下一个十倍科技大牛股是谁？“科技成长”主线估值不断修复，业绩稳定增长且持续高ROE的科技股仅8只

美国科(kē)技“七巨头”市值
相继暴跌(diē)，A股(gǔ)科(kē)技板块是否受牵连(lián)，谁会成(chéng)为后市“黑马”？

美国科技“七(qī)巨头”集中释放风险

近2周市值蒸发2.32万亿人(rén)民币

最近(jìn)2周，美(měi)国科技(jì)“七巨头(tóu)”因相继崩盘引(yǐn)发市场关(guān)注。上周(zhōu)（4月15日至19日(rì)），特斯
拉因(yīn)汽车销量不佳等负面利空因素影响，股价暴跌14%以上；英伟达受超微电脑股价暴跌拖累，上周跌幅也超过13%。

进(jìn)入本周以来，脸书（Meta）持(chí)续下跌。截至4月26日，美国科技“七巨头”总市值较2周前的4月12日下跌近(jìn)3195亿美元，按汇率现价计算约2.32万亿元人民(mín)币，超过贵州茅台市(shì)值。

对A股科技(jì)公司影响
有限

美国科技(jì)股的暴跌，市场早在此前就有预期，与
此同时这些公(gōng)司股价下跌或因大(dà)涨后回调所致。在全球资本市场联动机制下(xià)，美国科技股暴跌，A股科技板块或许不能(néng)完(wán)全独(dú)善其身，但综合多方面因素来看，A股科技板块更具优势，美国科技巨头暴(bào)跌对A股或影响有限。

据证券时报·数据宝统计(jì)，上周道琼斯美国科技指数（DJUSTC.GI）下跌(diē)超6.5%，A股科技100指数小幅(fú)下跌0.64%，万得科技(jì)指数涨2.28%；本周道(dào)琼斯(sī)美(měi)国科技(jì)指数涨2.34%，A股(gǔ)科技100指数涨3.09%，万得科技指(zhǐ)数涨3.88%。

从相关性来看，以道琼斯美国科技(jì)指数下跌超2%的交易(yì)日涨跌(diē)幅数据，与A股科技100指数对应(yīng)交易日(rì)的下一日涨跌幅(fú)（由于时差(chà)，取下一日更合理）对比，两者几乎不存(cún)在任(rèn)何相关性。

从(cóng)估值来看，早(zǎo)在(zài)2020年末，道(dào)琼斯美国科(kē)技指(zhǐ)数市盈率38.84倍(bèi)，A股科技100指数大幅超(chāo)越前者，接近50倍；2023年末，前者市盈率仅小幅下降(jiàng)至34倍左右，A股科技100指(zhǐ)数市盈率仅(jǐn)剩22.75倍；截至2024年4月26日，道琼斯美国(guó)科技指数市盈率依然有34倍以上，A股科技100指数市盈率维持24倍左右 。相比之(zhī)下，A股科(kē)技(jì)板块当(dāng)前估值更接近最近(jìn)5年的市(shì)盈率最低值。

成长性、盈利性稳定的公司(sī)股价表(biǎo)现更(gèng)优异

在全球资本(běn)市场，科技公司自带流量。一直以来，科技股备受 全球资(zī)本青睐，主要基于科技股的高回报。华尔街“押注(zhù)”科技巨头，股神巴菲特旗下伯(bó)克希尔·哈撒韦重仓苹果。事实上，今年以来，除了高股息(xī)赛(sài)道外，科(kē)技(jì)成长主线也备受关(guān)注。中信证券(quàn)、申(shēn)万宏源、长城证券等机构纷纷表示看好科技成长主线。申万(wàn)宏源曾表(biǎo)示，硬科技(jì)高成长公司的长(zhǎng)期配(pèi)置价值凸显 。

A股市场方(fāng)面，选取近期表现较好的量(liàng)子(zi)技术、光模块（CPO）、半导体、数字(zì)经
济，以及软件开发、消费(fèi)电子(zi)等(děng)领域的科技龙头，共计306家公司。从市场表现来看，上述306股自(zì)2020年初至2024年最新交(jiāo)易日（4月26日）平均(jūn)涨幅超
过30%，阳光电源、斯达半(bàn)导、天孚(fú)通信、新易盛涨幅均超过450%，前2家公司分别(bié)涉及数字经济、半导体概念，后2家公司均涉及光模块(kuài)（CPO）概(gài)念。

与此同时
，芯原(yuán)股(gǔ)份、博(bó)通集成、芯朋微(wēi)、神工(gōng)股份等(děng)公司股价自2020年以来（2020年后(hòu)上市股(gǔ)取上市首日以来）股价遭腰斩，这些公司普(pǔ)遍存在着业绩成长性、盈利(lì)性不稳定的特点，比如芯原股(gǔ)份(fèn)2022年净利润同比增长455.31%，但2023年、2024年(nián)一季度净利润均呈亏损状态；博通集成2022年(nián)、2023年净(jìng)利润均亏损。

