A股市场突然“升温” 基金公司看好修复性
反弹

证券时报记者(zhě) 王明弘

8月30日，沪深两(liǎng)市交易气氛(fēn)升温，各大股指盘中全线(xiàn)走高，两(liǎng)市(shì)成交额(é)明显放(fàng)大，合(hé)计(jì)成交8766亿元，场内近4700只个股飘红。具体来看(kàn)，科技和(hé)消费类属(shǔ)性的(de)板块涨(zhǎng)幅居前，房地产、汽车、消费(fèi)电子、白酒、通信、游戏大幅上涨，而此前强势的红利板块则呈现回调(diào)，市(shì)场出现了明显(xiǎn)的风格切换。

对(duì)于8月最后一个(gè)交(jiāo)易日市场(chǎng)大涨，基金公司多数认为，当前市场(chǎng)参与者的风险偏好开始提升，如果这种局(jú)面能得A股市场突然“升温” 基金公司看好修复性反弹以持续，则可能预示着市场阶段(duàn)性触(chù)底反弹的信号。

财通基金表示，8月30日市场大涨体(tǐ)现(xiàn)出投资者风险(xiǎn)偏好过(guò)度悲观下的修正，半年报“靴子落地”，市场预期的(de)政策力度加大，海外流动性宽松预期升温等(děng)利好(hǎo)也开始受到投资者的(de)关注(zhù)。“海外流动性(xìng)预期逐渐明朗(lǎng)，市
场预期美联储9月降 息概率较高，海外降息周期(qī)的开启可能对A股形成分母端的正向(xiàng)支撑，增加了市场底部反弹的确定性。但信心的恢复是需要时间来验证，后(hòu)市大概(gài)率有个阶段性的反复修复过程。”财(cái)通基(jī)金(jīn)称。

中欧基金(jīn)认为，近期人民币汇率持续升值，同期中国(guó)资产情绪改善。一是历(lì)史上8—10月季节性结汇对于汇率有一定拉动；二是中美关系阶段性缓和；三是(shì)美联储降(jiàng)息临近，非美货币与新兴市场总体偏强。8月30日的上涨体现(xiàn)出市场较为关注顺周期政策潜在的进(jìn)一步(bù)发力，如货(huò)币、财政、产业等(děng)方面，同(tóng)时海 外(wài)流动(dòng)性的改善对于国内大类
资产风险(xiǎn)偏好仍(réng)在(zài)持续(xù)作用。

金(jīn)鹰基金认为，后市存在底(dǐ)部反弹的可能，潜在积极变化还有待(dài)逐(zhú)步(bù)确认。海外(wài)美联储或有望在(zài)9月落地首次降(jiàng)息，外部压力对我国汇率和货(huò)币(bì)政策空间的制约(yuē)有望(wàng)减轻，在伴随海外流动性改(gǎi)善的同时(shí)，国(guó)内政策空间(jiān)也会打开。

诺德基金基金经理谢屹也表示：“反弹可能随时会展(zhǎn)开。回顾过(guò)去，股(gǔ)市本身已经历 了较长时间调整，但很多(duō)公司其实还是在持续(xù)增长的，所以下跌的实际是估(gū)值，也就是目前(qián)A股处于性价比较(jiào)高的状态(tài)，市(shì)场对低估的资产会有重估的需要，只是时间还不确定。我们能够做的就是尽力辨别出比较好的资产，并坚(jiān)定地耐心(xīn)地持有它们。整体看，我们对未来中国(guó)的(de)经济以及A股市场还是充满信心的(de)。”

8月30日银行(xíng)板块继续大跌逾2%，工、农、建、交、邮等5大 国有(yǒu)银行跌幅均超(chāo)过3%，以银行为代表的高股(gǔ)息(xī)、红利板块呈现出分化的趋势(shì)。那么，后市哪些板(bǎn)块值得重(zhòng)点关注？

谢(xiè)屹(yì)认为，目前除了前期涨幅较(jiào)大甚至创新高的银行、煤炭、石油等板块(kuài)，绝大部分板块都处于阶段性相对(duì)底部的位置。从估值角度来看，大概率都是5—10年的底部，是
性价比较高的状态。比(bǐ)如(rú)，消费领域(yù)的白酒A股市场突然“升温” 基金公司看好修复性反弹 、食品和(hé)饮料
板块，医药领域的制药、器械，电子领域的消费电子、半导体等，其中尤其是消费电子板块8月(yuè)30日(rì)上涨较多，可能和苹果新一代手机即将推出有关。除了以上行业(yè)层面的机会，风格层面上中小(xiǎo)盘是前期普遍承压的，这里面不乏基本面良好(hǎo)的个股，值得重点关注(zhù)。

“考虑到后续市(shì)场(chǎng)相(xiāng)对积极的变化有望来自国内(nèi)政策和海外(wài)降息后(hòu)流(liú)动性(xìng)的改(gǎi)善(shàn)，我们认为可以在当前的超跌(diē)品种中，短期重点关注(zhù)受益国(guó)内政策或海外经济软着陆的相关板块，包(bāo)括(kuò)军工(gōng)、机械、新能源等(děng)行业。”金鹰基金表(biǎo)示。

国泰基金则认为，从短期来看，稳(wěn)增长政(zhèng)策发力和海外降息窗口临(lín)近的环(huán)境，核心资产会 不(bù)时(shí)有超跌反弹的机(jī)会，尤其是电(diàn)力设备与新能(néng)源、医药、金融。但是长期来看(kàn)，下半年宏观环境会更为复杂，科(kē)技和安全依然是(shì)政策的两大主线。建议主要仓位偏向大盘价值，科技主题为(wèi)战术性机会。

在(zài)配(pèi)置上，诺安基(jī)金当前依(yī)然建议关注红利与出(chū)海 两条主线。具体品种方(fāng)面
，预计红利策略(lüè)或将持(chí)续分化，红利低波类资产(chǎn)继续(xù)关(guān)注股息率预期可观且资产质量预期改善的银行，回报(bào)率(lǜ)稳定的水(shuǐ)电、核电，保费稳定增长的财险。此外(wài)，后续(xù)国内(nèi)出口或有望保持较高增速，未(wèi)来建议关(guān)注目前已充分反映美国衰退交易(yì)的出海板块中的优秀公司。待(dài)市(shì)场信号清晰后，再将重心转向绩优成长和(hé)内需。建议重点关注电 子（智(zhì)能驾驶和半导体(tǐ)自主可控）、机械(xiè)（设备更新改造和出海竞争）等(děng)制(zhì)造业龙头，反腐影响充分定价后的医药（产业整合、出海破 局），以(yǐ)及港股互(hù)联网和(hé)消费龙头(tóu)公(gōng)司(sī)。

中欧基金(jīn)认为，市场处于买入区间时，受益市(shì)场短期反弹中结构切换的线(xiàn)索首先是超跌低估值板块，尤其是受益后续可能出台政策刺激的地产等稳增长核心行业；其次为内需板块超跌后的反弹机会；最后是(shì)科技自(zì)立和(hé)“果链”等成长(zhǎng)主线。

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