兴业基金权益“一哥”钱睿南即将离任，接任者或难堪大任

　　来源：财富独角兽

　　文|吴(wú)理(lǐ)想

　　中秋节前，头部银(yín)行系公募(mù)的兴业(yè)基金发布(bù)公告 ，主动权(quán)益(yì)老将钱睿南在(zài)管的两只基金—兴业兴睿(ruì)两年持有期混合和兴业均衡优选混合双双增(zēng)聘(pìn)基金经理(lǐ)，前者增聘了基(jī)金经理邹慧，后者增(zēng)聘了基金经理(lǐ)刘方(fāng)旭。

　　从公司对外的发言来 看，这位当初公司高调请来的银河老将即将(jiāng)结束自己的兴业生(shēng)涯，他将因个人原(yuán)因卸任上述两只产品基金经理，同时离开离开兴业基金开启(qǐ)新的职业生涯。在过渡期(qī)间，钱睿南将与两(liǎng)位增聘的基金经理做好各项交接工作，确保产品运作的(de)有序与平稳。

　　这位在公募圈中资历与(yǔ)朱少醒能够相(xiāng)提并论的老将，在跳槽(cáo)兴业后这些年管理 产品的业绩，无法和当年银河时(shí)代同日而语。从接任的两位基金经理(lǐ)情(qíng)况看，刘方旭是公司一手培养(yǎng)的基金经(jīng)理业绩尚可，但邹慧作为任职时间不到4年的基金经理，至今在管全部产品任职回报为负数。

　　老将每季大幅调整重仓股 疑似调仓时机选择不对？

　　从天天(tiān)基金网的介(jiè)绍来看，昔(xī)日在银河基金任职时(shí)，钱睿南曾(céng)经(jīng)担任过公司的股(gǔ)票投资部总监、副总经(jīng)理、总经理助理等职务，并且(qiě)在(zài)两只基金上实现过任职回(huí)报翻番。后来在跳 槽兴业基金后，他也被委以重任(rèn)，不(bù)仅管(guǎn)理多只产品而(ér)且出(chū)任了公司的副总经理。最新，他在基金经理岗位的(de)累计任职时间接(jiē)近了15年零300天。

　　在兴业(yè)管理产品期间，他前后(hòu)管理过三只产品，以管理时间(jiān)最短的(de)兴业均衡优选混(hùn)合为例分析(xī)，该基(jī)金成立(lì)于2023年的8月17日，他总共管理该基金(jīn)大约1年零一个(gè)月，至今只发行过三份(fèn)季(jì)度报告，不过重(zhòng)仓股每季都(dōu)出现了较大幅(fú)度(dù)地(dì)调整(zhěng)。

　　先看2023年的四季
报，彼时占(zhàn)比超过3%的重(zhòng)仓股仅有广电运通、仙(xiān)琚制药、中国移动、中科江南，当(dāng)时贵州茅台也还在榜单之上。基(jī)金经理也在季报中表示：“后期本基金(jīn)继续看(kàn)好科技主(zhǔ)线贯(guàn)穿全年，尤其是数字经济的相关机会值得重视；医药行业经历持续(xù)调整后机会在加大；军工行业需(xū)求恢(huī)复确定性较高(gāo)；部分资源类(lèi)行业在全球通胀和供应(yīng)缺口的(de)背景也值得重(zhòng)视。在(zài)风格层面，随着经(jīng)济增速的放缓，低估(gū)值
高分红类的投资机会要更加(jiā)重视，此外(wài)中小市值风格占优局面预计仍(réng)将延续。”

　　但到了今(jīn)年的一(yī)季(jì)报，该基金(jīn)的重仓股就(jiù)已经(jīng)面目全非(fēi)，除去中国(guó)移动和(hé)思源电气外，其余的8只重仓股都已经换了新的公司，其中占比超过5%的仅有第一大重(zhòng)仓股百诚医药。对此，钱睿南在季报中表 示：“报(bào)告期内本基金(jīn)结束了建仓期，仓位上升到正常水平，行业(yè)和个股适度分散，医药、计算机、食品饮料、电力设备、美容护理(lǐ)等 行(xíng)业投资比重相对较高。”

　　再对比一季报和二季报的(de)十大重仓股，笔者发现又有5只重仓股出现(xiàn)了变化，能够连续三个季度上榜的公(gōng)司也就是中国移动和思(sī)源电气两家。不过今年他新进调仓的公司(sī)中，还是有(yǒu)不止一家的公司表现低(dī)于预期(qī)。

