AI运途大分化： 硬件“吃肉” 软件却“喝不
上汤”

　　上半(bàn)年，随着AI领域的算力需(xū)求急(jí)剧攀升，AI硬(yìng)件市场高歌猛进。

　　据21世纪经济(jì)报道记者统计，在Wind人工 智能(néng)板块43家公司中，17家硬件相关AI企业（所属行(xíng)业为技术硬件与设备、半导体与半导体生产(chǎn)设备）公(gōng)司，上半年合计实现营收(shōu)2165.68亿元 。归母(mǔ)净利润增速(sù)的平均值为140.54%。

　　相比之下，软件与服务业“大部队”整(zhěng)体(tǐ)盈(yíng)利略显乏力，26家公司总营(yíng)收14406.58亿元，归母净利润增速AI运途大分化： 硬件“吃肉” 软件却“喝不上汤”的平均值(zhí)为-60.92%。

　　为(wèi)什么会出现硬(yìng)件“吃肉”，软件“喝不上汤”的现象呢？

　　有机构(gòu)分析师对21世纪经济(jì)报道记者(zhě)表示，一方 面(miàn)，硬(yìng)件的发展是人工智能(néng)技术进步(bù)的基础。强大的硬件性能可以为软件提供(gōng)更好的运行环境(jìng)，从
而推动(dòng)人工智能应用的发展。在当(dāng)前阶(jiē)段，硬(yìng)件的创新对于(yú)人工智能的发展(zhǎn)起着至关重要的作用。

　　另一方面(miàn)，软件的发(fā)展需要更多的时间和资源(yuán)。软件开发是一(yī)个复杂(zá)的(de)过程，需要不断地进行创新和优化(huà)。与(yǔ)硬件相比，软件的更新换(huàn)代速(sù)度更快，这也意味着(zhe)软件企业需要不断地投入研发资源，以保持 竞争力。

　　AI硬件业绩飞起

　　上半(bàn)年，AI硬件领域(yù)可谓 风光无限。从智能手机到智能汽车，从数据(jù)中心到工业(yè)自动(dòng)化，AI硬件的身影无处不(bù)在。

　　智能汽车领域，AI芯(xīn)片的应用(yòng)使得汽车的自动(dòng)驾驶能力得到了极(jí)大提升。在(zài)数据中(zhōng)心(xīn)，高性能的(de)AI服务器(qì)为大规模(mó)的数(shù)据(jù)分析和模型训练提供了强大支持。

　　在AI驱动(dòng)下，半(bàn)导体产(chǎn)业复苏和需求(qiú)上升，相关企业迎来(lái)业绩放量。

　　从归母净利润增速来看，前三名均被半导体与半导体生(shēng)产设备行业包揽，分别是韦尔股份（603501.SH）、瑞芯微（603893.SH）、澜起科技（688008.SH），上半年，这(zhè)三家公司归母净利润增幅分别高 达792.79%、636.99%、624.63%，营收(shōu)增速分别是36.5%、46.44%、79.49%。

　　以瑞芯微为例，AIoT（人工智(zhì)能(néng)物联网）市场的(de)增长(zhǎng)为(wèi)其(qí)带来了显著业绩增长，公司在AIoT各产品(pǐn)线持(chí)续渗透，在汽车电子、机器视(shì)觉、工业(yè)应(yīng)用、教育(yù)及(jí)消费电(diàn)子等(děng)领域继续(xù)突破，实现了净利润的大幅提升。

　　从营收增速来看，上半年中际旭创（300308.SZ）、润泽科(kē)技（300442.SZ）、新易(yì)盛（300529.SZ）三家的增
速均超过100%。

　　其(qí)中，中际(jì)旭创与新
易盛均为光模块领域上市公司，上半年分别实现营收107.99亿元、27.28亿元，同比分别增(zēng)长169.7%、109.07%；净利润分(fēn)别为23.58亿元、8.65亿元，同比分别增长284.26%、200.02%。

