科瑞德IPO撤回也被罚：13亿销售费被查出问题，日均办学术会议50场

　　来源：尺度商业

　　文 | 卢万磊(lěi)

　　撤回IPO，也未能(néng)逃脱处罚。

　　9月6日晚，深交(jiāo)所共开出两张罚单，均与四川科瑞德制药股份有限公司（简称：科瑞德）存在违(wéi)规情形有关，公司涉及的12.9亿销售费用存(cún)在内控不规范等问题。

　　深交所对公司实际控制人、董事长、总经理(lǐ)出具自律(lǜ)监管措施，“看门人”也难逃责罚，深(shēn)交所对两名保荐人采(cǎi)取书面警(jǐng)示(shì)的自律监管措施。

　　深交所官网(wǎng)显示，科瑞德于今年2月(yuè)8日因主动撤回IPO，已被(bèi)终止(zhǐ)审核。

　　3年半13亿销售费用，相(xiāng)关内控不规范

　　科瑞(ruì)德一家以研(yán)发中枢神经系统疾病用药为特色的医(yī)药企业。2022年(nián)6月6日，科瑞德IPO上市申请获深交所创业板受(shòu)理(lǐ)，2022年8月，深交所向科瑞德发出了(le)第一轮问询，到2023年6月，科瑞德回复了深交所的第二轮问询。直到今年2月，科瑞德(dé)终止主动撤(chè)回(huí)IPO申请。

　　这次(cì)，由深交(jiāo)所上市(shì)审核中心通报了科瑞德的违规行(xíng)为(wèi)。

　　处罚通报称，2020—2022年(nián)、2023年上半年（简称“报告期”）科瑞德的销售费用分(fēn)别为2.58亿、3.26亿、4.36亿、2.73亿，销售费用率分别为46科瑞德IPO撤回也被罚：13亿销售费被查出问题，日均办学术会议50场.39%、47.44%、48.03%及48.15%。销售费用主要由市场推广费和职(zhí)工(gōng)薪酬构成，两者合计占(zhàn)比分别达到销(xiāo)售费用的85.43%、89.05%、89.95%及90.28%。

　　深交所在审核过程中发现，科瑞德存在以下销(xiāo)售费用(yòng)相关内控不规范问(wèn)题：

　　一是部分费用实际结算方式与合同约定不一致。科瑞德与推广服务商签订市场推广服务协议，双方约定以签订《推广(guǎng)服务费结算单》作为结(jié)算依(yī)据，但科瑞德与(yǔ)推广服务商在实际(jì)结算时并未签订《推广服务费结算单》，与协议约定(dìng)的结算(suàn)方式(shì)不一致，科瑞德未能提供合(hé)理证明材料。

　　二是部分会务费报销附件(jiàn)不(bù)规范。科瑞德2019年至2022年线上(shàng)会议部分推广费报(bào)销(xiāo)所附材料不完整，不能充分反映(yìng)会议情况。

　　深交所称，科瑞德(dé)属于医药制造业，报告期各期销售费(fèi)用金额大、销售费用占比高。公司不仅未严格执行结算协议约定，对相关推广活动(dòng)产生的(de)销售费用的报销流程未达到规范有效的基本要求，并且销售费用相关内部(bù)控制制度的实际执行情况与首轮问询回复(fù)中披露情况不相符。

　　深交所称，鉴(jiàn)于上述(shù)事实和情(qíng)节及相关规定(dìng)，公司实际控制人、董(dǒng)事长、总经理(lǐ)陈刚及财务总监何桃对前述违规(guī)行为负(fù)有重要责任，因此，深交所决定对陈刚及何桃采取书面警示的自律监管措施。

　　在保代方面，深(shēn)交所称，经(jīng)查两名保荐人未结合(hé)科瑞德业务特点充分核查销售费用内部控制的规范(fàn)性和执行有效性，未能发(fā)现科瑞德销售费(fèi)用内控不规(guī)范的情形。两名保荐代表人(rén)在首轮审(shěn)核问(wèn)询回复(fù)中发表的“发行人(rén)财务内控能够持(chí)续(xù)符合规范(fàn)性要求”的核查意见与发行人(rén)实际(jì)情况也不符。

　　对此，深交所对两名保(bǎo)荐(jiàn)人魏(wèi)妩菡(hàn)、李映文采取(qǔ)书(shū)面警示的自律监管措施。

　　毛(máo)利率高达(dá)93%，日均开会50场(chǎng)

　　科瑞德所处的赛道为中枢神经系统(tǒng)药物细分市场，公司三大核心产品包括枸橼酸(suān)坦(tǎn)度螺酮胶囊、注射用丙戊(wù)酸钠、盐酸(suān)替扎尼定片，分别(bié)属于抗焦虑口服化学药、抗癫痫药(yào)、肌肉松(sōng)弛类口服制剂，这三款药(yào)物占收入比重(zhòng)达到(dào)95%。

　　财务方(fāng)面，报告期内，科瑞德销售实现营业(yè)收入分别为(wèi)5.57亿元、6.88亿元、9.08亿(yì)元(yuán)、5.67亿元；净利润分别为1.07亿元(yuán)、1.48亿元、2.09亿元、1.29亿元。

