远洋境外债重组博弈

　　来源(yuán)：中国经营报

　　本报记者(zhě) 吴静卢志坤北京(jīng)报道

　　远洋集团（3377.HK）与境外(wài)债务持有人之间的博弈仍在(zài)进行中。

　　近日，远洋集团接连发布公告(gào)称，此(cǐ)前于7月(yuè)18日公布的境(jìng)外债务重组方案，已获得债权人小组中的A组超75%债务持有人加(jiā)入。

　　《中(zhōng)国经(jīng)营报》记者了(le)解到，面对当前销售端下滑(huá)态(tài)势，房地产(chǎn)市场依然存(cún)在较大挑战(zhàn)，在此情况下(xià)，远(yuǎn)洋集团今年(nián)以来持续推动化解债务(wù)风险，并提升(shēng)物业(yè)开发项目的交付回款。

　　A组超75%债务持有人加入(rù)

　　9月(yuè)10日，远洋集团发布境外债务重组的进展，截至公告日，A组超75%债务持有人已加入重组支持协(xié)议。

　　据了解，今年7月18日，远洋集团曾发布公告称，已正式获得境外(wài)银团(tuán)协调委员会(huì)成(chéng)员(yuán)对境外债务重组方案主要条款的同意。

　　此(cǐ)协调委(wěi)员会指(zhǐ)现(xiàn)有银团贷款人(rén)的协调委员会，成员(yuán)所持债务占境外银团(tuán)贷款及同质双边贷款本金总额的约50%。

　　根据公告，远洋集团给出的境外债务重组方案范围涵盖现有银团贷款、现有双边贷(dài)款及现(xiàn)有票据，未偿还本金总额约为(wèi)56.36亿美元。

　　其中，银团贷款和双边贷款本金(jīn)金额为130.4673亿港(gǎng)元外加2.4975亿美元。按照7月18日公告中1.00美(měi)元按7.82港元的固定汇率折算，该部分本金约为19.18亿美元。上述协调委员会成员(yuán)所占本金约9.59亿美元。

　　据了解，重组方案将为债权人提(tí)供两类债务工具：一(yī)是新债务，二是强制可转换债券或新的永续债。其中，远洋集团(tuán)将面向债权人发行22亿(yì)美元(yuán)新债(zhài)，主要(yào)包括新贷款和新(xīn)票(piào)据。新债务将(jiāng)在重组文件生效的第三年起逐步偿还，将按年利率3%每半年支付一次现金(jīn)利息。

　　远洋集团为新债务(wù)提供了全面增信，包括以持有(yǒu)的远洋服(fú)务股份作抵押，以及多(duō)项境(jìng)外资(zī)产的抵质(zhì)押或其(qí)他形式(shì)的(de)增信、拟新增多(duō)家(jiā)境外主体担保、提供多个境内资产的收益权(quán)增信、多笔大额应收款和股(gǔ)权长投的收益权增信。

　　此外，对于剩余债务金额(é)，债权人(rén)可置换(huàn)为(wèi)两年期无(wú)息强制可转债，或选(xuǎn)择新永续债作为替代项(xiàng)。对于新永(yǒng)续(xù)证券，应计分派最初为每年1%，每半年支付，分派率每36个月按每年1%递增，最高分派率为每年5%。

　　远洋集团强调，重组方(fāng)案的设计旨在最(zuì)大化债(zhài)权人的回收率，并基于专(zhuān)业第三方清算分析师的(de)模拟清算分析结果(guǒ)进行对价分配。在7月18日的公告中，其表示(shì)已有债权人签署重组支(zhī)持协(xié)议。

　　据(jù)了解，由于涉及的美元债券受(shòu)英国法(fǎ)律管辖，远洋集团选择采用“英(yīng)国重组计划(huà)”推进重组。根据该计划，若重组(zǔ)方案被认为公平且能提(tí)供更(gèng)优的回(huí)收率，只需获得一个组别75%金额的债权人同意，法院即可(kě)裁定方案(àn)通过(guò)。

　　不过，该重组方案也(yě)受到部分境外债权人的(de)质(zhì)疑和反对，8月29日，远洋集(jí)团在港股(gǔ)市场出现异动，盘中(zhōng)跌幅接近7%。据了解，这或与境外(wài)债权人的行动有关，根据(jù)中(zhōng)国香港媒体报道，这些债权人希望对(duì)远洋集团的重组方案进行修改，以(yǐ)更好地保(bǎo)护(hù)他们的权益。如远洋境外债重组博弈果远(yuǎn)洋集团不接受这些修改建议，则他们可能会采取法律手段，要求法院对远洋(yáng)集(jí)团进行(xíng)清盘。

　　而在此之前，今年6月27日，远洋(yáng)集团就(jiù)曾收到美国纽约梅隆银行伦敦分行向香港高等法院(yuàn)提出的清(qīng)盘呈请。缘(yuán)由(yóu)为远洋集团全资附属(shǔ)公(gōng)司远(yuǎn)洋地(dì)产宝财(cái)IV有限公(gōng)司(sī)曾发行过一笔4亿美元、利(lì)率(lǜ)3.25%、2026年到期的票(piào)据，未能在规定期限内(nèi)偿还本息(xī)。而作为(wèi)母公司，远洋(yáng)集团曾为其提供担保。

