A股银行中报披露过半，营收增幅前十6家农商行“霸榜”，债券投资收益高增为主因，能否持续？

上市(shì)银(yín)行(xíng)半年报披露已(yǐ)过半，最新数据显示，农商行上半年营收增速领跑行业。

据东方财(cái)富Choice统计，截止目前，瑞丰银行(xíng)和常熟银行分别以(yǐ)同比增长14.86%和12.03%位居上市银行中报营收增速榜(bǎng)单(dān)冠亚军。与此(cǐ)同时，与上年同期由城商行(xíng)“霸榜”不同，当前上市银(yín)行营收增速前10名中有6家为农商行。

财联(lián)社记者注意到，多家农商行中报披露上半年营收高增主要受益非息(xī)收入持续高增长，且主(zhǔ)要由于投资收益变动所(suǒ)致，尤其是(A股银行中报披露过半，营收增幅前十6家农商行“霸榜”，债券投资收益高增为主因，能否持续？shì)债权投资收益。而近(jìn)期(qī)有(yǒu)关部门对(duì)金融机构持债(zhài)多次表态也引发(fā)行业关注。

对此(cǐ)，某股份行金融市场部研(yán)究员(yuán)向财联社记者表(bA股银行中报披露过半，营收增幅前十6家农商行“霸榜”，债券投资收益高增为主因，能否持续？iǎo)示，长期(qī)限债(zhài)券对利率(lǜ)变动(dòng)更为敏感，如果少数机构通(tōng)过期(qī)限错配，过度加杠杠，在利率(lǜ)出现反向变动就可能面临资产减值、流动性方面风险(xiǎn)。当前，国债市(shì)场波动具有较大外溢风险。随着市场环境变化，部(bù)分机构预计后续会逐步调(diào)整(zhěng)策略，优化资产配(pèi)置结构。

非(fēi)息收入贡献突出，农商行中报营收增速领跑行业

据东方(fāng)财富Choice显示，目前已有31家(jiā)A股上市(shì)银行完成2024年半年报披露，披露进度已经过半，上市银行(xíng)上半年业绩表现已(yǐ)经可窥一斑。据统计，目前中报(bào)实(shí)现营(yíng)收增速达双位数的有(yǒu)三家银行(xíng)，分别为瑞丰银行、常熟银行和青岛银行，分别同比增(zēng)长了14.86%、12.03%和11.98%。

此外，营收增速在5%以上(shàng)的共有(yǒu)16家，约占已披露中报银行数量的一半。排名靠前的除(chú)了上述三家以外，还(hái)有(yǒu)苏农银行、紫金银行、南京银行、张家(jiā)港行和宁波(bō)银行(xíng)，上半(bàn)年(nián)营收增速均(jūn)在7%以上。

就目前数据来看，上半年营(yíng)收增速(sù)两位数的有2家农商行和1家城商行，营收增速排名(míng)前10中有6家为农商行。农商行在今年上半年的(de)营收表(biǎo)现方面暂时领跑行业。顺便一(yī)提的是，截(jié)止目前已有9家农商行完成中(zhōng)报披露，仅剩青农银行未披。9家(jiā)已披农商行中8家营收增速为正。

多家农商行中报数据显示，上(shàng)半年营收实现高增(zēng)的主要原因在于非息收(shōu)入部分的高增长。

瑞(ruì)丰银(yín)行中报显示，报(bào)告期内，本行实现净利润8.55亿元(yuán)，较上(shàng)年(nián)同期增长15.53%。其中(zhōng)，营(yíng)业收入较上(shàng)年同期增长14.86%，主要(yào)为非(fēi)利息净收入稳步增长。报告期内，瑞丰银行实现非利息净收入6.57亿元，同比增长94.42%。

常(cháng)熟银行中报(bào)显示，报告期内，集团实现营业(yè)收入55.06亿元，同比增(zēng)加5.91亿元，增(zēng)幅(fú)12.03%。实现归属于上市公司股东的净利润17.34亿元，增(zēng)幅19.58%。华创证(zhèng)券指出，常熟银行非息收入维持较好增势，上半年非(fēi)息(xī)收入同比增56.2%，对营收增速仍形(xíng)成较好(hǎo)支撑。

