霜冻天气突袭！这个品种大幅上行

“无论(lùn)是从当前的菜油进口量、市场库存(cún)量、国内(nèi)新季(jì)油(yóu)菜的长势，还是市场需求量等分析(xī)，菜油价格均没有理由大幅上行，但(dàn)昨日它做到了。”河南郑州市植物油脂贸易(yì)商龚(gōng)涛告诉期货日(rì)报记者(zhě)，菜油期货主力合约价格昨日(rì)盘中一度上涨(zhǎng)439元/吨，成交量更是放大到近132万手(shǒu)，持仓量增(zēng)加了(le)38719手。究其原因是欧洲油菜籽(zǐ)产区(qū)出现了霜冻(dòng)灾害(hài)天气。

眼下，欧洲产区油菜正处(chù)在开花与结荚(jiá)期(qī)，这是(shì)决定油菜(cài)籽单产高低的最关键生长(zhǎng)阶(jiē)段。来自当地气象部(bù)门的预(yù)报显(xiǎn)示，法国、德国、波兰(lán)等遭遇了较为严重的霜冻，部分产区(qū)甚至出现(xiàn)了冰冻灾害。

格林大华期(qī)货高级研究员刘(liú)锦表示，当前降雪(xuě)降温(wēn)不利于油菜结荚。据了解，油(yóu)菜开花期遇低温阴(yīn)雨主要表现为开花(huā)数减少，无法受精。幼荚(jiá)停止生长脱落或受精不良(liáng)，子粒数减少、荚果变小，或花蕾不开放，直(zhí)接死亡脱落。这可(kě)能会(huì)令欧洲油菜籽产量出现较大幅(fú)度(dù)的(de)下降。

业内专业人(rén)士认为，今年霜冻天气突袭！这个品种大幅上行欧洲油菜产区(qū)出现的天气情况与2019年相似。回(huí)顾近10年来欧(ōu)洲油菜产区的天气变(biàn)化情况可以发现，2019年由于费(fèi)雷(léi)尔环流减弱，北极冷空气南下，最终令中纬度地区在2019年4—6月阴雨不断，且温度(dù)偏低，使(shǐ)得(dé)当(dāng)年欧洲油菜籽（2018/2019作物年度）创(chuàng)下(xià)10年来(lái)的最低单产。今年前段时(shí)间，欧洲油菜产区已经出(chū)现了较多的降水(shuǐ)，而现在又正值油菜花期，过高的土(tǔ)壤(rǎng)含水量会加重(zhòng)作物在冰雪天气中的损伤程(chéng)度，市场预计今年欧洲油菜籽产量(liàng)不容乐观。

“今年一季度国内外(wài)棕榈油价格表现(xiàn)强势，提振(zhèn)了(le)油脂油料板块的市场情绪。相较于棕(zōng)榈油和豆油的强势，菜油显(xiǎn)得有(yǒu)些黯(àn)淡，主要原因是库存居于(yú)高位，且预计供大于(yú)求的局面长期维持。”中信建投期货研究发展部高级油脂分析(xī)师石丽红告诉记者，尽管如此，但突发性(xìng)天气因素的(de)出现还是令菜油的表现惊人。

