波音麻烦不断，大罢工影响生产，信用评级面临被降至“垃圾级”风险

　　来源：华尔街见闻

　　罢(bà)工或影响(xiǎng)波音最畅销机型的(de)生产，并加剧波音现金流恶化，有机构评估罢工将导致波音损失30亿至35亿(yì)美元之(zhī)间。另外，波音面临被降级为“”垃圾级”信用评级风险，多家机构周五(wǔ)公开表示，正在评估波音评级是否要下调，一旦波(bō)音的信用评级被降到“垃圾(jī)级”，它的借贷成本将上升，这对波音来说，无(wú)疑是雪上加霜。受此影响，波音(yīn)股价周五一度跌超4%。

　　波音(yīn)公(gōng)司遭(zāo)遇(yù)了16年来的首次大规模罢工，导致其(qí)最畅销的737、777和767喷气式飞(fēi)机被迫停产，进一步打击(jī)了本已陷入困境的波音。

　　这场罢工(gōng)始于美东(dōng)时间9月 13日周五(wǔ)午夜，数(shù)千名机械师在拒绝了工会领导与(yǔ)波音高管之间(jiān)达成的劳工协议后，停止了工作。

　　该协议(yì)提议在四年内总计为工人加薪25%。但该(gāi)协议(yì)未能满足工会成员要求的四年内加薪40%的预期，因此(cǐ)波音(yīn)工会成员16年来首次拒(jù)绝工会领导人(rén)推荐的(de)合同。

　　波音麻烦不断，大罢工影响生产，信用评级面临被降至“垃圾级”风险le="strong-Bold">他们对新合同的不满(mǎn)主(zhǔ)要集中在起(qǐ)薪和福利上。许多员(yuán)工认(rèn)为，考(kǎo)虑到(dào)过去十年工资增长停滞，而生活(huó)成本却在不断(duàn)上涨，合同中提议的加薪幅度远远不够。

　　一位员工指出，新合同提议的起薪为每小时21美元，这与当地汉堡连锁店Dick‘s Drive-In的起薪相当，而(ér)后者还为员工(gōng)提供健康(kāng)保险和(hé)401（k）退休金匹配计划。这位(wèi)员工(gōng)讽(fěng)刺地(dì)说：“你翻汉堡都能(néng)赚(zhuàn)更(gèng)多钱。”

　　波音面临现金流恶化、信用评级下(xià)调风险

　　罢工对波音来说无疑雪上加霜。

　　其一，波音会面临延产问(wèn)题。西雅图是波音(yīn)的(de)历(lì)史发(fā)源地，也是其最大的生产中心。除了生产737飞机(jī)，波音还在西雅图北部的埃弗雷特工厂制造(zào)777和767型号(hào)的飞机。罢工(gōng)可能会打乱这些工厂的生产(chǎn)计划，并影响更广泛(fàn)的供应链(liàn)，导致原本精细运作的生(shēng)产体系陷入混乱(luàn)，加剧飞机短缺问题(tí)。

　　其二，罢工会加剧波音现(xiàn)金流恶(è)化。工会(huì)员工上一次签订劳资(zī)协议(yì)是在2008年，那次谈判导致了(le)长达57天的罢工，每天给波音造成约1亿美元的损失。而据(jù)TD Cowen分析师Cai von Rumohr估计，如果(guǒ)此次罢(bà)工持续50天，类似于之前的(de)罢工，波音的现金流将损失30亿到35亿美元。波音在今年1月(yuè)的阿拉斯加航空事故后，已经陷入了现金流紧(jǐn)张和债务增加的困境，波音还背(bèi)负着450亿美元的巨额(é)债务。

