节庆消费也带不动中秋“酒”局

专题：中秋国庆白酒(jiǔ)市场“旺季不旺”

　　每经记者 熊嘉楠(nán) 温梦华    每经编辑 董兴生    

　　被市场寄予厚望的“金九银十(shí)”旺季(jì)，仍未能拯救“焦(jiāo)虑”的白酒股(gǔ)。

　　近期，白酒股持续下跌。Wind数据显示，9月13日，A股市场(chǎng)中20只白(bái)酒股股价均(jūn)出现下跌(diē)，且多数白酒股跌幅集中在2%~4%。东方财富白酒指数（BK0896）当日下跌(diē)1.11%。

　　白酒股价“旺(wàng)季不(bù)旺”，在多位券商分析(xī)师看来，均与中(zhōng)秋销售不及预期有关。

　　酒价“旺季不旺”

　　当“旺季不旺”成为今年白(bái)酒“双节消费”的市场共识，资本市场也给出了反馈(kuì)。从整个白酒板块来看(kàn)，9月13日当日(rì)，东方财富白酒指数（BK0896）下跌(diē)1.11%。

　　具体来看(kàn)，截至9月13日(rì)收盘，Wind数(shù)据(jù)显示，A股市场20只白(bái)酒股股价均出现下跌(diē)。其中，五粮液(yè)、贵(guì)州茅台、山西汾(fén)酒、古井贡酒、舍得酒
业、水井坊等白酒股跌幅(fú)均超过2%；泸州(zhōu)老窖、金(jīn)种子酒等跌幅均(jūn)超过1.5%，洋(yáng)河股份跌幅则不到(dào)1%。

　　如果将时间线(xiàn)拉(lā)长，今年以来，白(bái)酒(jiǔ)股股价持续下挫，多只头部白酒股股价跌幅均在20%左右，甚至部分白酒股股价跌幅达到30%左右。

　　事实上，每年中秋国(guó)庆销售(shòu)旺季，市场(chǎng)都对白酒(jiǔ)行业寄予厚望。随(suí)着2022年(nián)白(bái)酒(jiǔ)行(xíng)业迈入周期性(xìng)调整(zhěng)，2022~2024年中秋销售旺(wàng)季，资本市 场上白酒(jiǔ)板块的表现均(jūn)没有迎来期待中的(de)上扬。

　　《每日经济新(xīn)闻(wén)·将进酒》记者通过(guò)统计 发现(xiàn)，2021~2024年中秋节前7个交易(yì)日，包括头部酒企在内的白酒(jiǔ)股股(gǔ)价均出现(xiàn)下滑。相(xiāng)比前两年同期，今年中秋节前7个(gè)交易日，多(duō)数企业股价节庆消费也带不动中秋“酒”局累计(jì)下跌幅度更大。从板(bǎn)块指
数(shù)波动来看，今(jīn)年中秋节(jié)前7个交易日累计跌幅也明显大于前几年。

　　中秋节销售未达预期

　　一位公募基金人士(shì)告诉记者，从大(dà)环境(jìng)来看，高端白酒的销售可(kě)能会受到一定(dìng)影响，进而影(yǐng)响(xiǎng)白酒股的走(zǒu)势(shì)。“我觉得这次下(xià)跌，可(kě)能和中秋的预(yù)售数据不(bù)佳有一定(dìng)关联，导致大家(jiā)对投资没有信心，对酒(jiǔ)企的业绩(jì)没有信心。”

　　根据记者(zhě)此前采访，多位酒企(qǐ)人士表示，今年中秋前夕，行业(yè)整体销售比往年差，各价位(wèi)产品的消费都(dōu)不及预期。

　　甚至有券商在市场调研后向记(jì)者表示：“中秋(qiū)（个人(rén)）感觉整 体市(shì)场消(xiāo)费（销售量）下(xià)滑30%。”

　　从前述统计也可以看到，近年(nián)来，消费环境的变化和行业的深度调整，使得资本市场(chǎng)对(duì)白酒股的估值预期(qī)在逐年降低。

　　但在不少业内人士(shì)看来，作为(wèi)横跨一二三产业的白酒板块，下跌空间
已经不大(dà)，有望迎来估值修复(fù)的行情(qíng)。

　　开源证券亦表示，从估值
角(jiǎo)度来看(kàn)，经过前期回调，食品饮料(liào)已步入合理布局区间，部分企业估值已处于近年
低位。

　　截至9月13日，东方财(cái)富白酒板块（BK0896）指数为1591.91点(diǎn)，远低于(yú)2187.45点的历史(shǐ)均值。

　　“现在白酒的估(gū)值已经处于(yú)历史平均估值(zhí)之下，有些（酒企）已经(jīng)跌到历史最(zuì)低估值附近(jìn)，（所以白酒板(bǎn)块）下跌的空间已经不是太大了。”上述(shù)公募基金人士表示，但要出现见底反弹(dàn)，还是建立(lì)在外部(bù)环境发生改善，人们对(duì)未(wèi)来的预期上升。

　　长城证券(quàn)大消(xiāo)费组长(zhǎng)、食品科学博节庆消费也带不动中秋“酒”局士刘鹏对记(jì)者表示，今年白酒(jiǔ)消费市场确(què)实较去(qù)年有一定压力，但具(jù)体(tǐ)情况差异较大，“也有很多(duō)正增长的地方，市场库存下(xià)降后，白酒市场会恢复一些”。

　　对于白(bái)酒
板块未来的走势，他说：“目前白酒板块调整幅度已经非常大了(le)，很多公司(sī)股息(xī)率(lǜ)已经达到5%，继续调整(zhěng)空间有限。白酒(jiǔ)行业(yè)是有穿越周期能力的行业(yè)，但不是所有白酒公司都能穿越周期。全国化、全品类化这两个引擎有望(wàng)推动部分公司恢复估值。”

　　万联证券近日发布的研报也指出，随着库存逐(zhú)步出清、消费持续复苏(sū)、投资者信(xìn)心恢复(fù)，虽然遭遇(yù)估值杀(shā)跌(diē)，但部分基本面良好的白(bái)酒股有(yǒu)望迎来估值修复行情。

责任编(biān)辑：何(hé)松琳

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 节庆消费也带不动中秋“酒”局