金固(gù)收同比降幅超20%。从产(chǎn)品类型来看，混(hùn)合型基金管理费同比跌(diē)幅最(zuì)大，上半年同比下降(jiàng)约(yuē)40%。

佣金方面，天相投顾的统计数据显示，上半年公募基金公司支付(fù)佣金费用合计约66.18亿元，较去年同期减少29.17亿元(yuán)，降(jiàng)幅达到30.59%，这主要是股(gǔ)票交易量减少(shǎo)带来(lái)的。2024年上半年基金公司上半年经营透视：营收和利润双降费率改革已见成效，公募基金公司的股票(piào)成交量同(tóng)比减(jiǎn)少(shǎo)超3万亿元，从去(qù)年同期的(de)12.63万亿元下降至9.46万亿元，降幅达到(dào)约25%。

个别公(gōng)募经(jīng)营业(yè)绩逆势增长，则可从基(jī)金产品(pǐn)的盈利中寻找原因。天相投顾数据显(xiǎn)示，2024年上半年公募基金产品整(zhěng)体利润达451.63亿元，其中债券类基金(jīn)实现了1953.43亿元利润，在各类盈利的(de)基金产(chǎn)品中位居第一(yī)。在基金产品盈利规模排名前十的(de)基金公司(sī)中，出现了永(yǒng)赢基金、华泰柏瑞基金和中(zhōng)银基金的身影。永赢基金旗下基金产品实现利润77.50亿元，华泰柏瑞基金和中银基金旗下基金产品，均实现(xiàn)了逾(yú)60亿(yì)元的利润。

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