明阳智能净利降逾59%股权激励“作废”

长江商报记者黄聪

明阳集团党委(wěi)书记、董事长张传卫给集团规(guī)划的目标是：进军世界500强。然而，现(xiàn)实却给(gěi)了他沉重一击。

近日，明阳智能（601615.SH）发布(bù)2024年半年度报(bào)告显(xiǎn)示，公司上半年实现营业收入117.96亿元，同比增长10.85%；净利润6.61亿(yì)元(yuán)，同比增长0.94%。

其中，2024年第二季度，明阳智能营业收(shōu)入达67.21亿元，同比下降14.84%；净(jìng)利(lì)润3.5亿元，同比下降59.57%。

2022年11月，明阳智能发(fā)布了2022年股票期权激励计划（草案），公司考核2023年与2024年净利润较上一个(gè)年度增长30%。

实际上，2023年，明阳智能净利润达3.72亿(yì)元，同比骤降89.19%。糟(zāo)糕的业绩(jì)表现下(xià)，2024年8月底，明阳智能终止实施2022年股票期权(quán)激励计划。

不(bù)仅如此，截至(zhì)2024年上半年末，明阳智能应(yīng)收账款达到142亿元，同比增长(zhǎng)20.15%；存货达107.99亿元，同(tóng)比下降11.46%，均保持在较(明阳智能净利降逾59%股权激励“作废”jiào)高水平。

2020年底，明(míng)阳智能应(yīng)收账款仅(jǐn)37.14亿元，三年(nián)半增长了约2.8倍。

二级市场上(shàng)，近一年来(lái)，明阳(yáng)智能股价也遭到腰斩。

回A后业绩一度大增

明阳智能成立于2006年，目前，公司主营业务(wù)包括风机及(jí)其核心部(bù)件的研发、生产、销售，新能源电站发电业(yè)务，新能源(yuán)电站产品销售业务等。

2010年，明阳智能在纽交所上(shàng)市，成为国内首家赴美上市的风机制造企业，不过2016年从纽交所私有化退(tuì)市。

2019年，明阳智能登陆(lù)上交(jiāo)所主板，在风(fēng)电“抢装潮”等因素影响下，A股上市后公司(sī)业绩迎来快速增长。

数(shù)据显示，2019年至2022年，明阳智能营业收入分别为104.93亿(yì)元、224.57亿元、272.16亿元和307.48亿元，同(tóng)比分别增长52.03%、114.02%、20.93%和12.98%；净利润分别为7.13亿元、13.74亿元、31.58亿元(yuán)和(hé)34.45亿元，同比分(fēn)别增长67.28%、92.84%、129.81%和9.09%。

就(jiù)在业绩大涨之(zhī)时，明(míng)阳智能的(de)信心爆棚。

2022年11月，明阳智能(néng)发布了2022年股票期权激励计划（草案），本激励计划首次授予的股(gǔ)票期权行权对应的考核(hé)年度为2023年与2024年两个(gè)会计年度，分年度对公司财(cái)务业(yè)绩指标进行考核，每个会计年度考核一次(cì)。

其(qí)中(zhōng)，第一个行权期为2023年公司净(jìng)利润同比2022年(nián)增长率不(bù)低于30%；第二个行权期为2024年公司净(jìng)利润同(tóng)比2023年(nián)增长率不低于30%。

这也意味着(zhe)，明阳智能(néng)2023年和2024年的净利润目标分别(bié)为44.79亿元和58.22亿元。

明阳智能表示，公司推出2022年股票期权激励计划的目的(de)是为进一步(bù)建立、健全(quán)公司长效(xiào)激励机制，吸引和留住优秀(xiù)人才，充分调(diào)动公(gōng)司核心团队的积极(jí)性和创造性(xìng)。

净利(lì)大降(jiàng)，张(zhāng)传(chuán)卫薪酬微增

然(rán)而(ér)，明阳智能(néng)业绩并未向(xiàng)公司“设计”的路线前进。

2023年，明阳智(zhì)能实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收(shōu)入278.59亿元(yuán)，同比下降9.39%；净利润3.72亿元，同(tóng)比(bǐ)下降89.19%。

明阳智能(néng)表示，受行(xíng)业周期(qī)的影响，风电行业进入激烈的价格竞争阶段，风(fēng)机中标价格整体下降(jiàng)，尤其是陆上风电中标(biāo)价下降较大。公司本期交付的风机(jī)总体价(jià)格也受到(dào)行业价格波动影响出现下降，从而导致公司风机销售毛利率同比下降。

