国际油价一夜暴跌 投行缘何看空后市

　　国际油价一夜惊魂，A股石(shí)油公司股价遇 挫。

　　9月11日，受隔夜国际原(yuán)油期货价格“跳水”影响，中国石(shí)油、中国(guó)石化、中国海油国际油价一夜暴跌 投行缘何看空后市rong>等A股油气公司盘(pán)中股价表现较为低迷。截至收盘，中曼石油跌逾4%，中国石化、中国海油、中国(guó)石油分别收跌3.08%、2.01%、1.90%。

　　自今年(nián)7月以来(lái)，国际油价持续(xù)震荡回落，并(bìng)于9月加速下跌。业内分析认为，当前，国际原油价格(gé)处于底部区域波(bō)动，多(duō)空博(bó)弈(yì)剧烈。而此(cǐ)次(cì)原油期货价格盘中大(dà)幅下滑，便(biàn)是市场对 于原油(yóu)需求前景担忧(yōu)所致。

　　截至发稿时，布伦特(tè)原油期货价格收(shōu)复70美元/桶大关。但在多家机(jī)构看来，原油市场短期内仍将处于弱势(shì)。

　　一夜回到两年前。

　　9月(yuè)10日晚间，国际油价突然大(dà)跳(tiào)水(shuǐ)。WTI 10月原油期货(huò)收跌2.96美元，跌幅4.31%，报65.75美元/桶，创下2023年(nián)5月以来(lái)新低；布(bù)伦特(tè)11月原(yuán)油期货则收跌2.65美元，跌幅3.69%，报69.19美元/桶(tǒng)，创2021年12月以来新低。

　　国金(jīn)证(zhèng)券分析认为，70美元/桶(tǒng)是布伦特原油期货价格的关(guān)键点位。“2023年以来，布油连续合约一直在70美元/桶至95美(měi)元/桶范围内运行，布油曾在2023年3月至6月(yuè)多次跌(diē)至70美(měi)元/桶(tǒng)附近。”

　　国际油(yóu)价的下跌，必然会 对资本市场带来一(yī)定的(de)冲击。

　　9月(yuè)11日(rì)，A股油气板块开(kāi)盘后股价国际油价一夜暴跌 投行缘何看空后市普遍(biàn)低迷。其中，“三桶油”盘中股价跌幅超过4%，午后股价有所回升。21世纪经济报道记者注意到，截至收盘后，中国石(shí)油(yóu)、中(zhōng)国石化、中国 海油的A股股价均(jūn)创下近6个月以来(lái)的新低(dī)。

　　消息(xī)面上(shàng)，欧(ōu)佩克下调全球石油(yóu)需求增长(zhǎng)预测是一根“导火索”。

　　本周二，欧佩克发布了一份月报称，2024年8月(yuè)其原油日产量平均(jūn)为2659万桶，较7月减少19.7万桶，主(zhǔ)要(yào)原因受利比(bǐ)亚原油(yóu)产量(liàng)下降的(de)影(yǐng)响。该组织同时下调了对2024年和2025年(nián)全球石油需求增长的预测，即预计今明两年的全球石油需求(qiú)将分(fēn)别增长203万桶/日、174万桶/日，低于此前预测的211万桶/日、178万桶/日。

　　除此之外，疲(pí)软的(de)经济数(shù)据背后反映的海外需求亦存阴霾。作为全(quán)球最主(zhǔ)要(yào)的消费国，2022年11月至今，美国制造业PMI只(zhǐ)有在今年3月超过50，其余时(shí)间均低(dī)于50。“这意味着美(měi)国(guó)制造业已持续(xù)恶(è)化 接近2年。”国金证券分析认(rèn)为，失(shī)业率上升、个人(rén)储蓄存款和可支配收(shōu)入放缓等变化，不利于美国(guó)未来居民消费增长。“2024年8月，美国汽油、航煤和馏分油这三种(zhǒng)成品油的消费量为14.83万桶/天，同比下滑1.13%。”

　　值得一提(tí)的(de)是，此(cǐ)前利(lì)比亚东部(bù)地区因不可抗力因素导致原油产量骤降，但这中断的50万桶/日原油有望近期重新(xīn)回归市场(chǎng)，而这也进一步加剧了(le)市场对(duì)于原油供应过剩的担忧。

　　悲观的情绪正在笼(lóng)罩着华尔街。针对国际油价的后(hòu)续走势，高(gāo)盛、花旗、摩根士丹利等投行均看空。

　　21世纪经济报道记(jì)者(zhě)综合(hé)梳理各方观点，其中高盛上周五调整了对OPEC+石油产量的预期，并(bìng)表示市场对
原油供应过剩的预期(qī)成为引发油价疲软(ruǎn)的催化剂，预计到2025年整个原油市场可能(néng)会从供应偏紧的情况转向供应过剩。

　　摩根士丹利表
达了类似的观点，该行在报告中预期(qī)，到2024年底市(shì)场将从(cóng)供(gōng)应偏紧过渡(dù)到平衡。“由于OPEC和非OPEC产油国的供应规模增加，2025年(nián)将出现(xiàn)供应过剩的情况。”需注意(yì)的是，最(zuì)近(jìn)几周内，摩根士(shì)丹利(lì)已(yǐ)经连续两次下调布伦特原(yuán)油价格预(yù)测(cè)。上个月，摩根士丹利将对第四季度油价的预测(cè)由85美元/桶下调为(wèi)80美元/桶，但在该行分析(xī)师Martijn Rats等人(rén)的最(zuì)新报告中(zhōng)，其(qí)预测全(quán)球基准油价第四季度将平均为75美元/桶。

　　花旗的预测数据更为悲观。该行认为，随着市场出现供应过剩，2025年油价(jià)可能下跌至每桶60美元左右。不过，该行预计，OPEC+推迟增产计划以及包括利比亚供应受扰在内的(de)地缘政 治因素，或将为布伦特原油(yóu)每
桶(tǒng)70美元至72美元的价格提供支撑。

　　虽然在各方看来，本轮油(yóu)价暴跌的因素与原油市场的供(gōng)应充足、需求担忧、投(tóu)机(jī)性卖空猖獗等相(xiāng)关(guān)，但有意思的是，高盛在现货 市场看到了“另外一番景象”。

　　据《华尔街见闻》报道，9月10日，高盛分析师(shī)Yulia Zhestkova Grigsby在最(zuì)新报 告中表示，“我们再次看到(dào)了实物石油市场（需求(qiú)仍然相当有弹(dàn)性(xìng)）和纸质石油市(shì国际油价一夜暴跌 投行缘何看空后市)场（基金和CTA从(cóng)未如此悲观）之间前所未(wèi)有的分歧。”而(ér)在该分析师看来，这一(yī)分歧或预示着油价反(fǎn)转，高盛预计布伦特原油在第四季(jì)度的平均价格为77美元/桶。

　　截至发稿时，布伦特(tè)原油期货(huò)价格有所回升，位于70.60美元上(shàng)方。但可以(yǐ)肯定的是(shì)，基本面依然是(shì)影(yǐng)响油(yóu)价走势的主导(dǎo)因素
。

　　卓创咨询能源化工研究员李心悦表示，往后看国际原油价格仍旧承压，趋势下(xià)行。“基本面对原油价格的支(zhī)撑作用将(jiāng)持续转弱，消费(fèi)旺季结束后需求回落，OPEC+延长(zhǎng)减产措施未改供应宽松格局。”