招银国际：维持快手-W“买入”评级 目标价92港元

　　招银国际发布研报称(chēng)，维持快手-W（01024）“买入”评级，目标(biāo)价92港元。公司(s招银国际：维持快手-W“买入”评级 目标价92港元ī)当前8倍(bèi)2024财年预测Non-GAAP市盈率具备较高吸引力；广告及(jí)电商业务持续维持快于行业收入增长，同时释放杠杆效应(yīng)，驱动盈利强劲增长。

　　报告指出 ，快手用户生态健康发(fā)展，公(gōng)司(sī)未来将透过提升活跃(yuè)度、提(tí)高(gāo)用(yòng)户留存、以及加(jiā)强内容与商业化协(xié)同三(sān)方面驱动生态增长；未来还将 持续强化“好内容+好商品”的电商策略。商业化方
面，公(gōng)司内循环广(guǎng)告商业化效率持续提升，外循环(huán)广告得益于短剧、小(xiǎo)游戏、小说等行(xíng)业的(de)增(zēng)量需求，维持韧性增长。财务端方面，得益于毛利率及销售费用(yòng)率优化，公(gōng)司未来经调整(zhěng)净利润率有望提(tí)升(shēng)至20%以(yǐ)上。

责任编辑：史丽君

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