　　根据光模块行业研究机构Lightcounting发布的2023年(nián)全球Top10光模块(kuài)厂商中，中国已占7家，中(zhōng)际旭(xù)创位列第一。

　　山西证券研报指出，在AI基础设施(shī)投(tóu)资的拉动下，上半年北美亚马逊(xùn)、谷歌、META、微软四(sì)家科(kē)技巨头CapEx（资本支(zhī)出）897.5亿美元，同比(bǐ)增长
44.1%。GPU龙头英伟达上半年
实现(xiàn)营(yíng)收560.8亿美元，同(tóng)比(bǐ)增加171%，下游(yóu)资本开支增加叠(dié)加AI占比提(tí)升，AI基(jī)础设施市场快速爆发。

　　在GPU集(jí)群从万卡到十万卡、英伟达持续推出新款(kuǎn)网卡、交换机(jī)升级(jí)网络端口的背(bèi)景下，光模块(kuài)与GPU的配置比例持续增加，800G以上高速光模块市场爆发更为猛烈。

　　根据(jù)LightCounting7月最新报告(gào)，2024全球用于AI集群的光模块市场将超过40亿(yì)美元，同比翻倍以上，2025年则有望超过70亿美
元，2029年达到(dào)120亿美元。AI市(shì)场2023~2026将持续(xù)处于高增长阶段，其后斜率趋缓但继续增(zēng)长(zhǎng)。

　　润(rùn)泽科技也跻身增速
三甲，公司上半年实现营收35.75亿元，同(tóng)比增长112.4%；归母净利润(rùn)9.67亿元，同比增长37.64%。

　　今年上半年，润泽科技AIDC业务收入(rù)达到20.54亿元，同比增长1147.85%。公司较(jiào)早掌握(wò)了一
线城(chéng)市(shì)周边稀缺的土地、能耗、电
力等 核心基(jī)础资源，全国合计布局
了约61栋智算中(zhōng)心、约32万(wàn)架机柜。公司还(hái)将自研的液冷技术全面应用于全国多园区的下一代新型智算中(zhōng)心项目(mù)，为大模型训(xùn)练提供支持。

　　今年以来，国内外头部科 技企(qǐ)业在大模(mó)型领域的进展显著，各大企业纷纷加大(dà)算(suàn)力投入，推(tuī)动了算力规模和人工智(zhì)能技术的快速发(fā)展。据中国信息通信(xìn)研究院预测，随着AI大模型的快速发展(zhǎn)，预计到2025年智能算力占比(bǐ)将增长到35%。

　　“作(zuò)为一线从业(yè)者，我们认为这波AI产业机遇与2015年、2016年的移动互联网机遇(yù)非常相似，区别可能在于技术(shù)衍生(shēng)更快，马太（金麒(qí)麟分析师）效应更显著。虽然机遇(yù)更难抓住，但是一旦把握(wò)住，客户黏性会更强。”润泽科(kē)技相关负责人近期接受调研时(shí)表示(shì)。

　　软件商业化有待破题(tí)

　　与硬件的繁荣相比，AI软(ruǎn)件领域则显得有些落寞。尽管众多的软件开发 者在努力创新，但(dàn)却面临
着诸多挑战。

　　首先，软件市场竞争激烈，同质化现象严重。大量的AI软件(jiàn)产品在功能上大同小异，缺乏独特的竞争(zhēng)优势。这(zhè)使得用户在选择(zé)软 件时往往面临(lín)着困惑，也(yě)使得软件企业难以脱颖(yǐng)而出。

　　其(qí)次，软件的商业(yè)模式尚不清晰。与(yǔ)硬件产品可以通过销售获得直接收入(rù)不(bù)同，软件的盈利(lì)模式更加复(fù)杂。许多AI软(ruǎn)件企(qǐ)业依赖于(yú)风险投资和政府补贴(tiē)，缺(quē)乏可持续的(de)商业模式。

