60亿！这一策略又出”爆款”！

红利策略仍然火爆(bào)！

4月24日，永赢基金(jīn)发布公告，旗下永赢悦(yuè)享债券(quàn)型基金(jīn)的募集(jí)截止日由原定的2024年4月26日(rì)提前至2024年 4月24日。该基金自4月15日起开始募集，关于(yú)提前结束募集的原因，据渠道人士透露，或因该(gāi)产品首发已超过60亿元，触发末日(rì)比(bǐ)例配售。据(jù)悉，该基金是2024年第二只触发60亿元及以上募集上(shàng)限的“含权”基金，也是4月以来首发规模最大的“含(hán)权”爆款基金。

Wind数据显示，2024年以来(lái)，新成立(lì)的基金中，名(míng)字含有“红利”的基金达25只，其中17只(zhǐ)为被动(dòng)指数基金，其中，交银中证红(hóng)利低波动100指数(shù)的发行规模超10亿元，泰康中证红利低波动ETF、鹏(péng)扬中证国有企业红利联接的发行规模均超8亿元。

近两日，红利(lì)板块遭遇调整，展(zhǎn)望后市(shì)，有基金经(jīng)理表示，红利板块的交易(yì)热度、拥挤度提升至历史中高水(shuǐ)平。若拥(yōng)挤度持续走(zǒu)高，后续红利板(bǎn)块或(huò)面临回调压力，但从近十(shí)年维度来看，板块(kuài)当前的股息率仍(réng)处于历史中高水平，估值也仍具性价比。

首(shǒu)发规模超 60亿元

4月24日，永赢基金发布(bù)公告，旗下永赢悦(yuè)享债券型基(jī)金的(de)募集截止日由原定的(de)2024年4月26日(rì)提(tí)前至2024年4月(yuè)24日。该基金自4月15日起开始募集，关于提前结束募(mù)集的原因(yīn)，据渠道人士透露，或因该产品首发已超过60亿(yì)元，触(chù)发末日比例配售。

据悉(xī)，永赢悦享是一只混合债券型二级基(jī)金(jīn)，权益类资产仓位上限为20%。该基金拟任基金刘(liú)星宇拥(yōng)有10年投研积淀，现任永赢基金绝对收益投资部(bù)负责人，曾任交银理财固定收益部副总经(jīng)理。刘(liú)星宇此前表示该基金的管理将采用“红利(lì)低(dī)波策略”，精(jīng)选股息率高、波动率低、景气度高的个股，兼(jiān)顾(gù)收益性和(hé)防御力。债券部分以信用债票息策略为(wèi)主，辅以杠杆、久期、骑乘(chéng)等策略，以及一定仓位参与利率债波段交易，力争(zhēng)收益(yì)增厚。

今年(nián)以来，新发基金“爆款”多为纯(chún)债型基金和被动(dòng)指数型债券基金，目前来看，永赢悦(yuè)享是年(nián)内第(dì)二只触发(fā)60亿及以上募集上限的(de)“含权”基(jī)金，该产品的托管行与(yǔ)主销渠道为招商银行。

有业内人士认为，此次二级(jí)债基逆市热销，一方面原因是(shì)，在持续震荡市场下，“红利(lì)低(dī)波固收+”这(zhè)一差(chà)异化细(xì)分策略更精准(zhǔn)地(dì)契合了零售(shòu)客户理财增强的(de)需求；另一方面，也是主销机构对于客户专业资产配置能(néng)力、基金公司对于渠道标准化体系化服务(wù)能力(lì)的体(tǐ)现(xiàn)。

红利基金扎堆(duī)“上新”

近两年，以高股息为核心的红利策略成为市场(chǎng)热门策略，多只相关基(jī)金相继(jì)新(xīn)发。

红利投资策略，又称高股息策略、股息投资策略，是一种注重上市公司分红能力的投(tóu)资(zī)策略(lüè)。从历史行(xíng)情来看，红(hóng)利策略(lüè)在长期(qī)优于市(shì)场整体表(biǎo)现，在(zài)震荡市场中的(de)投(tóu)资性价比尤为(wèi)明显。

Wind数据显示，2024年以来，新成立的(de)基金中，名字含有“红利”的基金达25只，其(qí)中17只为被动指数(shù)基金(jīn)，其中，交银(yín)中证红利低波动100指数的发行规模超10亿元，泰康中证(zhèng)红利低波(bō)动ETF、鹏扬中证国有企业红利联接的发行规(guī)模均(jūn)超8亿(yì)元。