同时，明阳智能中(zhōng)标待交付(fù)的海上风电订单受不可抗力因素对(duì)具体(tǐ)项目实施进度的影响而发生延期交付(fù)，导致本期海(hǎi)上风机销售量较上年同期有一(yī)定幅度的下(xià)降。

而且，明阳智(zhì)能原计划在2023年第四季度完成的电站产品交(jiāo)易，主要交易标的因客观原因，交易发生延期，导致公司电站(zhàn)产品出售(shòu)利润不及预(yù)期。

即便是在业绩下滑之下，明阳智能依旧向外界高调提出目标。

2023年6月，明阳集团党委书记、董事长张传卫公开表示(shì)，明阳集团将始终不渝坚持新能源产业，坚定不移走清洁能源普惠全球的能源革命(mìng)之路，在未来五年，打造(zào)包括(kuò)海洋经济全业态业(yè)务群(qún)、光氢业务群、国际业务群(qún)、高端装备业(yè)务群等在内(nèi)的七大业务集(jí)群，培育全球顶(dǐng)级的(de)双碳科技、研发创新(xīn)和装备技术能力，构建全球化团队，共同推进明阳集团进军(jūn)世界500强目标的实现。

值得关注(zhù)的是，净利(lì)润严(yán)重下滑并未影响到张传卫的收入，其2023年从公司获得的税(shuì)前报酬总额(é)为385.52万元，较(jiào)2022年的385.39万元还略有增(zēng)长。

而且，明阳(yáng)智能高管2023年整体薪酬达2793.21万元，也(yě)较2022年的2705.02万元有(yǒu)所提高。

不仅如此，2023年度，明(míng)阳(yáng)智能大(dà)肆分红6.54亿元，分红率高达190.06%。

应收账款三年半(bàn)增2.8倍

进入2024年(nián)，在2023年净利润大降之下，明(míng)阳(yáng)智能(néng)能否完成30%的增长目标？

近日(rì)，明阳智能(néng)发布2024年半年度报(bào)告显示，公司上半年实现(xiàn)营(yíng)业收入117.96亿元，同比增长(zhǎng)10.85%；净利润(rùn)6.61亿(yì)元，同比增长0.94%。

其中，2024年第二季度，明阳(yáng)智能营业收入达67.21亿元，同比(bǐ)下降14.84%；净利润3.5亿元(yuán)，同比下(xià)降59.57%。

此(cǐ)时，张传卫或许主动收起锋芒。

2024年(nián)8月31日，明阳智能发布了关于终止实施2022年股票期权激励计划的公告。公司(sī)表示，自公司董事会审议通过本(běn)次股权激励计划以来，国内外市场环境发生(shēng)较大变化，原有考(kǎo)核目标已失去时效性，公司(sī)继续实施本(běn)次股(gǔ)权激励计划将(jiāng)难以达到预期的(de)激励目的和激励效果。

有资产管理分析(xī)师向长(zhǎng)江商报记者表示，明(míng)阳(yáng)智能终止股票期权激励(lì)计划，表(biǎo)明公司管理层在制定计划时能力不足，对行业发展趋势(shì)预估不(bù)充分。

需要注意的是，2024年上半年，明阳智能(néng)销售费用达7.69亿(yì)元，同比增长(zhǎng)47.46%，远超营收增速。

对此(cǐ)，明阳(yáng)智能表示，主要是收(shōu)入增长导致计提的(de)风(fēng)机质量准备金同比增(zēng)加，以及售后服务费同(tóng)比增长所致(zhì)。

对比来看，2024年上(shàng)半年，明阳智能研发费用达3.28亿(yì)元，同比下(xià)降28.55%。

不仅如此，截(jié)至2024年上半年末，明(míng)阳智能应收账款达到142亿元，同(tóng)比增长20.15%；存货(huò)达107.99亿元(yuán)，同比下降11.46%，均保持在(zài)较高水平。

2020年底，明阳智能应收账款仅37.14亿元，三年半增长了约2.8倍。

同时，明阳智能的经营(yíng)活动现金流不(bù)乐观。自2022年起，公司经营活动产生的现金流量净额持续为负。

2022年至2023年(nián)，明阳(yáng)智能经(jīng)营活动产生的现金流量净额分别(bié)为-7.96亿元、-25.92亿元，2024年上半年为-45.5亿元。

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