相反，上述股价(jià)大涨的公司业绩稳定增长，且加权净资产收益率（ROE）稳(wěn)定超过(guò)某个阈值，比如阳(yáng)光电源ROE持(chí)续超过10%，斯达半导(dǎo)净利润增(zēng)幅持续超10%，且ROE稳(wěn)定超过15%。

在进一步的分析中，我们发现成长性(xìng)、盈利性稳定(dìng)的公司，股价(jià)表现更优异。上述306股中，2020年(nián)至2023年净利润(rùn)增速持续(xù)超过10%的公司(sī)，2020年以来股价平(píng)均涨幅(fú)超过115.26%，其余公司平均涨幅仅有23.26%。同期ROE持续超过5%的公司，2020年以来股价平均(jūn)涨幅近70%，其(qí)余公司平均涨幅(fú)仅(jǐn)6%左右。

8家成长性+盈(yíng)利性稳定增长(zhǎng)公(gōng)司有望成后市“黑马”

上(shàng)文提及的阳光电源、斯达半导股(gǔ)价大涨
一方面(miàn)受益于优质的业绩，另一方面与行业景气度向好有一(yī)定关系(xì)。哪些科技公司未来会有10倍增长(zhǎng)潜力？据数据(jù)宝统计，上述306股中(zhōng)，满足条件2020年(nián)至2023年净利润增(zēng)幅持续 超过10%，ROE持续超过5%；2024年一(yī)季度(dù)净(jìng)利润增幅超(chāo)过10%，ROE大于0的公司仅有8家。

具体来看，英维克、德赛西威自2020年(nián)以来股价(jià)涨幅均超过250%，其中德赛西威是国际领先的汽车电子企业之一，公司2020年(nián)至(zhì)2023年净利润增幅持续超过(guò)30%，加权ROE持续超过10%，2024年一季度净(jìng)利润同比增长16.41%。

威胜信息于(yú)2020年1月21日上市，最新收盘价较上市首日(rì)下跌近8%，公司(sī)2024年一季度净利润同比(bǐ)增长21.96%；2020年至2023年加权ROE持续超过(guò)10%，2024年一季(jì)度加权ROE接近4%。

从年内表现来看(kàn)，上述8家公司平均下跌超3%。芯碁微装、晶(jīng)盛(shèng)机电及宝信软件年内跌幅均超过15%，3家(jiā)公司一季度净利润增(zēng)幅均超过15%，芯(xīn)碁微装一季度加权ROE接近2%，晶盛机电及(jí)宝信软件同期ROE均超过5%。（数据宝 张娟娟）

美(měi)国(guó)科技“七巨头”市值相继(jì)暴跌，A股(gǔ)科技板块是否受牵连，谁会成为后市“黑马”？

美国(guó)科技“七巨头”集中释放风险

近2周市(shì)值蒸发2.32万亿人民币

最 近2周，美国科技“七巨头”因相继崩盘引发市场(chǎng)关注(zhù)。上(shàng)周（4月15日至19日），特斯拉因汽车销量不佳等负面利空因素影响，股价(jià)暴(bào)跌14%以(yǐ)上；英(yīng)伟达受超(chāo)微电脑股价暴跌拖累，上周跌幅也超(chāo)过13%。

进入本周以来，脸(liǎn)书（Meta）持续下跌(diē)。截至4月26日，美国(guó)科技“七(qī)巨头”总市值较
2周前的4月12日下跌近3195亿(yì)美元，按汇率现价计算约2.32万亿元人民币，超过贵州茅台市值。

对 A股科 技公司影(yǐng)响有限

美国科(kē)技股的暴跌(diē)，市场早在此前就(jiù)有预期，与此同时这些公司股 价下跌或(huò)因大涨后回调所致。在全球资本市场(chǎng)联(lián)动机制(zhì)下，美国科技股(gǔ)暴跌(diē)，A股科(kē)技板(bǎn)块或许不能完全独善其身，但综合多方(fāng)面因(yīn)素来看，A股科技(jì)板块更具优势(shì)，美国科(kē)技(jì)巨头暴跌对A股或影响有限。

据证券时报·数据宝统计，上周道琼斯美(měi)国科技指数（DJUSTC.GI）下(xià)跌超6.5%，A股(gǔ)科(kē)技100指数小幅下跌0.64%，万得科技指(zhǐ)数涨2.28%；本
周(zhōu)道琼斯美国科(kē)技(jì)指数涨2.34%，A股科技100指数(shù)涨3.09%，万得科技指数(shù)涨3.88%。

从相关性来看(kàn)，以道琼斯美国科技指数下跌超2%的交易(yì)日涨跌幅数据(jù)，与A股科(kē)技100指数对应交易日的下一日涨跌(diē)幅（由于(yú)时差，取下(xià)一日更合理）对比(bǐ)，两(liǎng)者几乎不存在任何相关性。

