大幅回调！“狂飙”的金价要转向了？

一(yī)路“狂飙”的金价(jià)迎来大跌。

继前一(yī)日大跌后，4月23日金价延续下(xià)跌走势，现货黄金盘中一(yī)度跌破2300美元/盎司大关。

4月22日，伦敦现货黄金下(xià)跌(diē)2.72%，报2326.81美元/盎司，创近两年单日最大跌幅(fú)。盘中，现货黄金大跌(diē)逾(yú)60美元/盎(àng)司，连续(xù)跌破多个整数关口。COMEX黄金期货下(xià)跌3.01%，报2341.1美元/盎司。

受访人士(shì)认为，此前金价持续上涨时，市场出现一定的(de)恐高心理，追高的风险(xiǎn)较大。但(dàn)金价开始下跌(diē)后，较(jiào)为拥挤的做多交易会逐渐缓解，在长期上(shàng)涨逻辑没有发生改(gǎi)变的背景下，可以等待回调带来更好的配(pèi)置机(jī)会。

金(jīn)价暴跌(diē)

国际市场方面，4月23日现货黄金盘中(zhōng)一度跌破(pò)2300美元/盎司大关。

国内金价也“一夜变天”。盘面上，上海期货交易所日间盘黄金期货主力(lì)2406合约收报544.84元，收跌3.54%，成交(jiāo)量(liàng)为24.13万手，持仓为(wèi)14.97万手(shǒu)。上海黄金交易所(suǒ)黄金T+D日间盘收跌 3.05%，报543.63元(yuán)/克。

饰品金价方面，多家珠宝品牌的(de)零售金价都下调了14元左右，“金饰(shì)价格一(yī)夜跌14元每克”的消息(xī)也应声登上热(rè)搜。例如，周大福4月23日的足金饰品(pǐn)价格为719元/克，此(cǐ)前(qián)一(yī)天为733元/克，一夜下跌(diē)14元/克。

缘(yuán)何回调

《国际金融报》记者采访数位分析人士了解到，近期金价下跌或(huò)由多方面(miàn)因素(sù)导致。

一是美降息概率一减再减(jiǎn)。中辉(huī)期货资管部投资经理王维芒指出，数(shù)据显示美联(lián)储降(jiàng)息概率减少(shǎo)，且相关表态激进(jìn)。

从具(jù)体数据来(lái)看，美国3月非农就业人数超预期(qī)激增30.3万人，创11个月以来的最大增幅。3月份美国(guó)居民消费价(jià)格指(zhǐ)数（CPI）同比(bǐ)增(zēng)长3.5%，核心CPI同比增长3.8%，各个CPI分(fēn)项均(jūn)超过预期。同时，美国3月份生产者价格指数（PPI）也(yě)同比(bǐ)上涨(zhǎng)2.1%，超过上个月。此外，美国(guó)3月大幅回调！“狂飙”的金价要转向了？份的供应管理学会（ISM）制造业指数站上50的荣枯线，大幅好于预期。

方正中期期货研究院院长王骏告诉记(jì)者，美联储当局连续鹰派言论下(xià)，市场(chǎng)降息预期进一步推迟，目(mù)前市场对美(měi)联储9月不降息的预期(qī)概率近58%。

“美国通胀反弹，美联储的降(jiàng)息预期不断推迟，也对金价构(gòu)成潜在的利空。”东证衍生(shēng)品(pǐn)研究院宏观首席分析师徐颖称。

二是(shì)中东冲突风险溢价(jià)消退。消息面上(shàng)，以色列疑似突然(rán)袭击伊(yī)朗，伊(yī)朗核设(shè)施(shī)未受损。而伊朗否认(rèn)外国(guó)袭击，以色列拒绝置评，美国(guó)称此前收到了以方(fāng)袭击通知。以色列防长(zhǎng)与美国国务卿通电话，谋求避免美制裁，伊朗回应以色列在当前(qián)阶段已得到必要的回应，其攻击是微不足道的。王维芒分(fēn)析，很明(míng)显，伊(yī)朗(lǎng)没有能力也没有意愿，让地缘问题扩大。尽管目前以色列和哈马斯的(de)战火仍(réng)在继续。

王骏表示(shì)，发酵近一个月的中东地区地缘军事冲突并未进一步加剧(jù)并带来市场预期中的深远影响，贵金属避险需求逐渐减弱。

徐颖也指(zhǐ)出，近期金(jīn)价见顶回(huí)落，4月22日开(kāi)始明显下跌，主要(yào)是中东地区的地缘政治风(fēng)险没有进一(yī)步(bù)升温，市场的避险情绪减弱，叠加(jiā)3月以来黄金上涨超过15%，在(zài)基本(běn)面(miàn)没有新增利多的情况下，多头(tóu)出(chū)现获利了结，黄金回调。

三(sān)是黄(huáng)金盘面的过度交易。王维芒分析(xī)，近期黄金(jīn)期货市场(chǎng)黄金的非商业多头(tóu)、净多头历史分位数已达89%、87%，期权隐含波动也持续走(zǒu)高至15.3%。尽管看(kàn)多(duō)因素仍然(rán)存在，但短期的快速涨势消耗(hào)较多，盘面存(cún)在(zài)技术性调整需(xū)求(qiú)。

另外，全球大型黄金ETF减持(chí)。近一个月以来，主(zhǔ)要机构持(chí)续减持黄金基金(jīn)。王维芒提供(gōng)给记者(zhě)的数据显示，全球最大黄金ETF-SPDR Gold Trust减(jiǎn)持(chí)，3月20日至今(jīn)减持(chí)6.6吨黄金(jīn)；全球第二大黄金ETF-iShares减持(chí)4.25吨黄金；全(quán)球(qiú)最大白银(yín)ETF-SLV减(jiǎn)持白银持仓160吨。