　　科(kē)瑞德的毛利率较(jiào)高，报告期内，公司主营业务毛利率分别为 93.01%、93.13%、92.89%及 92.76%，堪比贵州茅台。对比招股书中科瑞德(dé)列举的同行业可比公司，恩华药业、海思科、康弘药业、翰(hàn)森(sēn)制药和西点药(yào)业，科瑞(ruì)德2021年93%的毛(máo)利率，也高于5家公司平均的86.64%。

　　从大客户情况来看，科瑞德2020年至2023年上半(bàn)年，前五大客户销售金额占营收(shōu)比(bǐ)例分别为64.10%、66.32%、69.95%和(hé)71.38%，客户集中度较高；近年公(gōng)司的大客户有国(guó)药控股、华润医药、重(zhòng)庆医药、上海医药、广州医药、华东医药等；其(qí)中国药控(kòng)股为(wèi)公司2020年至2023年的第一大(dà)客户。

　　这次(cì)深交所查出(chū)问销售费(fèi)用问题，也(yě)是(shì)市场关注的焦点。科瑞(ruì)德高企的营销费用吞噬了大部(bù)分利润。

　　报告期(qī)内(nèi)，科瑞德的销售费(fèi)用分别(bié)为2.58亿、3.26亿(yì)、4.36亿、2.73亿，其(qí)中主要(yào)用于市场推广，推广费分别为(wèi) 1.24亿(yì)、1.62亿、2.21亿及 1.38亿，占各(gè)期销售费用比例分别为(wèi) 47.88%、49.67%、 50.72%及 50.72%。

　　科瑞德的市场推广费由学术推广活动费(fèi)、宣传推广资料制作费、营销内部会议费(fèi)及(jí)市(shì)场(chǎng)切换(huàn)费组(zǔ)成(chéng)，而学(xué)术推广活动费按实施主体又可(kě)划分(fēn)为由推广服(fú)务商实施、第三方专业机构及自(zì)主举办。

　　科瑞德称，公司核心产品枸橼酸坦度螺酮(tóng)胶囊等由(yóu)自建(jiàn)推广团队举行学术推广会议，报(bào)告期内，公司自(zì)主举办的学术推广活动费用分别为1.03亿、1.35亿、1.45亿、9057万。

　　根据科瑞德(dé)公告，自主推(tuī)广模式下的(de)会议主要(yào)由线(xiàn)下会议构成。2020年至(zhì)2023年，科瑞德自主举办(bàn)的学术会(huì)议分别为16103场、18476场、18571场，人均月组织会议2.74场、2.81场(chǎng)、2.22场。3年间，平均每日举办的自(zì)主推广学(xué)术会议的(de)数量分别为44.12场、50.62场、50.88场。

　　IPO医(yī)药(yào)企业在上(shàng)市审核时，销(xiāo)售(shòu)推广活动(dòng)的真实性、合规性颇受市场关(guān)注，一直是监(jiān)管层审核关注的(de)重点。

　　此前，科瑞德(dé)的推广服务商还曾因虚开发票被监(jiān)管处罚。2021年3月31日，四川省仪(yí)陇县(xiàn)人民法院作(zuò)出编号为（2021）川1324刑初(chū)11号《刑事判决书》，提及自然人费海艳成立的11家公司在没(méi)有(yǒu)实际业务往来的情况下向包括科瑞德在(zài)内的全国44家医药公司虚开增值税普通发票740份，税(shuì)价合计5978万元。

　　科瑞德在市场(chǎng)推广切换过程中，与个别(bié)推广(guǎng)服务商在费用结算及支(zhī)付、保证金(jīn)退还、补偿等方面存(cún)在争议，导致公司与推广服务商存在六起诉讼案件。

　　其中一(yī)起(qǐ)服务合同纠纷案件显示，科瑞德(dé)与贵州健倍(bèi)签订《市场推广(guǎng)服务协议》，约(yuē)定贵州健倍为科瑞德提(tí)供市场推(tuī)广服务。2019年7月，科瑞德因推广模式调整，告(gào)知(zhī)贵州健倍(bèi)暂停推广模式调整，在(zài)双方沟通过(guò)程中，贵州健倍以(yǐ)科(kē)瑞德存在欠(qiàn)付推广服务(wù)费为由，将科瑞德诉(sù)至法院。

　　这一次，深交所查实：科瑞德与推广服务商签订市场推广服务(wù)协议，推广费用的实际结算方式与合同约定不一致，而科瑞德未能提供合理证明材料。

　　在IPO募资(zī)方面，科瑞德原计划募(mù)资7.45亿元，将用于投建生产基(jī)地（制剂）建(jiàn)设项目、研发管线平台项目、营销(xiāo)网络(luò)升级(jí)建设项(xiàng)和补充流动资金(jīn)，其(qí)中补充流动资金(jīn)为1.5亿(yì)。

　　值得一提的(de)是，2021年、2022年，科瑞德分红分别为4100万、2000万，合(hé)计(jì)分红6100万。一边大额分红、一边(biān)募集资金用于(yú)补充流动资金，历来是监管层问询的重点，一些撤回上市申请的企(qǐ)业中就有不少(shǎo)因大额分红被问询的。

　　此前，科瑞(ruì)德表示已调整上市计划科瑞德IPO撤回也被罚：13亿销售费被查出问题，日均办学术会议50场。未来，科瑞德将择(zé)机(jī)再启动申报，推动公司走向资本市场(chǎng)。

　　这次(cì)因推广费(fèi)被查出问题被罚(fá)，对科瑞德后续IPO会带来怎样的影响，我(wǒ)们将保持关注。

责任编辑：杨红卜

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