国际油价，一夜惊魂

　　作 者丨曹恩
惠，实习(xí)生孙晨阳

　　编 辑丨
骆一帆

　　国际油价一夜惊魂，A股石油公司股价(jià)遇挫。

　　9月11日，受昨夜国际(jì)原油期(qī)货价(jià)格“跳水”影响，中国石油(yóu)、中国石化、中国海油 等A股油气(qì)公司盘中股价表现较为低迷。截至收盘，中曼(màn)石油跌逾4%，中国(guó)石化、中国海(hǎi)油、中国石油(yóu)分别收跌3.08%、2.01%、1.90%。

　　自今年(nián)7月以来，国际油价(jià)持续震荡回落，并(bìng)于9月加速下跌。业内分析认为，当 前(qián)，国际原油价格处于底部区域波动，多空博(bó)弈剧烈。而此(cǐ)次原油期货价格盘中大幅下(xià)滑，便(biàn)是市场对于原油需求前景担忧所致。

　　截至发(fā)稿时，布伦特原(yuán)油期(qī)货价(jià)格收复70美元/桶大关。但在多家机构(gòu)看来，原油市场短期内仍将处于弱势。

　　国际油(yóu)价突遭重挫

　　一夜回到两年前。

　　9月10日晚间，国际油价突然大(dà)跳水。WTI 10月原油期货收跌(diē)2.96美元，跌幅4.31%，报(bào)65.75美元/桶，创(chuàng)下2023年5月以来新低；布伦特11月原油期(qī)货则收跌2.65美元，跌幅3.69%，报69.19美元/桶，创2021年12月以来新低。

　　国金(jīn)证券分析(xī)认为，70美元/桶是布伦特原油期货(huò)价
格的关键(jiàn)点位。“2023年以来，布油连(lián)续合(hé)约一直在70美元/桶至95 美元/桶范围内运(yùn)行，布(bù)油曾在2023年3月至6月(yuè)多次跌至70美元/桶附近。”

　　国际油价的下(xià)跌，必然会(huì)对资本市场带来一(yī)定的冲击。

　　9月(yuè)11日，A股油气板块开 盘后股价普遍低迷。其中，“三桶油”盘(pán)中股价跌幅超过4%，午后股价有(yǒu)所回升。21世
纪经济报道(dào)记者注意到，截至收(shōu)盘后，中国石(shí)油、中国石化、中国海油(yóu)的(de)A股股价均创下近6个月以来(lái)的新(xīn)低。

　　消(xiāo)息
面上，欧(ōu)佩(pèi)克下调全球石油需求增长预测是(shì)一(yī)根“导火索”。

　　本周二，欧(ōu)佩
克发布了一份月报(bào)称，2024年8月其原油日产量平均为2659万桶，较(jiào)7月减少(shǎo)19.7万(wàn)桶(tǒng)，主(zhǔ)要原因受利比亚原(yuán)油(yóu)产量下降的影响。该组织同(tóng)时下调了(le)对2024年和2025年全球石(shí)油需求增(zēng)长的预
测，即(jí)预计今明两年的全球(qiú)石油需求将分别增长203万桶/日、174万桶/日，低于此前预测(cè)的211万桶/日、178万桶/日。

　　除此之外(wài)，疲软的经济数据背后反映(yìng)的海外需求亦存阴霾。作为全球(qiú)最主要的消费国，2022年11月至(zhì)今，美国制造业PMI只有在今年(nián)3月超过50，其余时间均低(dī)于50。“这意味 着美国制造(zào)业已持续恶化接近2年。”国金证券分析认为，失业率上升、个人储蓄存款和可支配收入放缓等变化，不利于美国未来居民消费增长。“2024年8月(yuè)，美国(guó)汽(qì)油、航煤和(hé)馏分油这三种成品油的消(xiāo)费量为(wèi)14.83万桶/天，同比下滑(huá)1.13%。”

　　值得一提的是，此前利比亚东部(bù)地区(qū)因(yīn)不可抗力因素导致原油 产量骤降，但(dàn)这中断的50万桶/日原油有望 近期重新回归市场，而(ér)这也进一(yī)步加
剧了市场对于原油供应过剩(shèng)的担忧(yōu)。

　　市场看(kàn)衰油(yóu)价后续走势

　　悲观的情绪正(zhèng)在笼(lóng)罩(zhào)着华尔街。针(zhēn)对
国际油价的后续走势，高盛、花旗(qí)、摩根(gēn)士丹利等投行均看空。

　　21世纪经济(jì)报道记者综合梳理各方观点，其中高盛上周(zhōu)五(wǔ)调整了对OPEC+石油产量的预国际油价，一夜惊魂期，并表示市场(chǎng)对原油供应过剩的预期(qī)成为引发油价疲(pí)软的(de)催化剂，预计到2025年整个原油市场可(kě)能会从供应偏紧的(de)情(qíng)况转向(xiàng)供(gōng)应过剩。

　　摩根士(shì)丹(dān)利表达了类(lèi)似的观点，该行在报告中预期，到2024年(nián)底市场将从供(gōng)应偏(piān)紧过渡到平衡。“由于OPEC和非OPEC产(chǎn)油国的供应规模增加，2025年将出现供应过剩的情况。”需注意的
是，最近几周内，摩根士丹(dān)利已经连续两次(cì)下调布伦特原油价
格预测。上个月(yuè)，摩根(gēn)士丹利(lì)将对(duì)第四季度油价的预测由85美元/桶下调为80美元/桶(tǒng)，但在该行分析师Martijn Rats等人的最新报告中，其预测全球基准油价第四季度将平均为75美元/桶。

　　花旗的预测数据更 为悲(bēi)观。该行认为，随着市(shì)场出现供应过剩，2025年油(yóu)价可能下跌至每(měi)桶60美元左右。不过，该行预计，OPEC+推迟增产计划(huà)以及包括利比亚供应受扰在内的地缘政治因素，或将为布伦特原油每桶
70美元至72美元的价格提供支撑 。

　　虽然在各方看来(lái)，本轮油价(jià)暴(bào)跌的(de)因素与原油市场的供应充足、需求担忧、投(tóu)机性(xìng)卖(mài)空猖獗等相关，但有意思的是，高盛在现货市场看(kàn)到了“另外一番景象”。

　　据(jù)《华尔街见闻》报道，9月10日(rì)，高盛分析师Yulia Zhestkova Grigsby在最新报(bào)告中表示，“我(wǒ)们再次看(kàn)到了实物石油市场（需求仍然相当有弹性）和纸质石(shí)油市场（基金(jīn)和CTA从未如此悲观）之间前所未有的分(fēn)歧。”而在该分析(xī)师看来，这一(yī)分歧或预示着油价反转(zhuǎn)，高盛预计布伦特原油在第四季度(dù)的平均价格为77美元/桶。

　　截至发稿时，布伦特原油期货价(jià)格有所回升，位于70.60美元(yuán)上方。但可以肯定的是，基本面依然是影响(xiǎng)油价(jià)走势的主导因素。

　　卓创(chuàng)咨询能源化工研究员李(lǐ)心悦表(biǎo)示，往后看(kàn)国际原油(yóu)价格仍旧承压，趋势下行。“基本面对原油价格的支撑作用将持续转弱，消(xiāo)费 旺季结束后需求回落，OPEC+延长减产措施未改供应宽松格局 。”

责任编辑：王许宁(níng)

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