双成药业成“弃子”？王成栋的资本野
心“转嫁”奥拉股份

　　来源：环球老虎财经app

　　海南富豪王成栋选择“牺牲”双成药业(yè)，为折戟科创板(bǎn)的奥拉(lā)股份“开(kāi)道”。面对旗下医药公司愈显乏力的业绩增长(zhǎng)现状，王成栋“壮士断腕”，全力加码半导体公司，并通过收(shōu)购的方式，将奥拉股份纳入上(shàng)市公司的体(tǐ)系之中(zhōng)，借此另起自家资本版(bǎn)图(tú)的支柱。

　　停牌10个交 易日后，双成药业重组预案靴子落地。

　　9月(yuè)10日晚(wǎn)间，双成药业(yè)发布重组预(yù)案(àn)公
告，拟通过(guò)发 行股份及支(zhī)付现(xiàn)金的方式向奥拉投资、WinAiming等25名交易对方购买其合计所持有的奥拉股份100%股份。

　　公告内容显示，本次交易完(wán)成后，奥拉股份将成为上 市(shì)公司双成药业(yè)的全资子公司，双成药业也将从化学合(hé)成多肽药品的(de)生产转变为以半导(dǎo)体行业中的模拟芯片及数模混合芯片的研发、设(shè)计和销
售业务为发展重心，并在计划在未来剥(bō)离医药类相关(guān)资产。

　　值得注意的是，双(shuāng)成药业与奥拉股(gǔ)份共同受王成(chéng)栋、WANG YINGPU控制。因此(cǐ)双成药(yào)业本次交易为(wèi)同一控(kòng)制下整合(hé)，上(shàng)市(shì)公(gōng)司的实际(jì)控制(zhì)人(rén)预计不会发生变更，因此也并不构成重组上市。

　　选择牺牲双成(chéng)药业成全奥拉股份的背(bèi)后是王成栋(dòng)的无奈。根据双成药业近年来
的财报可以发现，公(gōng)司经营业绩(jì)持续承压，甚至有着退(tuì)市风(fēng)险。与此同时，被王成栋(dòng)寄予(yǔ)厚望(wàng)的奥拉(lā)股份又迟迟未能上(shàng)市。

　　最终，王成栋选择将旗下两(liǎng)块重要资(zī)产进行“合(hé)并”，“保壳”双城药业的同(tóng)时，也能实现奥拉(lā)股份的“绕道”上(shàng)市。

　　跨界(jiè)并购(gòu)

　　为“保壳”？

　　一纸重组预案公告，让双成药 业“悄悄”换了赛道。

　　近日，双成药业披露《发行股份及(jí)支付现金购买资产(chǎn)并募集(jí)配套资(zī)金(jīn)暨(jì)关联交易预案》，计划通
过发行(xíng)股份及支付(fù)现金的方(fāng)式向奥拉投资、WinAiming等25名交易对方购买其(qí)合计(jì)所持有的(de)奥拉股份100%股 份。

　　此外(wài)，还将向(xiàng)不(bù)超过(guò)35名(míng)特定投资者募集配套资金，发行股份购买资产的(de)发行价格确定为3.86元/股，募集配套资金的发双成药业成“弃子”？王成栋的资本野心“转嫁”奥拉股份(fā)行(xíng)价(jià)格(gé)不低(dī)于定价基准(zhǔn)日前(qián)20个交易日上市公(gōng)司股票交易均价的80%。

　　根据双成药业和奥拉股份的主(zhǔ)营业务来看，此次交(jiāo)易属于跨界并(bìng)购。公开资(zī)料显示(shì)，双(shuāng)成药业在化(huà)学合成多肽药物合成、纯化分析、活(huó)性测定、制剂工艺等方(fāng)面颇有建树。而(ér)奥拉股份则主要从事 模拟芯片及数模混合芯片的研(yán)发(fā)、设计和销售业务，主要 产(chǎn)品包括时钟芯片、电源(yuán)管理芯片、传感器芯片、射频芯片等。

　　令人侧目的是，此次(cì)交易后(hòu)作为买方的双成药业将大改发展条线，将发展(zhǎn)重心放(fàng)到并购标的奥拉(lā)股份的主营业务上。

　　公告内容显示，本次交易完成后，上市公司将实现(xiàn)战略转型，重点发展模拟芯片及数模混合芯片设(shè)计(jì)业(yè)务，借此帮助上市公司寻求新的利润增长点，进(jìn)一(yī)步 提(tí)高上市公(gōng)司(sī)持续(xù)经营能力。

