央行表示降准“还有一定的空间” 业界预计年内落地可期

　　本(běn)报(bào)记者韩昱(yù)

　　今(jīn)年(nián)2月5日，中国(guó)人民银行（以下简称 “央行”）下调金融机构人民币存(c央行表示降准“还有一定的空间” 业界预计年内落地可期ún)款准(zhǔn)备金率0.5个(gè)百分(fēn)点，释放中长期(qī)流动性超过1万亿元。年初降准有利于传递加(jiā)大宏观(guān)政策调控力度的(de)政策信号，提振市场信心(xīn)，也(yě)有利于优(yōu)化央行向银行体系供(gōng)给流动性的结构。

　　9月(yuè)5日，央行对今年(nián)接下来降息(xī)降准的空间(jiān)和必要性作出回应。在当日国(guó)新办举行(xíng)的“推动高质量发展”系列主题新闻发布会上，中(zhōng)国人民银行货币(bì)政策司司长邹澜表示，降准降息等政策调整还需要观察经(jīng)济走势。其中，法定(dìng)存款准备金率是供给长期(qī)流动性(xìng)的一项工具，与之相比，7天逆回购和中期借贷便利(lì)是(shì)对应中短期流(liú)动性波动的工具，今年又增加了国债买卖工具。综合运用这(zhè)些工具，目标是保(bǎo)持银行体系流(liú)动性合理充(chōng)裕。

　　“年初降准的政策效果还在持续显现(xiàn)，目前金(jīn)融机构的平均法(fǎ)定存款准备金率大约为(wèi)7%，还有一定的空间(jiān)。”邹(zōu)澜说。

　　东方金诚研(yán)究发(fā)展(zhǎn)部总监冯琳在接(jiē)受《证券(quàn)日(rì)报》记者(zhě)采访时认为，在降准空间方面，目前金融机构的平均法定存款准(zhǔn)备金率(lǜ)大约在7%。考虑(lǜ)到(dào)此(cǐ)前几次降(jiàng)准中，已执行5%存款准备金(jīn)率的部(bù)分法人金(jīn)融机构都没有降(jiàng)准，很可能意(yì)味着5%是当前(qián)存款准(zhǔn)备金率的(de)下限。这意味着还(hái)有2个百分点的降准空间，如果每次下调0.5个百分点的话(huà)，还(hái)能降准4次。

　　巨丰投顾高级投资顾问司东海告诉《证券日报(bào)》记(jì)者，央行(xíng)降准最直接的作用就是释放流动性，增加(jiā)资金供给。降准将增强(qiáng)商业银行资(zī)金(jīn)的流动性和可贷资金规模(mó)，同时也可降(jiàng)低(dī)企业的融资成本，促进(jìn)实体经济(jì)发展。

　　而对于降准落地的可能时间点，受访专家普遍认为年内降准可以期待(dài)。

　　中信(xìn)证券首席经济学家明明对《证券日报》记者表示，今年2月份降准0.5个百分点后，在央行关注资金空转等问题的背(bèi)景下，叠加二(èr)季度(dù)银行间市场流动性相对宽松，准备金工具暂无增量。值得关注的是(shì)，8月份以来地方债发行节奏提速(sù)，而商业银行作为地方债的主(zhǔ)要需求方，面临(lín)一(yī)定的流动(dòng)性压力，8月份(fèn)以来NCD（同业存单）利(lì)率也(yě)逐步回升，而9月初短期限存单利率上(shàng)行幅度更高。降低实体经济融资成(chéng)本(běn)诉(sù)求下(xià)，为引导(dǎo)后续贷款利率(lǜ)等的下行(xíng)，缓解商业银行负债端压(yā)力仍有必要，预计降准较快落地的可能性较大。

　　“建议三季度(dù)实施年内第二次降准，以(yǐ)国有大型商业银央行表示降准“还有一定的空间” 业界预计年内落地可期行及全国性股份(fèn)制商业银行的定(dìng)向降(jiàng)准为主。”广开首席产业研究院资深研(yán)究员刘涛在接受《证券日报》记者采访时表示，从降准的可能(néng)性来看，目(mù)前我国小型(xíng)银(yín)行加权平均存款准备(bèi)金率已较低，短期内空间相对不大，但并不绝对意味着不能进一步下调；而中型银行、大型银行加权平均存款准备金率仍有一定的下调(diào)空间。

　　冯琳(lín)则认为，考虑到当前银行体系(xì)流动性比较充裕，降准很可能安排(pái)在四季度，降准幅度将为(wèi)0.5个百分点，释放资金1万亿元，主要是为了支持政府债(zhài)券发行。预计四季度有可能出(chū)台增量(liàng)财政政策，主要用来扩投资、促消费，以及再发行一定规模的地方政府特殊再融资(zī)债券，有效(xiào)化解(jiě)地方债务风险。从市场影响方面看，降准会释放清晰的稳增(zēng)长信号，资金面也会进(jìn)一步充裕，整体上利好资本市(shì)场。

　　司东海表示(shì)，从流(liú)动性层面来(lái)看，9月份降准的必要性并(bìng)不强。而(ér)四季度MLF（中(zhōng)期借贷便利）到期量较大(dà)，仍有降准的必(bì)要。所以，年(nián)内的第二次(cì)降准可能会在四季度落(luò)地。

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