供需失衡下大量新厂开始投产全球炼油业“超级周期”即将结束

智通财经注意到，亚洲、欧(ōu)洲和美国的炼油厂(chǎng)正面临盈(yíng)利能力下降(jiàng)至多年最低水(shuǐ)平的问题，这标志着这个在新冠疫情后回报率飙(biāo)升的(de)行业开始下滑，也(yě)凸显了当前(qián)全球需求放缓的程度。

由于经济(jì)增长放缓和电动汽车普及(jí)率不断提高，这(zhè)种疲软进一步表明消费和工业需求(qiú)疲软。非洲、中东和(hé)亚洲新建炼油厂的(de)投产也加(jiā)剧了下行压力。

道达(dá)尔 能源等炼油商和嘉能可等贸(mào)易公(gōng)司在 2022 年和 2023 年获得了丰厚(hòu)的利润，因为它们受益于(yú)俄乌冲突、胡塞武装分子扰乱(luàn)红海航行造成的供应短缺以及新冠疫情(qíng)后(hòu)需求的大幅复苏。

Commodity Context 分析师 Rory Johnston 表示：“看起来，我们过去几年经(jīng)历的炼油超(chāo)级周期可能即将结束，新建炼油厂(chǎng)的供应最终将赶上增长较慢的燃料需求。”

作为亚(yà)洲的风向标，新加坡炼油利润(rùn)在 9 月 17 日跌至每桶 1.63 美(měi)元，为 2020 年同期以来的季节性低点。伦敦证券交易(yì)所的数据显示，同一天，亚洲柴油利润率跌至三年来的最(zuì)低水平。

在最大(dà)消费国美(měi)国，需求落后于预期，衡量整体盈利能力的关(guān)键指标3-2-1裂解价差在8月底自2021年初以来首(shǒu)次跌破每桶15美元。

据(jù)石油价格信息服务公(gōng)司的数据，截至 9 月 13 日，墨西哥湾沿岸(àn)汽油利润(rùn)率(不包括可(kě)再生燃料混合义务)平均为每桶 4.65 美元，低于(yú)一年(nián)前每(měi)桶 15.78 美元，柴油利润率略高于 11 美元，而去年同期为 40 多美元(yuán)。

柴油供(gōng)应过剩

由于需求疲软(ruǎn)，全球(qiú)供需失衡下大量新厂开始投产全球炼油业“超级周期”即将结束柴(chái)油市场供应过剩(shèng)是利润率疲软的(de)主(zhǔ)要原因之一。

国际能源署预测，今年柴(chái)油和柴(chái)油需求平均为每天 2830 万桶，较 2023 年下降 0.9%，而汽油、航空燃料、液化石油气和燃(rán)料油(yóu)的需(xū)求则(zé)同期增(zēng)长。

根据(jù)伦(lún)敦证券交(jiāo)易所的数据，截至 8 月(yuè)底(dǐ)，欧洲柴油利润率跌至每桶约 13 美元，为 2021 年 12 月以来的最低水(shuǐ)平。8 月份平均利润率为每桶 16.6 美元，不到 2023 年 8 月平(píng)均利润率 38.3 美元(yuán)的一半。

尽(jǐn)管季节性需求可能提供支撑，但短期前景依然疲软。

Energy Aspects 分析师 Raul Caldaria 表示(shì)，预计今年剩(shèng)余时(shí)间内炼油(yóu)利润仍将维持在低位，欧洲冬季柴油需求增(zēng)加将带来一(yī)定上行空间。

尽管(guǎn)需求更为强劲，但欧洲(zhōu)的汽油利(lì)润率也面临压力。根据伦敦证券交易所的数据，8 月份汽油平均价格为每桶 12.1 美元，较 2023 年(nián) 8 月的 31 美元(yuán)水平(píng)暴跌 61%。

埃尼(ní)集(jí)团的(de)一位发言人(rén)表示，这家意大利炼(liàn)油商正在“采取措施，缓解炼(liàn)油(yóu)利润率的下降”，但拒绝详细说明这些(xiē)措施。

西班牙(yá)炼油商Cepsa的一位发言人表示，他们正在监控利润率，但尚(shàng)未(wèi)做出放慢加(jiā)工速度的(de)决定(dìng)。

新的炼油厂

大量新(xīn)炼油厂的投产加剧了利润压力，老炼油厂(尤其是欧洲(zhōu)的老炼油厂)也感(gǎn)受到了压力。

本月早些(xiē)时候，Petroineos 证实将关(guān)闭其位于苏格兰的格兰杰茅斯炼油厂，预计德国炼油厂也将关闭。

今年新增产能包括尼日利亚日产(chǎn) 65 万桶的(de)丹格特工(gōng)厂、墨西哥日产 34 万桶的 Dos Bocas 工厂、科(kē)威特日产 61.5 万桶的 Al Zour 工厂和阿曼日产 23 万桶的 Duqm 工厂。

Vortexa 首席经济学家 David Wech 表(biǎo)示：“目前全球炼油产能明显相对(duì)于(yú)需求水平过剩，新增产(chǎn)能只会使情况(kuàng)变得(dé)更糟。”

美国银行分析师 9 月 13 日表示，他(tā)们预计全球炼油利润率将(jiāng)继续下滑，本季(jì)度(dù)迄今已下滑 25%，现货价格下(xià)滑 50%，而新增炼油能力较上年(nián)同期增加(jiā) 150 万(wàn)桶(tǒng)/日。

责任编辑：郭明煜