生猪供需双增的四季度——供应举足轻重，价格或下滑

　　卓创(chuàng)资讯生猪行业(yè)高级分析师王亚男

　　【导语】9月份，生(shēng)猪市场处于震荡下滑态势。养殖端有提涨动作，但在供大于求的情况下，市(shì)场行情偏弱。在(zài)养(yǎng)殖集(jí)团四季度放(fàng)量(liàng)、产能恢复、二次育肥集中释放等(děng)因素的影响下，后市供应或增加，为(wèi)猪价(jià)带来压力，行(xíng)情有下滑可能。

9月猪价先涨后震荡微跌

　　9月份生猪(zhū)价格呈月初上涨、随后震荡下滑的走势。月初养殖单位出栏计划有(yǒu)限，价格顺势提涨，价格自8月29日开始上涨(zhǎng)，一路涨至4日的(de)20.1元/公(gōng)斤，一周时间上涨0.82元/公斤，涨幅达到(dào)4.27%。而随着供应陆续恢复正常(cháng)以及二次育肥猪的陆续出(chū)栏，供大于求(qiú)格局显现(xiàn)，猪价有下滑态势。但由于养(yǎng)殖端仍然有抗价操(cāo)作(zuò)，加之(zhī)中秋(qiū)前集中备货带来了需求端的支撑，因此猪价下滑幅度较为缓和，自20.01元/公斤降至13日的19.26元/公斤。

　　根据卓创资讯监测，截(jié)至19日(rì)，9月全国瘦肉型生猪交易平均价(jià)格19.56元/公斤，与上月1-19日同期平(píng)均价格相比下降1.14元/公斤(jīn)，环比(bǐ)降幅5.52%。其(qí)中最高点为4日的20.01元/公(gōng)斤(jīn)，最低点为19日的18.77元/公斤。

后市供应(yīng)或持(chí)续增加

　　首先(xiān)，能繁母猪存栏量及生猪存栏量(liàng)上涨，四季度生(shēng)猪理论(lùn)供应量或增加。

　　从卓创资讯监测的196家样本企业的能繁母(mǔ)猪存栏数据来看(kàn)，2024年一季度能繁(fán)母(mǔ)猪存栏量震(zhèn)荡上涨，二季度开始持续上涨，并于6月份开始同比上涨。8月份能繁母猪(zhū)存栏量(liàng)为869.19万头，与今年(nián)最低点为2月份相比增加11.84%。从能(néng)繁母猪数据来看，今年四季(jì)度生猪供应量或先降后增，其中12月份或上涨。

　　从生猪存(cún)栏量数据(jù)来看，其上涨时间早(zǎo)于能(néng)繁母(mǔ)猪存栏量的上涨时间，且自1月份开始便同比转正。8月份生猪存栏(lán)量(liàng)6926.40万(wàn)头，年(nián)内已累计上(shàng)涨(zhǎng)10.50%。由于该数据监测的中大型(xíng)养殖企业占比较(jiào)多(duō)，因(yīn)此从数据上可反(fǎn)馈当前中(zhōng)大型养殖企业的产能恢复情况较好，在后备母猪补充(chōng)的同时(shí)，企业亦增加生猪存栏量。从生猪数(shù)据(jù)来看，生猪实际供应(yīng)开始增加的节点或早于通过能繁母猪存栏量推测的供应拐点(diǎn)。综合判断(duàn)，四季度生猪理论(lùn)供应量或增加。

　　其(qí)次(cì)，上市公司四季(jì)度生猪出栏计划或较多，进一步增加供应。

　　根据当前市(shì)场已(yǐ)披露的17家上市企业生猪(zhū)出栏量可知，1-8月(yuè)份上(shàng)市企业生猪出栏量9679.31万头，占2024年出栏计划的59.47%。后四个月虽(suī)然占全年时间的三分之一，但生猪待出栏量为40.53%，后生猪供需双增的四季度——供应举足轻重，价格或下滑期生猪供应或进一步增加。

　　第三，二次育(yù)肥(féi)或集中释(shì)放(fàng)，供应后置(zhì)效果将得以体现(xiàn)。

　　9月(yuè)份二次(cì)育肥补栏量下滑，出栏量增加，东北、河(hé)北、山东等(děng)集中二育的区域当(dāng)前迎来第一波小释放期，对9月(yuè)下半月行情带来利空(kōng)影响。而在(zài生猪供需双增的四季度——供应举足轻重，价格或下滑)二次育肥出栏一部分后，养殖户或再度有一定空栏率，加之猪价或跌至较低位，10月份或再(zài)度有(yǒu)二次育肥补栏情况。但从11月(yuè)开始，二次育肥或进入第二波集中释(shì)放期，到12月份时出(chū)栏量或达到较大值。6-8月份(fèn)二次育肥的补栏或使(shǐ)得生猪出栏时间被人为延后，实际供应量(liàng)后移，对后期行情有利空影响。

需求或逐(zhú)步恢复，但幅度或相对缓和

　　从(cóng)下表中可以看出，在近五(wǔ)年(nián)中(zhōng)，9月份生猪屠宰量多数年份呈上涨态势(shì)，而10月份下跌概率较大，11-12月份以涨为主。从(cóng)今(jīn)年情况来看，8月份生猪屠宰量或已跌至近期最低(dī)水平，9月(yuè)份处于陆续恢复态势。而10月份或处于需求旺(wàng)季前的过渡月份，且无节日等因(yīn)素支撑，屠宰量或(huò)下(xià)滑。11-12月份屠宰量有上涨空间，对行情(qíng)有一(yī)定支撑效果。但与此同时，从今年整体的屠宰量来看，截至9月19日的2024年生猪日均屠宰量(liàng)同比下降15.32%，四季度的屠宰量亦或(huò)低于(yú)去年同期水平，需求量增幅或小于供应增幅。

生猪价格或(huò)震荡回落

　　9月份以及四季度生猪价格或呈震(zhèn)荡下滑走势，具(jù)体分析如下(xià)。

　　9月份供需双增，但供应增幅或大于需求增幅，生猪(zhū)价格有下降(jiàng)空(kōng)间。而来到10月份，价格跌至较低位，部分二次育肥户或再次(cì)启动二育补栏；且9月已出(chū)栏部分二次育肥生猪，空栏(lán)率提升，为二次育肥补栏提供客观场地支撑。而在需求平平的影(yǐng)响下，猪价上涨幅度或相对受限。

　　11月份生猪供应量或整体提(tí)升，且前(qián)期压栏增重(zhòng)的育肥猪或陆续出栏，对行(xíng)情有利空影响；加之11月腌腊备货尚不集中，较为分(fēn)散，因此需求的提升(shēng)对行情的支撑力度偏弱。

　　12月份市场进入除(chú)春节(jié)外的全年最大消费旺季，南方腌(yān)腊或陆续集中进行，北方灌制香(xiāng)肠亦将陆续启动，屠宰量或迎来全年的(de)高位水平。而(ér)与此同时，养殖业者在该时(shí)段集(jí)中出(chū)栏的可能性较大，短线二次(cì)育肥、长线二次育肥、专业仔(zǎi)猪育(yù)肥等均有在12月份乃至冬至前后集中出栏的可能，生猪市场供(gōng)应量或继(jì)续增加(jiā)；部分养殖集(jí)团亦存在年(nián)底冲量的可能(néng)，供应量有进一步增加可能。受此影响，卓创资讯预计(jì)12月份生猪价格或(huò)下(xià)滑。

责任编辑：李铁民

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