“标普(pǔ)493”的崛起

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景下，那些通常不活跃的行业(yè)反而表(biǎo)现出色，自7月 16日(rì)以来(lái)房地(dì)产和公用事业均上(shàng)涨了11%。

　　彭(péng)博情报股票策略师Michael Caspe表示：

　　分析指出，是市场对货 币政策宽(kuān)松的预期助长了这种转变。当前，科技巨头花在AI计算设备上(shàng)的巨额支出(chū)引发(fā)了市场对其利润率的担(dān)忧，尤其(qí)是到目前为 止，几乎没有迹象表明(míng)这些支出能带来足够的(de)收入增长。与此同(tóng)时，其他行业的盈利前景正在改善。

　　仍看好科技(jì)股

　　尽管如此，有(yǒu)分析称，这种市(shì)场轮动是否只是昙花一现，还是一个长期趋势，很可能(néng)取决于经济 的走向。美联储(chǔ)本周的政策动向将为(wèi)市场提供重要线索，当前交易员们对央行降(jiàng)息(xī)25个基点还是50个基点的看(kàn)法仍存在分歧(qí)。

　　Riverfront Investment Group全 球(qiú)股票首席投资官Adam Grossman认为，将(jiāng)“开始展(zhǎn)现领(lǐng)导力的股票”是那些(xiē)“将从更高的经济增长和更低的利率中受益的周(zhōu)期性股票”。尽(jǐn)管如此，大型科技股仍然是其公司 最大仓(cāng)位的的配置股(gǔ)。

　　Truist Advisory Services的联席首席(xí)投资(zī)官Keith Lerner则认为，如果存在不确定性，投资者可(kě)能会继续为增(zēng)长前景支付溢价。如果经济继续放缓(huǎn)，防御性行(xíng)业将继续(xù)表
现良好。但(dàn)科技股无论是在放缓还是稳定的环境(jìng)中都会表现不错(cuò)。

　　数据显(xiǎn)示，科技(jì)巨头的盈利依然强劲，但增长速度较过(guò)去几(jǐ)年有所放缓。而当时的
快速(sù)增长得益于稳定的销售增(zēng)长和对效率的关注(zhù)，而这也导(dǎo)致了整个行业的数十万人被裁(cái)员。

　　美股挺过“夏日风暴”，但这一次全靠“标普493”style="strong-Bold">尽(jǐn)管低(dī)迷的经济已经降低(dī)了许多科技股的市盈率，但与过去十年的平均值(zhí)相(xiāng)比，它们仍然偏高。例如，微软的市盈率为(wèi)32倍，较7月份的35倍高点下降(jiàng)，但远高(gāo)于过去十年的平均(jūn)25倍 。

　　波士顿(dùn)合作(zuò)伙伴(bàn)全球市场研(yán)究主(zhǔ)管Michael Mullaney也认为，尽管像英伟达这样的与人工智能相关的(de)股(gǔ)票的繁荣引
发了与互联网泡(pào)沫时期的比较，但这并不意味着科技(jì)股不会继(jì)续(xù)表现良好：

责任编辑：刘明(míng)亮

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