　　9月11日，香港(gǎng)高等法院就针对远洋集团提(tí)起的清盘呈请进行法(fǎ)庭聆(líng)讯(xùn)。此外(wài)，有新的(de)投(tóu)资(zī)人(rén)指示信托人递交清盘呈请，法律专家亦指出其他债权人有权加入现(xiàn)有清盘呈请。根据远洋集团(tuán)9月11日发布的公告，香港高等法院将呈请聆讯延(yán)期至9月23日。

　　远洋集团表示，为促进更多债权人参与，集团决定将(jiāng)基本同意费(fèi)用的截止时间从原定的9月10日下午5时延至(zhì)9月24日下午 5时，为尚未决定的债务工具持有人留出额外(wài)审查及加(jiā)入时(shí)间。

　　目前，远洋集(jí)团未公布B、C、D组加入重组支持协(xié)议的比例(lì)，记者就其他境(jìng)外(wài)债务持(chí)有人目前对于重组计(jì)划(huà)的支持(chí)情况联系远洋集(jí)团方面，对方表示暂(zàn)以公告为准。

　　仍以化债工作为重(zhòng)

　　根据8月28日发布的中期(qī)业(yè)绩(jì)报告，上半年，远洋集团(tuán)协议销售总额为183.3亿元，同比下(xià)降(jiàng)49%；营业(yè)额为133.13亿元，较去(qù)年同期下降36%。截(jié)至报告期末，公司拥有人应占亏损为53.82亿元，亏损同比减少71%；每股基(jī)本及摊薄(báo)亏损为0.707元。

　　远洋(yáng)集团表示，上半年录得亏损减少主(zhǔ)要是(shì)由于对物业(yè)项目计(jì)提(tí)的减值拨备减少；及分占合(hé)营企业和(hé)联营公(gōng)司的亏损减少。

　　分业务来看，物业开发业务营业额(é)约占远洋集(jí)团总营(yíng)业(yè)额的77%。今年(nián)上半年，该项(xiàng)业务(wù)实(shí)现103亿元营收(shōu)，同比减(jiǎn)少41%。

　　上半年，远(yuǎn)洋集团及其合营企(qǐ)业和联营公司的(de)协议销售总额(é)为183.30亿(yì)元，较(jiào)2023年(nián)同期下降约49%；销售楼面面积下降约(yuē)45%至151.41万平方米。

　　远洋集团管理层解(jiě)释称，平均销售价格下降主要是(shì)因为上半年国内(nèi)房地产(chǎn)市(shì)场复苏不及预期，整体销售价格下行。此(cǐ)外，集(jí)团售(shòu)价较高的一线城市项目新盘开售较少。

　　土储方面，截至(zhì)2024年6月(yuè)30日，远洋集团土地储备为3413.9万平方米，土地储备应占权益部分为1798.3万平方米。其中，来自北京区域、环渤海区域的土地储备占总土地储(chǔ)备的27.15%、22.19%，共计达49.34%，土地储备(bèi)仍相对集中。

　　据中报披露，截(jié)至6月底，远洋集团借(jiè)贷总额为966.69亿元，净(jìng)借贷比率约650%，而上年末为438%。其中，一年内到期的贷款占比达61%至(zhì)587.13亿元(yuán)；一至两年到期的贷款为120.64亿元(yuán)，占比12%。

　　公司对此表示，净借贷比率上升主要是(shì)由于今(jīn)年上半(bàn)年国内房地产市场仍然处于深度调整中，受整体销(xiāo)售回款减少、资产出售困难、行(xíng)业融资环境严峻等极端因素叠加(jiā)的影响，导致整体(tǐ)行业利润被侵蚀，资金回笼速度仍然较慢，使净借贷比率上(shàng)升。

　　至报告期(qī)末，包括现金(jīn)及(jí)现金等(děng)价物，以及(jí)受限制银行存款等，远洋集团现金资(zī)源总额共计(jì)47.09亿元(y远洋境外债重组博弈uán)，流动比(bǐ)率为1.02倍。

　　据了解(jiě)，今年以来，远洋集团仍在持续开展流动性风险化解工作。6月7日，远洋集团(tuán)曾发布公告称，拟将所持的北(běi)京颐堤港二期项(xiàng)目全部股权出售(shòu)予(yǔ)大股东中国人寿(shòu)（601628.SH、02628.HK）以及合(hé)作方太古地产（01972.HK），交易总代价约40亿元。

　　远洋集团预计短期内房地产市场(chǎng)情势依然存在较大(dà)挑战，行业风险(xiǎn)持续出清。公司会继续化(huà)解债务风险，并(bìng)提升物业(yè)开发项目的交付回(huí)款，改善净借贷比率。

责任编辑：李(lǐ)桐

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