从估值(zhí)来看，早在2020年末，道琼斯美国科
技指数市盈率38.84倍，A股科技(jì)100指数大幅超越前者(zhě)，接近50倍；2023年末，前者市盈率仅小幅下降(jiàng)至34倍左右，A股科技100指数市(shì)盈率仅剩22.75倍(bèi)；截至2024年4月26日，道琼斯美国科(kē)技(jì)指数市盈率依然有34倍以(yǐ)上，A股(gǔ)科技100指数市盈率(lǜ)维持24倍(bèi)左右。相比之下，A股科技板块(kuài)当前估值更接近最近5年的市盈率最低值。

成(chéng)长性、盈(yíng)利性(xìng)稳定的(de)公司(sī)

股价表现(xiàn)更(gèng)优异(yì)

在全(quán)球资本(běn)市场，科技公司自带流(liú)量。一直以来，科技股备受全球资本青睐，主要(yào)基于科技股(gǔ)的高回报。华尔街“押注”科技巨头，股神巴菲特旗下伯克希尔·哈撒(sā)韦(wéi)重仓苹果(guǒ)。事实上，今(jīn)年以来，除了 高股(gǔ)息(xī)赛道(dào)外，科(kē)技成长主线也备受(shòu)关注。中信证券(quàn)、申万宏源、长城证券等机构(gòu)纷纷表示看好科技成长主(zhǔ)线。申万宏源曾表示(shì)，硬科技高成长公司的长期配置价(jià)值凸显。

A股市场方面，选取近期表现(xiàn)较好的(de)量(liàng)子技术、光模块（CPO）、半导(dǎo)体、数字经(jīng)济，以(yǐ)及(jí)软件开发、消费电子等领域的科技龙头，共计306家公司。从市场表现(xiàn)来看，上述(shù)306股自2020年初至2024年最新交易日（4月26日(rì)）平(píng)均涨幅超过30%，阳光电源、斯达半导、天(tiān)孚通信、新易盛涨幅均(jūn)超过450%，前2家公司分别涉及数字经济、半导体概念，后2家公司均涉及光模块（CPO）概念。

与此同(tóng)时，芯原股份、博通集成、芯朋(péng)微、神工股(gǔ)份等公司股价自(zì)2020年以来（2020年(nián)后上市股取上市
首日以来）股价遭腰斩，这些公司普遍存在着业绩成(chéng)长性、盈利性不稳定的特点，比如芯(xīn)原股份2022年净利润同比增长(zhǎng)455.31%，但2023年、2024年一季(jì)度净利润
均呈亏(kuī)损状态；博通集成2022年、2023年净利润均亏损。

相反，上述(shù)股价大涨的公司(sī)业绩(jì)稳定增长，且加权净资产收益(yì)率（ROE）稳定超(chāo)过某个阈值，比如阳光电源ROE持续超(chāo)过10%，斯达(dá)半导净利润增幅(fú)持续超10%，且ROE稳定超过(guò)15%。

在(zài)进一步的分析中(zhōng)，我们发现成长(zhǎng)性、盈利性(xìng)稳(wěn)定的公 司，股价(jià)表现更优异。上述306股中，2020年至2023年净利润增速持续超过10%的公司，2020年以来股价平(píng)均涨幅(fú)超过115.26%，其余公司平均涨幅仅有23.26%。同期ROE持续超过5%的公司(sī)，2020年以来股价平均涨幅近70%，其余公司平均涨幅
仅6%左右。

8家成长性+盈利性稳定增 长公司

有望成后市“黑马”

上文提及的(de)阳光电源、斯达(dá)半导股价(jià)大涨一方面受益于优质的业绩，另 一方面与行业景气度(dù)向好有一定关系(xì)。哪些科技(jì)公司(sī)未来(lái)会有10倍增长潜力？据数据宝统计，上述306股(gǔ)中，满足条件2020年(nián)至2023年净(jìng)利润(rùn)增幅持(chí)续超过10%，ROE持续超过5%；2024年一季度净利润增幅超过10%，ROE大于0的公司仅有8家。

具体来看，英维克、德赛西威自 2020年以来股价涨幅(fú)均超过250%，其中德赛(sài)西威是国际(jì)领先的汽车电子(zi)企业之一，公(gōng)司2020年至2023年净利润增幅持续超
过30%，加权ROE持续超过10%，2024年一季度净利润同比增长16.41%。

威胜信息于2020年1月21日上市，最新收盘价较上市首日下跌近8%，公司2024年一季度净利润同比增(zēng)长(zhǎng)21.96%；2020年至2023年加权ROE持续超过10%，2024年一季度加权ROE接近 4%。

从年内表(biǎo)现来看(kàn)，上述8家公司平均下跌超3%。芯碁(qí)微(wēi)装、晶(jīng)盛机(jī)电及(jí)宝信软件年内跌(diē)幅均超过15%，3家公司一季度净利润增幅均超过15%，芯碁微装(zhuāng)一季度加权ROE接近2%，晶(jīng)盛(shèng)机电及宝信软(ruǎn)件(jiàn)同期ROE均超过5%。