　　其三，波音面临信用评级下调(diào)风险。穆迪将波音公司置于下调观(guān)察名单，罢工可能(néng)会使其下(xià)调波音信(xìn)用评(píng)级至垃(lā)圾级。穆迪在周五的声明中表示，正在评估波音(yīn)的评级是否会被下(xià)调，并将考虑罢工的持续时间、对现金流的影(yǐng)响，以及波音可(kě)能采取的筹(chóu)集资金措施，以增(zēng)强流动性。此(cǐ)前，波音(yīn)的无担保债务评级自4月以来一(yī)直保持在穆迪评级的(de)Baa3。

　　波音一直在努力保住投资级评级，如果波音的信用评级(jí)被降(jiàng)到(dào)“垃圾级”，它的借(jiè)贷成本将上升，这对于目前正(zhèng)努力扭转(zhuǎn)商业和国防业务的(de)波音来说，无疑是雪上加霜。波音还在一些国防合同上(shàng)亏钱(qián)，太空业务也因(yīn)为延(yán)期(qī)和成本超支问题受(shòu)挫。根(gēn)据(jù)穆迪的数据，波音在2025年有40亿美元的债(zhài)务到期，2026年还有80亿美元到期。

　　如果波音的信用评级被降到“垃圾级”，还会带来其他财务(wù)影响(xiǎng)，比如愿意购买波音债(zhài)务的投资者会减少。一般(bān)需要(yào)有两家评级机构将公司的评级(jí)降(jiàng)到(dào)投机级（垃圾(jī)级），它(tā)的债务才会被从投资级指(zhǐ)数中移除，不再被视(shì)为(wèi)高质量的债务。

　　但信用评级机构Fitch（惠誉）在周五表示，波音的投资级评级因罢工问题面临“有限的缓(huǎn)冲空间”。与穆迪一样，惠(huì)誉(yù)也将波音的评(píng)级维持在(zài)比投机级（垃圾级）高出一档的(de)水平。同样的情况也适用于标(biāo)准普尔（S&P），他们将波音评级为BBB-，这是投资级的最低级别。

　　波音的首席财务官(guān)Brian West在摩根士丹利会议上对分析师表(biǎo)示，公司(sī)正在考虑(lǜ)采取(qǔ)必要措施(shī)来加(jiā)强财务状况。他说，波音正在评估资(zī)本结构，以确保(bǎo)能够在未(wèi)来18个月内偿还到期债(zhài)务。

　　West还表示：波音麻烦不断，大罢工影响生产，信用评级面临被降至“垃圾级”风险>“我们仍然致力于谨慎(shèn)管理资(zī)产(chǎn)负(fù)债表，我们的优先任务是保持投资级信用(yòng)评(píng)级。”意思(sī)是，波音会尽量采取行动(dòng)保住它的投资级(jí)评级，以避免(miǎn)更高的借贷成本。

　　受此影响，波音股价(jià)周五盘中(zhōng)一度跌超4.1%。

　　员工对起薪和福利表示不满

　　工会领导表示，国际机(jī)械师和航空工人协会（IAMAW）中有94%的成员投票反(fǎn)对该合同，96%的成员投(tóu)票支持罢工(gōng)。工(gōng)会官员还表(biǎo)示，他们将寻(xún)求重(zhòng)新与(yǔ)公司(sī)进行谈判。

　　波音质量检查员Marcus Amador在离开位于华盛顿州伦(lún)顿市的波(bō)音737制造(zào)工厂后表(biǎo)示：“我们认(rèn)为我们要求的并不过分，自上(shàng)次劳资协议以来已(yǐ)经16年了。”

　　波音公司财务总监(jiān)Brian West在投资者会议上表示，公司正(zhèng)在制定新(xīn)的合同(tóng)提议，以解决工会的担忧。他(tā)警告说，罢工(gōng)可能会“危及我们的复苏”，并透露公司目前正在尽可能地节约(yuē)现金。首席执行官Kelly Ortberg上周(zhōu)访问了工(gōng)厂，听取员(yuán)工的(de)反馈，并(bìng)强(qiáng)调重建与员(yuán)工和(hé)工会的信任(rèn)关系是公司的当务(wù)之(zhī)急。

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责任编(biān)辑：李桐

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