梅花创投创始人吴世春：五年以后，具身智能也
可能变成过剩产能

　　“现(xiàn)在投资要找到新的投资逻辑。企业要求创投(tóu)机(jī)构做‘耐心(xīn)资本’，国家要求我们(men)投‘硬科技’，地方政府要求我们招商引资落地，各方都有不同的(de)要求。”在9月(yuè)8日举行的(de)2024WeStart全球创业投资大会主(zhǔ)论坛上，梅花(huā)创投(tóu)创始合伙(huǒ)人(rén)吴(wú)世春在演讲中(zhōng)分享了他对(duì)于“耐心资本”与“硬科技”投资(zī)的观点。

　　梅花创投创(chuàng)始合伙人吴世春(chūn)

　　“什么叫 ‘耐(nài)心(xīn)资本’？退不出来(lái)就叫‘耐心资本’，退得出(chū)来就(jiù)是比较好(hǎo)的‘良心资本’。什么(me)叫‘硬科技’？现在还没做出(chū)来的叫‘硬科技’，做出来了叫‘制(zhì)造业’。”吴世(shì)春(chūn)说。

　　吴世春认为，当前新的投资周期(qī)带来了全新的环境(jìng)。创业者最(zuì)核心的能力是自我进化(huà)的能力。只有不断进化，才能适应新的(de)环境(jìng)。同时，创业周期也和技术周期紧密相关，五(wǔ)年前定义(yì)的“硬 科
技”，到现在有(yǒu)些可能已经变成了产能过剩的制造业。他认为，现在讨论热(rè)度非常高的现代科技，譬如(rú)具身智能(néng)或(huò)其他项目，五年后可能(néng)也(yě)会变(biàn)成过(guò)剩的产能。

　　因此，吴世
春表示，投资逻辑必须以(yǐ)退出为导向，提前判断五到八年后的退 出机会(huì)是关(guān)键，无论是IPO退出(chū)、并购退出，还是分红退出。“没(méi)有所谓的高低贵贱(jiàn)，只要能为资本带来回(huí)报，就(jiù)是成功地(dì)退出。”

　　吴 世春给当下做(zuò)早(zǎo)期投资(zī)的(de)投资者几条忠告：第一投资要敢于走在未来的无人区，在非共识领(lǐng)域独行。吴世春认为，很(hěn)多时候，他(tā)们投资(zī)的项目在早期并没有人关注，甚至没人看好，但这正是机会所在，敢于进入这些领域是成(chéng)功的关(guān)键(jiàn)。“现在大模型、具身智能领(lǐng)域，可梅花创投创始人吴世春：五年以后，具身智能也可能变成过剩产能能并不太(tài)适合普通创(chuàng)业者。”吴世春称。

　　第(dì)二(èr)条，“如果你无法下定决心投(tóu)资(zī)，最好不要投(tóu)。”吴世春称，很多领域如果掺(càn)杂了太多(duō)的情怀因素，实际上(shàng)会扭(niǔ)曲投资本身的判(pàn)断。“投资的(de)本质就是为了出(chū)资人(rén)赚钱，如果做不到这一点，就不应该投资(zī)。”吴世春强调，千万不要加杠杆，很多加杠杆过高的项目，特别(bié)是(shì)“短贷长投”，到最后几乎不(bù)可(kě)能有耐心资本支撑下(xià)去(qù)。

　　“投资人最怕就是被过去成功的经验所困住，最终可能把前面赚的钱亏回去。看透投(tóu)资(zī)的本质，才是投资(zī)的核心。”吴 世春指出，投资的本质(zhì)就是投(tóu)资项目的终局、赔率(lǜ)和规律。对于(yú)中国的投资人来说(shuō)，未来的机会依然在中国。只有(yǒu)在中国，梅花创投创始人吴世春：五年以后，具身智能也可能变成过剩产能才能上(shàng)主桌，中国(guó)投资人必
须(xū)扎根中国。

责(zé)任编辑：江钰涵(hán)

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