　　其背(bèi)后的逻辑(jí)在此次
重组的原因中有所体现，双(shuāng)成药业表(biǎo)示，公司(sī)主双成药业成“弃子”？王成栋的资本野心“转嫁”奥拉股份要从(cóng)事化学合成多肽药品的(de)研发、生产和销售，近年(nián)来随着医药体制改革不断深入，在医保控费的大背景下，受(shòu)宏观经济、行(xíng)业政策等多方面(miàn)因素的影响，医(yī)药行业市场竞(jìng)争 加剧，公司化(huà)学合成多肽(tài)药品经营业(yè)绩下滑，未来业务的增长存在(zài)一定的不(bù)确定性。

　　事实上也确实(shí)如此，双成药业的财(cái)报显示，上市公司经营业绩持(chí)续承(chéng)压 ，2021年(nián)至2022年公司营业收入持续下滑，实
现归母净利润分(fēn)别为-0.2亿元、0.09亿 元，2023年双成药业归母净 利润由盈转亏，亏损金额达0.51元，与2022年相比，下滑幅度较大。

　　更(gèng)为致命(mìng)的(de)是(shì)，这种(zhǒng)颓势还(hái)在延续。2024年上半年双成(chéng)药业业绩继续恶化，公司实现营收
9489.26万元，同比减少31.74%；归(guī)属于上市公司股东的净亏损1694.62万元，而上年同(tóng)期取得盈利879万元。此外，公(gōng)司毛利率为61.76%，同比下降9.58%；净利率为-25.52%，较上年同期下降(jiàng)24.92%。

　　而根据深圳证(zhèng)券交(jiāo)易所股票上市规则(zé)（2024年修订），如果上市公司在最近一(yī)个会计年度(dù)经审计的利润总额、净利润或者扣(kòu)除非经常性损(sǔn)益(yì)后的(de)净利润孰低者为(wèi)负值，并(bìng)且扣除与主(zhǔ)营业务无关的业务收入和 不具备商 业实质的(de)收入后的营(yíng)业收入低于3亿元，深圳证券交易所将对其股票交易实施退市风险(xiǎn)警示。

　　这意味着，业绩持续承压的双成药业若(ruò)无法逆转颓势，或面临退市风险。而这次通(tōng)过收购奥(ào)拉股份并转型半(bàn)导体行业，双成药业有望借此“保(bǎo)壳”。

　　迫切上市(shì)的

　　奥拉股(gǔ)份

　　双成(chéng)药业“转行”另一大(dà)原因是，被王成栋寄予厚望的奥拉股份迟迟无法(fǎ)上市。

　　2018年5月，奥拉股份成立，或得益于王成栋老辣的资本(běn)运作手腕，2021年(nián)1月，奥拉股份(fèn)通过老股转让的方式，引进 了 瑞业数 金、宁波通商基金、中航(háng)信托、丝路华创、疆亘资本、弘毅投资众(zhòng)多投资机构。据称(chēng)，该轮融资中奥拉股份的估值高达100亿元。

　　成功(gōng)融资后，王成栋将目光锁定在了科创板。2022年11月，奥(ào)拉股份正式申报科创板(bǎn)上市(shì)，并计划融资30亿元(yuán)。不(bù)过，在经历三(sān)轮(lún)问询、历时一年半之后，最终却在2024年5月(yuè)撤回了上市申 请。

　　根据监管部门(mén)曾在(zài)IPO问询中要求奥拉股份说明是否存在流动性 风险，其募集资金规模与资产规模、人员规模、发展(zhǎn)阶(jiē)段、技术能力、订单(dān)获取能力的匹配性等。

　　透视王(wáng)成栋主动撤材料(liào)的原因，除了近来IPO审(shěn)核收紧(jǐn)的大背景外，公司自身也存在不少的(de)“问题”。

　　招股书显示，报告期内，奥拉股份不仅营收(shōu)波动幅度较大，其净利润也呈现严重亏损的状态。财务数据显示，2019-2021年及2022年上半(bàn)年的报告期内，奥拉股份(fèn)实现营收分(fēn)别为(wèi)13356.11万元、40509.45万元、50246.67万元(yuán)和22117.92万元；同期对应的(de)归母净利润分别为1893.00万元、681.75万元、-109556.03万元(yuán)和-46571.27万元。

　　令人诧(chà)异的是，造成巨额亏损的主要原因是股权激(jī)励。招股书内容显示(shì)，2020年11月21日，奥拉股
份第四次董事会审议通过了员工股权(quán)激励(lì)方案，决定对公(gōng)司全体员工(gōng)实施股权(quán)激励(lì)，股权(quán)激励对象共计318人，员(yuán)工(gōng)持股平台的受(shòu)让(ràng)价为1元/出资额。

　　此后奥拉股份根据相关规定(dìng)，对本次员工持股平台受让股(gǔ)权(quán)事项按股份支付进行了(le)会计处理，最终经测算需确认(rèn)的(de)以权益结算的(de)股(gǔ)份支付(fù)费用总额约为(wèi)30.71亿元。