　　此外，软件的安全性(xìng)和隐私保护问题也日益凸显。随着AI技术的广泛应(yīng)用，数据安全和用户隐(yǐn)私(sī)成(chéng)为了(le)人们关注(zhù)的焦点。软件企业(yè)需要(yào)投入大量的资
源来解决这些问(wèn)题，这也增加了软件的(de)开发成(chéng)本。

　　在上述43家AI板块成(chéng)份股中，软件(jiàn)与服务业“大部队”整体盈利略显乏(fá)力，归母(mǔ)净利润增速的平均值为-60.92%。

　　IDC发布的《2024AIGC应(yīng)用层十大趋(qū)势(shì)白(bái)皮书》显示，软件公司最终(zhōng)会变成智能系(xì)统运行商(shāng)，其中改造 现有软件实现(xiàn)智能化升级、重构应 用架构和模式是两大(dà)重点 。

　　目前，许多企业仍在探索如何通过AI技术实现盈利。比如开发(fā)基于AI的应用工(gōng)具、提供AI软硬件结合的一体化解决方案，以及通过广告、会(huì)员服务(wù)等方式 实现变现。

　　但总体来看，软件企业的(de)AI商业化路径尚(shàng)未跑通。

　　上(shàng)半年(nián)，科大讯飞(fēi)（002230.SZ）、太极股份(fèn)（002368.SZ）、昆仑万维（维权(quán)）（300418.SZ）、启明星辰（002439.SZ）四家(jiā)公司归母净利润(rùn)分别下滑644.59%、412.94%、208.64%、198.6%。

　　据悉，太极股份正推(tuī)进内部(bù)业务结构优化，上半年加强了战略转型期在数据库和数据要(yào)素等核心产品和战(zhàn)略性市场的投入，销(xiāo)售费用、研发费用、财务费用较上年同期均有所增长，导致公司(sī)上(shàng)半年出(chū)现阶段性亏损。

　　科(kē)大讯(xùn)飞利润端(duān)有所(suǒ)承压，主要是在(zài)大模型研(yán)发、核心技术自主可控及大模型产业落地等方面 新(xīn)增投入超(chāo)过6.5亿元，以及投资收益、其他收益等同比减少(shǎo)所致。

　　启明(míng)星(xīng)辰也将利润(rùn)的(de)下滑归因于(yú)加大研
发投入。

　　与科大(dà)讯(xùn)飞、启(qǐ)明(míng)星(xīng)辰类似 ，昆仑万维上半年利润端有(yǒu)所承压，也是由于公司(sī)加大AI研发投入及投资业务波动影响。

　　多位受访业内人士告诉21世纪经济报道记者，尽管研发投入(rù)在短期内可能增加企业成(chéng)本，但从长远来看，它是推动企业和整个行(xíng)业技术(shù)创新(xīn)、产 品升级和业务(wù)拓展的关(guān)键驱动力。

　　而将AI与(yǔ)主业快速融合的企业，在AI商业化(huà)落地(dì)过程中得(dé)以先(xiānAI运途大分化： 硬件“吃肉” 软件却“喝不上汤”)人一步。

　　比如金山办公（688111.SH），订阅业务作为其核心增(zēng)长引擎，2024上半年收入19.73亿元，占总收(shōu)入比约82%，同比提升近5个(gè)百分点。

　　与(yǔ)此同时，随(suí)着WPSAI开启商业化进程，金山办公累计年度付费个人用户增长至3815万，主要产品月活(huó)设(shè)备数达(dá)6.02亿，均创历(lì)史
新高。机构(gòu)业务(wù)方(fāng)面，WPS365全面嵌入AI能力，企(qǐ)业客户(hù)在公有云市(shì)场的渗透率加强，SaaS模式转型(xíng)初见(jiàn)成效。

　　长远来看，持(chí)续(xù)的研发(fā)投入是推动AI软(ruǎn)件(jiàn)行业技术创新与商业化落地的关键，而(ér)找(zhǎo)准发力点、精准(zhǔn)对接市场需求，将是企业(yè)破局的关键所AI运途大分化： 硬件“吃肉” 软件却“喝不上汤”在(zài)。

责任编辑(jí)：何松琳

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