石丽红认(rèn)为，今年(nián)2月下旬至3月(yuè)上旬，灾害(hài)天气已(yǐ)经引(yǐn)导(dǎo)过(guò)菜油、菜粕(pò)期现货价格的走(zǒu)势。今年2月(yuè)中下旬(xún)，我国长(zhǎng)江流域油菜主产区出现了雨雪(xuě)及降温天气，令正在现蕾的油菜受损伤较重(zhòng)。随(suí)后(hòu)市场对(duì)国产油菜籽产量(liàng)出现了担忧情绪，最终引(yǐn)导(dǎo)菜油、菜粕价格双双上行。“从供给端来看，当前我国从欧洲进口油菜籽及其制品的数量正(zhèng)在下降，同时(shí)俄(é)罗斯菜(cài)油对我(wǒ)国的出口量却(què)在大幅增加，并导致国内(nèi)菜油去库(kù)压(yā)力偏大(dà)。”石丽红说，近年来，俄罗斯已成(c霜冻天气突袭！这个品种大幅上行héng)为全球菜油供应(yīng)的重要(yào)增量(liàng)来源，其菜油产量(liàng)和出口量持(chí)续呈现增长态势。例如(rú)，2023年俄罗斯菜油产量132.6万吨，同比增长11.43%；出口量(liàng)132.5万吨，同比增长3.92%。2014年以来，俄罗斯菜油在全球产量中的占(zhàn)比已从1.66%提高到3.92%，出口量占比则从8.5%提高到了17.55%。尤其是2020年之后，俄罗斯菜油(yóu)出口占比迅速增加，2022年甚至达到了19.8%。

据了(le)解，俄(é)罗斯菜油出口有一(yī)定的季节性。从以(yǐ)往数据来看，一(yī)季度一般为俄罗斯(sī)菜油的出口增长期，二季度有所下降，三(sān)季度小幅反弹，四季度较为平淡。今(jīn)年(nián)一季度俄罗斯菜油出口量高于历史均值，出口势头良好。目前，我(wǒ)国进口菜油中，俄罗(luó)斯所(suǒ)占的比例越来越高，远高于(yú)加拿大和乌克兰等国。由于当前美国生物柴油需求不断增长，加拿大菜油出口到美国的(de)积极(jí)性上(shàng)升(shēng)，对我国直接出口菜油的意愿下降。2022年加拿大出口美国菜油数量占总(zǒng)出口量比例(lì)为77.5%，为近10年来高峰，相(xiāng)对应(yīng)的是出口到我国的菜油占比迅速(sù)下降，甚至被(bèi)墨西哥反超。2023年我国自俄罗斯和加(jiā)拿(ná)大的合计菜(cài)油进口量为(wèi)145.9万吨(dūn)，进(jìn)口俄罗斯菜油占(zhàn)比约为56%，其已经(jīng)成为我国最大菜油来源国(guó)。

从俄罗斯菜油(yóu)对我国出口潜力分析，其菜油出(chū)口越(yuè)来越依赖(lài)亚洲市场。2023年以来，俄罗斯(sī)菜油出(chū)口主要集中在亚洲市场，许多月份100%的菜(cài)油(yóu)都流(liú)入(rù)了亚洲，传统的欧洲市场如挪(nuó)威、拉脱(tuō)维亚受众所周知的原因影响(xiǎng)，需求迅速(sù)下降(jiàng)。从挪(nuó)威(wēi)菜(cài)油进口数(shù)据来看，挪威(wēi)从(cóng)俄罗(luó)斯(sī)进口(kǒu)菜油的数量和比例下降霜冻天气突袭！这个品种大幅上行都十分明显，从2018年的58.2%下降到2022年的31.03%。从这个角度上看，俄罗斯的菜油增量(liàng)更有可能通过亚洲市场进(jìn)行消化(huà)。目前，物流条(tiáo)件的改善为俄罗斯菜油对我国出口提供了助力，如通过铁(tiě)路俄罗斯可以将菜(cài)油直接运到西安、重庆、成都等菜油主要(yào)销区，或者通过远东港口运(yùn)输到天津、青岛和上海等地。

石丽红认为，从我(wǒ)国菜油进口情(qíng)况来看，二季度的菜油进口(kǒu)量(liàng)一(yī)般高于年度均值，因此对于4—6月的菜(cài)油进口量可以保持中性乐观态度(dù)。尽管俄罗斯菜油(yóu)出口有一定的季节性，二季度出口(kǒu)相(xiāng)对较少，但在趋势性增长的背景下，预计我国菜油进口供应仍然宽松。

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