此外，据悉，还有(yǒu)多只红利策略即将发行。如兴(xīng)证(zhèng)全球基金近期公告，兴证(zhèng)全球红利混合(hé)型(xíng)基(jī)金将于5月20日(rì)—6月14日(rì)发(fā)行，该基金(jīn)主要投资红利主题相关的上市公司，即(jí)具有稳定的分红政(zhèng)策、较高的(de)分红(hóng)回报、较高的分红预期或具有持续分红能力的公司，在有效控制投资组合(hé)风险的前(qián)提下，力求实现资产净值的(de)长期稳健增值，让权益投(tóu)资更具性价比。

“红利投(tóu)资是一(yī)种追求确定性的投资。我们认为投(tóu)资的本质是DCF（现金流折现模型）的变现(xiàn)，群鸟在林不如一鸟在手，通过定期分红将上(shàng)市公司分配的现金(jīn)流转交给持有(yǒu)人，为持有(yǒu)人力争创造相对稳定的现金流(liú)，更符(fú)合红利投资的本质。”兴证全球红利基金拟任基金经理张(zhāng)晓峰如是表示(shì)。

估值仍具性价比

近两日，红利板块遭遇调(diào)整，后市行情如何看？

永赢悦享拟(nǐ)任基金经理刘星宇认为，当下，中(zhōng)国经济正(zhèng)处于结构调整(zhěng)、新旧动能换挡的阶段，“稳稳的幸福(fú)”尤为可贵，投资能够通过分红持(chí)续回报投资者(zhě)的企(qǐ)业，不但符合长期价(jià)值投资的理念，也契合了当下“引(yǐn)导(dǎo)更多的上市公司多分(fēn)红、早(zǎo)分红”的政策导向，是值得重(zhòng)点关注的方向。近期来看，受益于大宗商品涨价和伊以冲突催化，红利板块走势相对强劲，上行创出年内新高，致使投资者情绪火热，板块(kuài)的交易热度、拥挤度提升至历史中高水平。若拥挤度持(chí)续走高，后续红(hóng)利板块或(huò)面临回调压力，但从近十年维度来(lái)看，板块当前的股息(xī)率仍处于历史中高水平，估值也仍具性价比。

中欧红(hóng)利优享基金基金经理蓝小康在一季(jì)报中表示，在无风险收益持续下降的背景下，红利(lì)类(lèi)资(zī)产值得重点关注。“就如四五年前(qián)大家买入永(yǒng)续性(xìng)资产一样，股(gǔ)价的回报不是当年20%—30%的业绩增长，红利股(gǔ)的股价回报(bào)也不一定仅仅是当年的股息分红。从全(quán)社会的资产图谱中看，红利股资产具有吸引力(lì)，分红的价值观在股市(shì)价值观中将更加(jiā)重要。”蓝(lán)小康表示。

华(huá)泰柏瑞红(hóng)利(lì)ETF一季报表示，年初以来，红利策略因(yīn)其强势表现被较多投资者关注，交易拥(yōng)挤度指标一度指向较高水平，近期(qī)市场情绪有所降温(wēn)，交易拥挤度回归合理区间。展望后市(shì)，投资者会在政策预期与实(shí)际兑现之间博弈，市场波动或仍会震荡加剧，红利策略的防御属性或仍将是资金的避风港。同时，4月市(shì)场进(jìn)入(rù)春季躁动尾声以及(jí)经济数据(jù)的验证期，随(suí)着年(nián)报基本面预期逐步兑现，具备业绩支撑及高股息性(xìng)价比的红利资产依旧有望成(chéng)为攻守兼备的标(biāo)的的重(zhòng)要抓手。

从中长期角度，随着经济从高速发展切换为高质(zhì)量发展以及外(wài)资不断流入背景下，以(yǐ)“茅(máo)指数”为代表的核心资产净利润增速优势相对红利指数或进一步收敛，部分公司可能迎来业绩增速与(yǔ)估值中(zhōng)枢的双下移，不复以往经济下行(xíng)期的较优(yōu)选择。我们认为未来定价体系可能会(huì)发生变化，增加对于盈利定价的权重，以股息率作为筛(shāi)选标准的红利策略天然(rán)具有(yǒu)盈利定价的优(yōu)势。不(bù)仅较大程度控制下行风险(xiǎn)，还可能在基本面与估值方面创造出较为可观的成长性。当(dāng)前上证红利指数处于右(yòu)侧布局合理区间。

责编：战术恒

校对：陶谦 ‍‍‍‍