销量不及预期固德威连续两个季度业绩亏损

4月25日晚间，固(gù)德威(688390)披露(lù)2023年年报及202销量不及预期固德威连续两个季度业绩亏损4年一季报，靓丽的年报数据下却蕴藏危机。

从经营情况(kuàng)看(kàn)，2023年，固(gù)德(dé)威实(shí)现营业收入73.5亿元，较上年同期增长56.10%；净利(lì)润8.52亿元，较上年同期增长31.24%。公司称(chēng)，本年度营业收入与(yǔ)上年同期相比(bǐ)有所增长，主要(yào)系公(gōng)司持续拓展光伏产品境内外市场，销售(shòu)规模扩大带动公司营业总收入的(de)增长。

从(cóng)财(cái)务(wù)状况看，去年年末(mò)，公司财务状况良好(hǎo)，总资产额为71.1亿元，较上年末增长22.63%；归属于上市公司股东的所有者权(quán)益为29.8亿元，较上年末增长32.13%。

固德威表示，报告(gào)期(qī)内，受益(yì)于光伏市场的广阔发展空间，公(gōng)司在2023年上半年继续保(bǎo)持较好的增长态势，下(xià)半年受制于行业库存等因素影响，销量(liàng)不及预(yù)期。2023年，公司持续(xù)优化供应链管理(lǐ)，同时加大研发投入(rù)和技术(shù)创新，保持(chí)产品竞争力，销售额得以保持增(zēng)长，由此带动报告期内业绩较(jiào)上年同(tóng)比有所增长。

年报显(xiǎn)示2023年，固(gù)德威产品已批量销往德国、荷兰(lán)、澳大利亚、意大(dà)利、瑞典、西班(bān)牙、捷(jié)克、巴西、新西兰、希腊、波兰、比利时、爱尔兰等全球多个国家(jiā)和地区。

报告期内，公司逆(nì)变器销量约为68.63万台，其(qí)中并网逆变器销量约为53.22万台，占比约77.54%；储能逆变器销(xiāo)量约为15.41万台(tái)，占比约 22.46%。公司(sī)境外逆变(biàn)器销量约为(wèi)44.36万台，占比(bǐ)约64.64%；境内逆变器销量约为24.27万台，占比约35.36%。此(cǐ)外，报告期(qī)内公司储能电池销量约为(wèi)341.15MWH，国(guó)内户用分布式系统销量约为513.28MW。

值得注意的是，2023年第四季(jì)度，固德(dé)威实现营收17亿元，净亏损4073.6万(wàn)元，扣非净亏损7885.3万元；此前的三个季度，公司(sī)均实现(xiàn)盈利。

而在2024年(nián)第一季度，固德威实现营(yíng)业(yè)收入11.3亿(yì)元(yuán)，同比、环比降幅均超过30%；净亏损2882.1万元，扣非净(jìng)亏损3492.6万元(yuán)。这也意味着固德威已连续(xù)两个季度出现(xiàn)净(jìng)利润亏损，经营活动产生的现(xiàn)金流量净(jìng)额也由正转负。至于原因，或与前述“销量不及预期”有关(guān)。

记(jì)者注意到，年报显示，2023年，固德威逆变器(qì)产能利用率为60.95%，储能电池产能利(lì)用率为28.66%。固德威表示，公司2020年、2021年、2022年逆变器的产能利用率分别(bié)为82.67%、80.76%、84.78%，2023年逆变器的产(chǎn)能利用率为60.95%，储能电池产能利用(yòng)率(lǜ)为28.66%，报告期内(nèi)，受制于行业(yè)库存等因素影响，公司相关销量不及预期，产量下(xià)降(jiàng)导致产能利用率大幅下降。

谈及(jí)经营风险，固德威表示，报告期内，公(gōng)司产品销(xiāo)往荷(hé)兰、波兰、西班牙、南非、印度、澳大利亚、巴(bā)西、墨西(xī)哥(gē)、土耳其、美国等多个国家和地区。上(shàng)述国家和地区中，曾存(cún)在欧盟、印度、土耳其等部分国家和地区(qū)针对中(zhōng)国出口的光伏组件（未直接针(zhēn)对(duì)光伏逆变器）等产品发起反倾销、反补贴调查(chá)等情形。美国“301调查”的征(zhēng)税对象包(bāo)括(kuò)光(guāng)伏(fú)逆变器，而美国为仅次于中(zhōng)国的全球第二大(dà)光(guāng)伏市场，市场空间巨大。

除贸易政策(cè)外，固德威境外销(xiāo)售亦受到各国市场环境、法律环(huán)境、政治环境、监管环境等因素(sù)的(de)差异及其(qí)变(biàn)动的影响。欧盟于2022年9月公布了《欧盟市场禁止强迫劳动产品条例(lì)》的提案，禁止在欧盟市场上流通“强迫劳动产品”以限制中(zhōng)国光伏产(chǎn)品销售，又于2023年(nián)3月公布《净零(líng)工业(yè)法案（Net-ZeroIndustryAct）》的提案，限制来自单一第三方国家的战略原材(cái)料消费量比例不得超过65%，若相关提案能最终(zhōng)落地，将(jiāng)不利于中国光伏产品的出口。

固德威(wēi)称，未来如果公司境外主要销售国家或(huò)地区就光伏逆变器(qì)等(děng)产品(pǐn)发起贸(mào)易摩擦和争端，或(huò)者因政治、经济环境(jìng)变化出(chū)台不利于公司(sī)产品(pǐn)的进出(chū)口(kǒu)的相关贸易及(jí)关税政策，或者公司在国际(jì)贸易中不能充分(fēn)掌握和运用(yòng)国际贸易规则，将会对(duì)公司的境外业(yè)务开拓(tuò)和境外市场销售产生不利(lì)影响。

年(nián)报数据显示，2023年，固德威境内(nèi)、境外营收分别(bié)为29.7亿元和43.3亿元，毛利率分别为12.41%和43.25%。

固德威表示，光伏逆变器属于充分竞(jìng)争的市场，市场竞争格局相对稳定。华为、阳光电源凭借(jiè)领先销量不及预期固德威连续两个季度业绩亏损的(de)技术优势和丰(fēng)富的产品系(xì)列，自(zì)2014年开(kāi)始稳居光伏逆变器行业前两(liǎng)名，市场占有率较高，且呈上(shàng)升趋势。相比(bǐ)上述企(qǐ)业而言，公司产品市场占有率相对(duì)较低、销售规模相对较小。

不过，固德威在(zài)年报中专门提示说，受(shòu)国内外假期等综合影响，公司(sī)收入存在一(yī)定的季节性特征，公司的经营业(yè)绩在(zài)完整的会计年度内呈现一定的波动性，因此经营指标及财务数据面临季节(jié)性波动的风险(xiǎn)，公司提醒投(tóu)资者不宜(yí)以季度(dù)数据简单推算公司全年经营业绩。

关于2024年经营计划，固德(dé)威(wēi)称，为实现经营业绩稳步增长的目标，公司已(yǐ)经制定了技术研发、产品开发、市场开发、人才发展等计划。

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