　　例如创业板公司百诚医药，目前年内的跌幅已经超过了45%。在基金半年(nián)报中他表示(shì)：“上兴业基金权益“一哥”钱睿南即将离任，接任者或难堪大任>半年本基金股票仓位保持灵活 ，波动幅度相对较
宽，但总(zǒng)体保持在 偏(piān)低的水平。行业方(fāng)面，上半年持仓(cāng)较多的包括医药、电力设(shè)备、美容护理、食品饮料、计算机等，其中医药(yào)多数时间保持(chí)较高比例，电力设备和电(diàn)子(zi)逐步加仓，计算机大幅减仓，但对(duì)于红(hóng)利类(lèi)行(xíng)业配(pèi)置比例过低。在风格层面，本基金对(duì)于中小市值暴露相对(duì)较多。”

　　但从产品规模变化来看，该基金(jīn)却呈现每个季度都在滑坡的势头(tóu)，从去年四季度末的2.70亿元到今年一(yī)季度末的2.48亿元再到今(jīn)年二季(jì)度末的1.59亿(yì)元，或(huò)许说明不在少数的投资者选择用脚投票。对(duì)比看当年老钱(qián)在银河时相对稳定的持仓(cāng)，或许(xǔ)不难判断他也是受到(dào)了市场和来自持有人的压力。

　　尴(gān)尬的现实(shí)：刘方旭规模小业绩(jì)好 邹慧规模大业绩差

　　从坊间的判断和此次职务 的调整来看，外界认为新任命的刘方(fāng)旭(xù)和邹慧有望接(jiē)班钱睿(ruì)南，成为兴业基金接下来所力捧的主动(dòng)权(quán)益一哥。但尴尬的是，两人的身上似乎各(gè)有(yǒu)短板，刘方旭规模(mó)小业绩好， 邹慧规模(mó)大业绩差。

　　先看(kàn)刘方旭，目(mù)前他的累计任职(zhí)时间是8年零276天，目前在公司(sī)总(zǒng)共参(cān)与
管理(lǐ)4只基金产(chǎn)品，其中的代表作是兴业国企改革混合，他管(guǎn)理时间(jiān)最久的这只基金目前任职(zhí)回报大约116%。再从2024年(nián)以(yǐ)来情况(kuàng)看，虽然他(tā)管理的基(jī)金业绩也有一(yī)定分化，不过即便是最差(chà)的一只产品，在熊市中目前年内(nèi)回撤也(yě)不过是11%左右的水平。

　　但问题(tí)在于，他所管理的四
只基金合(hé)计规模在半年(nián)末不过是(shì)大(dà)约9.5亿元，或许某种程度上说明了他的市场号召力有限，公司对他的个人品牌形象塑(sù)造还需要快马(mǎ)加鞭。对比分析看邹慧，从简历上看当年他曾担任过卖方的首(shǒu)席策略分
析师，目前他的(de)累计任职时间接近4年，在
公司管理5只(zhǐ)基金的(de)合计规模约(yuē)为54亿元，但是在管产品的任职回 报最(zuì)新全线浮亏。

　　再从2024年以来的表现(xiàn)看，目前多数(shù)产品下(xià)跌已经超过(guò)了(le)10%，以他最早管理的兴业研究精选混合为例子来(lái)看(kàn)，如果单看6月30日时的(de)十大重仓股票，今年大多表现为增长；但问题在于其中绝大多数股票未在上(shàng)一个季度的重仓行列，比如中国中车、浙能电力、东鹏饮料等(děng)等。

　　从这一(yī)层面看，随波逐流或许 是兴(xīng)业基金基金(jīn)经理们的(de)“通病”。同时(shí)从基金二季报的市场前瞻来看，邹慧判断似乎也出(chū)现失误：“展望三季度，我们对(duì)市场表现不悲观，一方面市场的(de)估值水平足够低，另一方面经济企稳的(de)信号正在逐渐增加(jiā)，我们相(xiāng)信随着(zhe)市场流(liú)动性的逐渐改善和风险偏好的不断回升，市场的(de)估值将得到修复。本产品将围绕红利、科技(jì)、医(yī)药等板(bǎn)块积极展开配置。”