　　因此，2020至2022年上半年，奥拉股份分别确认16164.48万(wàn)元、120386.85万元和48493.43万元的股份支付费用，合计18.5亿元。受(shòu)此(cǐ)影响(xiǎng)，同期公司(sī)扣非净(jìng)利润分别亏损1308.80 万元、87224.32 万元和47069.52 万元 ，累计 亏损达13.56亿元。

　　直到(dào)2023年，奥拉股份的(de)股份支付费用全部摊销完毕，并在2024年
1至7月成功实现扭亏为(wèi)盈。

　　此外(wài)，根据招股书内容，截至2022年半年度(dù)末，公司的(de)总资产为(wèi)6.92亿元，净资产为4.09亿元。但IPO时(shí)，奥拉股份却(què)想募资30.07亿(yì)元募资计划(huà)，其中用于补(bǔ)充流动(dòng)资金的金额就达9亿元，而此时公司账上货币资金仅5218.09万元。

　　值得一提的是，奥拉股份的“家族色(sè)彩”颇为浓(nóng)厚，根据奥拉股份(fèn)的招(zhāo)股(gǔ)书内容，截(jié)至招股(gǔ)书签署日，WANG YINGPU通过奥拉投资、Ideal Kingdom间接持有发行人 50.27%的股份，王成栋通过宁波双全(quán)间接持有(yǒu)发行人7.23%的股份，而WANG YINGPU正是王成栋之子。

　　此外，张立萍系实际控制人王(wáng)成栋的配偶(ǒu)、实际控制人WANG YINGPU的母亲，通过宁波(bō)双全间接(jiē)持(chí)有发行人0.0145%的股权，为实际控制人的一致行动人。

　　“改道”的

　　王成(chéng)栋

　　王成栋对半导(dǎo)体赛(sài)道倾心(xīn)已久。

　　毕业于辽宁(níng)大学外(wài)语系(xì)的王成栋1979-1983年任职于鞍山市政府机(jī)关，自1984年起，响应国家号召的(de)王成栋开始“下海经商”，历任多家公司副总经理、总经理、董事等职务。

　　1988年王成栋来到(dào)海南岛，并在(zài)两年后成立了双成药业并担任董事长。该公(gōng)司是一家以化学合成多肽药品为特色的高(gāo)科技企业，专业从事化学(xué)合成多肽药品的(de)生产、销售和研(yán)发 ，成功开发了多个
化学合成多肽药物和20个其他各种治疗(liáo)类(lèi)药物。

　　2012年(nián)8月8日，双成药业成功在深圳(zhèn)证券交易所中小板(bǎn)（现主板）上
市。作为
海南药企中(zhōng)的佼佼者，双成药业也让王成(chéng)栋与其子王(wáng)荧璞的财富跻身海南(nán)全省(shěng)前几位。

　　事实(shí)上，专注制(zhì)药生意(yì)的同时，王成栋早早对半导(dǎo)体动了心。王成栋与儿子王荧璞共同管理双成投资和(hé)HSP Investment两家投资公司，2010年(nián)，双成投资作为天使(shǐ)投(tóu)资人，投资泰凌微，一家芯片设计企(qǐ)业，持股60%。

　　据悉，泰凌微由海归(guī)技术团队(duì)创立，2015年获英特尔投资，2016 年泰(tài)凌微被电子时代（EE Times）评定为全球最受关注的新兴半导体公司之一；次年泰
凌(líng)微估值(zhí)已达22.49亿元。也正是这一年，双成投资将泰凌微股份以12.52亿元出(chū)售，获得11.07亿元收益。

　　为了更快杀回(huí)半(bàn)导体赛(sài)道，王成栋父子选择收(shōu)购，被 他们顶上的是印度奥拉。公开(kāi)资(zī)料显示(shì)，印度奥拉成立于2010年，是(shì)一家芯片设计公司，2017 年末公司王成栋父子(zi)收购了印度奥拉。

　　次年，奥拉股份成立，并于(yú)当年完成对印度奥拉的整合。在王成栋的(de)带领下，公司(sī)一方面快速构(gòu)建自身的供应链体系，另一(yī)方面在境内(nèi)组建销售(shòu)及技术团队，开发市场、贴(tiē)近客户、精准掌握(wò)客(kè)户(hù)产品(pǐn)需(xū)求并对(duì)接客户的技术评 估和测试工作(zuò)。

　　或许正是(shì)因
为奥拉股(gǔ)份成(chéng)长迅速，而双(shuāng)成药业迟迟 无法(fǎ)破局，所以奥拉股份的半导(dǎo)体业(yè)务逐(zhú)渐变(biàn)成(chéng)了王(wáng)成栋(dòng)的战略重点。

　　总体来看(kàn)，转战半导体(tǐ)赛道的王成(chéng)栋能否讲好新的资(zī)本故事，还需时间 的考验。

责任编辑：杨红卜

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