此外，据东方财富Choice统计，上半年营收增速(sù)位居(jū)行业(yè)前列(liè)的农商行中，苏农银行、紫(zǐ)金银行(xíng)、张家港(gǎng)行、江阴银行(xíng)等非息收入增幅也均在50%以上，分(fēn)别为51.97%、89.37%、95.27%和50.79%，对应上述银行上半年营收增速(sù)分别为8.59%、8.08%、7.35%和5.46%。

据(jù)了解，非息收入是指‌商业银行除利差收入之外的营业收入(rù)，具体构成包括‌手续费及佣金收入、咨询费、投资收益等。华南地区券商银行分(fēn)析师告诉财联社记者，在息差持续收(shōu)窄(zhǎi)的背(bèi)景下，近年来增加非息(xī)收入成为银行寻找“第二增长曲线”的重要出路。

投(tóu)资收益(yì)带(dài)动非息收入高增能否持续？

值得关注(zhù)的(de)是，多家农商行中报披露，当前非息收入高增长部分主要来自投资收益大幅增加，且(qiě)多(duō)为债权交易，而不是主要(yào)来自手(shǒu)续费及佣金部(bù)分收入(rù)。

据瑞丰(fēng)银行中报(bào)披露(lù)，本行非利息净收入(rù)变动主要为(wèi)投资收益增加。报告期内，瑞丰银行实现投资收益(yì)5.36亿元，同比增长213.87%，主(zhǔ)要系(xì)处(chù)置其他(tā)债权投资的投(tóu)资(zī)收益增加。

东海证券研报指出，常熟银行投资收益延续高(gāo)增长，Q2（二季度）实(shí)现投资收益+公允价值变动损益4.94亿元，同比增长61%，占营业(yè)收入比重进一步小(xiǎo)幅提升至约18%。一方面是因为Q2交易性金(jīn)融资产配置力度明显强于去年同期；另一方面(miàn)是因为公司较好把(bǎ)握Q2债(zhài)市机会，交易性金融资产取得一定超额收益。

据常熟银行(xíng)中报披(pī)露，截(jié)止今年6月(yuè)末，常熟银行持(chí)有的(de)金融投(tóu)资（主要包括交易(yì)性金融资产、债权投资、其他债(zhài)权投资）规模合(hé)计(jì)达978.60亿元，其中国债(zhài)持有(yǒu)规模(mó)177.87亿元，占比(bǐ)达18.18%。

此外，苏农银行也(yě)在中报明(míng)确指(zhǐ)出，非(fēi)息净收入增(zēng)加主要为投资收益增加所致(zhì)。报告期内(nèi)，公(gōng)司(sī)处(chù)置(zhì)交易性金融资(zī)产取得的投资收益同比增加421.62%，处置其他债权投资取得(dé)的投资收益同(tóng)比增加383.28%。报告期内，公司手续费及佣金净收入同比下降了48.66%。

财联社记者注意到，部分银行通过加(jiā)大债券配置规模、增厚收益的做法在今年一季度就已经受到行业高度关注。前述研究员表示，“主要是(shì)此前宏(hóng)观经济波动，市(shì)场对货币(bì)政策宽松预期，市场风险(xiǎn)偏好降低，市(shì)场对安全资产需求偏好上升，并演化为一致性预期。尤其长期限国债利率出(chū)现快速下行，偏(piān)离(lí)合(hé)理区(qū)间。”

值得一提(tí)的是，农商行持(chí)债问题前不久(jiǔ)也引发业内热议。8月7日，中国银行间市场交易(yì)商(shāng)协会（下称“交易商协会”）发文称，近日(rì)监测发现，常熟银行、江(jiāng)南农(nóng)商(shāng)行、昆山农商行、苏农银行在国债二级市场交易中涉嫌操纵市场价格、利(lì)益输送，依据《银行间债券市场自律处分规(guī)则》，交易商协会对其启动自律调查。业内对此多解(jiě)读为对(duì)部(bù)分银行过度持(chí)债的“敲(qiāo)打(dǎ)”。

此外，央行(xíng)二季度货政(zhèng)报告中也多次提示债市风险。国联证券固(gù)收近(jìn)期研报认为(wèi)，长端利率的反弹调(diào)整(zhěng)或将(jiāng)持续至市场对(duì)长(zhǎng)债(zhài)区间形成稳定的预期，在此(cǐ)期间(jiān)，利率仍有较大波动的可能。随着多头力量的弱化，利率可能将进一步回归至央行的合意区间。

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