后市如何

近(jìn)几日金价(jià)下跌是短期(qī)调整，还是(shì)转向大跌的(de)拐点？

王维芒认为，要判断此次(cì)金价调整是否(fǒu)会持续，要清楚黄金行情的影响(xiǎng)因素。这(zhè)包括央行持续购金、主要央(yāng)行降(jiàng)息、地缘冲突的扩大等。“尽管(guǎn)短期黄(huáng)金仍然可能继续调整，但仍对黄金长期看多，预(yù)计开启一轮大(dà)跌的可能性较小”。

“短(duǎn)期(qī)金价步入震荡盘整阶段大幅回调！“狂飙”的金价要转向了？，但并不意味着黄(huáng)金的上涨周期结束。”徐颖表(biǎo)示，短期来看，美国经济数据尚可，美联储货币政(zhèng)策(cè)偏鹰派，地(dì)缘政治局势没有升(shēng)级的环境下，黄金(jīn)缺乏上涨动能；但中长期来看，高利率+高通胀对(duì)美国经济构成下行风险，金融市场的波动也在增加，美联储的缩(suō)表(biǎo)规模面临调整，货币政策终将步入(rù)宽(kuān)松周期。此外，逆全球化潮流(liú)下，黄金配置的重要性在(zài)提(tí)升，这些(xiē)都构成了黄金长(zhǎng)期上涨(zhǎng)的基(jī)础。

中天期货分析师刘(liú)冬(dōng)梅指出，据(jù)IMF公布的数据，2024年3月，俄罗斯(sī)增持黄金储备3.11吨(dūn)，至2332.815吨，大幅回调！“狂飙”的金价要转向了？同时阿曼也在增持黄(huáng)金。从各国的黄金储备来看，各国央行增持黄金(jīn)的行为仍在继续，黄(huáng)金的供需面情(qíng)况没有改变(biàn)。

不过，刘冬梅也表(biǎo)示，短期来看依然(rán)有很多不确定因素。美国通胀居高不下，美联储降息时点一延再延，提振美元(yuán)和美债收益率，未来降息(xī)路径不确定性(xìng)增加等，都给黄金价格带来压力。而整体来看，在(zài)基本面没有变化的情况下，黄金长期走强的基础(chǔ)仍(réng)在。

王骏也分析(xī)称，短期看，黄金价格(gé)仍存在明显的(de)调整空间，但长期(qī)看，黄金(jīn)会再恢复到美联储(chǔ)降息(xī)与央行购(gòu)金主导的基本价(jià)格走势上。

能上车吗

金价回调，现在能上车吗？

徐(xú)颖向记者表示，投资者对于(yú)黄金的长期展望(wàng)仍然是(shì)乐观的(de)。此前金价持续上涨时，市(shì)场已出现(xiàn)一定的恐高心理，追高的风险较大。但(dàn)黄金(jīn)开始下跌后，较为拥挤的做多交易会逐渐缓解，在长期上涨逻辑没(méi)有发生改变的背景下，可以等(děng)待回调带来更好的(de)配置机会。

刘冬梅认为，长期来看，全球资产进入货币(bì)宽松周期，全球政治、经济等不确定性增加，市场保值、投资需求增长，央行增(zēng)持及现货需求增加，均支撑黄(huáng)金价格未来进(jìn)一(yī)步走强，具备一定投资(zī)价值。

王(wáng)维芒(máng)表(biǎo)示，盘(pán)面表现来看，黄金短(duǎn)期有三(sān)浪特征迹(jì)象，如(rú)果继续调整(zhěng)，沪金则可能在535附近获得支撑。如(rú)果支撑无效，则可能(néng)是五波结构。中长期来看(kàn)，仍有战略配置节奏。短线投资者建议等待调整企稳之(zhī)后，再做战(zhàn)略配置入场(chǎng)决定(dìng)。

“目前黄金价格可(kě)能会继续下探(tàn)。”不(bù)过，王骏认为，中长期看，贵金(jīn)属逢低(dī)做多依然是核心。从长(zhǎng)期(qī)基本(běn)面看，黄(huáng)金依(yī)然值得投资。未(wèi)来美(měi)联储货(huò)币(bì)政策(cè)转向宽松仍是主导，地缘(yuán)政治局势仍偏紧张，全球央行继续购金，叠加全球再通胀(zhàng)趋势，贵金属(shǔ)仍(réng)受到(dào)利好影响。

王(wáng)骏进一步指出，伦敦金短期内上方关注 2400美元/盎司点位，下方关注(zhù)2300美元/盎司点位，2150美元/盎司依然是(shì)长期下方重要支撑；中长期行情仍然乐观。伦敦银方面(miàn)，上方关注29美元/盎司点位，下方关注27.5美元/盎司点位，24.5美元/盎(àng)司依然是(shì)长期核(hé)心支撑(chēng)，依然强调白银调整(zhěng)均是买入做多机会。国内方(fāng)面，沪金上方继续关注575元至580元/克(kè)左右(yòu)的压力(lì)区间，下方(fāng)关(guān)注555元至550元/克区间，500元至505元/克仍是重要长(zhǎng)期支撑(chēng)；沪银上(shàng)方关(guān)注7500元至7700元/千克左(zuǒ)右压(yā)力位，下方(fāng)关注(zhù)6700元至7000元(yuán)/千克。

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