坚持长期投资理念银行理财走“难而正确”的道路

　　本(běn)报记者杨洁

　　“希望机构投(tóu)资者继续坚定(dìng)信心，保持定力，坚持(chí)长期主义、专业主义(yì)，不断提升专业投(tóu)研能(néng)力，更好发挥示范引领作用，持续壮大买方力量，帮助投(tóu)资者获得合理回报，增强投资者(zhě)的信心和(hé)信任。”近日，中国证监会党委书记、主席吴清在北京召开专题座谈(tán)会，表达了对包括银行理财等在内的机构投资者的(de)殷切期盼，希望其更加成(chéng)为市场运(yùn)行的“稳定器”和经济发展的“助推器”，发挥资(zī)本市场在推进中国式现代化进程中的更大作用。

　　有机构测算，截至8月末，银行理财行业的(de)规模已超30万(wàn)亿元，在(zài)支持实体经济、服务大众居民财富增长、优化金融市场(chǎng)结构等方面发挥了重要作用。

　　多位(wèi)银(yín)行理财子公司相关人士对《证券日报》记者表示，将丰富理财产(chǎn)品体系，提升投研能力，增加权益类资产配置，助(zhù)力活跃资本市场，为我(wǒ)国经济发展和转型贡(gòng)献力量(liàng)。

　　银行理财资(zī)金(jīn)入市有较大空间

　　银行理财行业已走过了20年的发展历程。20年来(lái)，银行理财从服(fú)务人民群众的财富管理需求出发，历经了(le)起步、扩张、转型等多个阶段，已逐步成长(zhǎng)为资管市(shì)场的重要组成部分。今年上半年，理财产品累计为投资(zī)者创造收益逾3400亿元。

　　当前，我国(guó)经济正处于(yú)高质量发展的关(guān)键时期，随着居民资产(chǎn)配置、财富管理和养老(lǎo)投资等需求(qiú)持续增加，中(zhōng)长期资(zī)金增加权益投资的需求也在不断加大。

　　今年以来，理财产品的资金优化配置功能进一步发挥，通过多种途径实现(xiàn)资金与实体经济(jì)融资需求对接。银(yín)行业理财登记托管中(zhōng)心发布的《中国银行业理财市场半年报告（2024年上）》显示，截至(zhì)2024年6月末，银行理财产品通过投资债券、非标准化债(zhài)权、未上市股权等(děng)资产，支持实体经济资(zī)金规(guī)模(mó)约20万亿元。

　　在权(quán)益投资方面，据Wind资(zī)讯数据显(xiǎn)示，截至目前(qián)，今年以来理财市场新发产品22034只，其中，权益类产品新发178只，混合类产品369只。此外，权益类产品的存续规模相对较小，截(jié)至2023年末约800亿元(yuán)。

　　整体而(ér)言，银(yín)行理财子公司在权(quán)益类资产领域投资规模相对较小，主要是由于银(yín)行理财投资(zī)者整体风险偏好相对较低，银行理财机(jī)构受(shòu)自身投研能力限制等因素，主动管理能力还有待进一步加强。未来，在权益类资产投资方面，银(yín)行理财子公司仍有较大(dà)发力空间。

　　“银行理财资金(jīn)加大(dà)权益投资力度、提升权益投资能力，对于理(lǐ)财公司(sī)业务发展具有重要战略意义。这(zhè)一举措不仅丰富(fù)了理(lǐ)财产品体系，也为拓展新的(de)收益来源提供了有力支(zhī)撑，有助(zhù)于增(zēng)强市场竞争力和客户黏性。”光大理财相(xiāng)关人士对《证券日报》记者表示(shì)。

　　不断提升权益投资能力(lì)

　　银行理财子公(gōng)司一(yī)端(duān)连接着投(tóu)资者的财富管理需求，一端连(lián)接着实体经济的多元化(huà)投(tóu)融资(zī)需求，如何(hé)在服务好(hǎo)投资(zī)者的基础上，充分发挥自身的资源禀赋和优(yōu)势，做好责任投资与权益投资，促进资本市场繁荣与(yǔ)稳定，是摆在其(qí)面前的一(yī)道“思考题”。

　　兴银理财相(xiāng)关人士在接受《证券日报》记者采访时表示，银行理财子公司服务实体经济、活跃资本市场的形式丰富(fù)，既能(néng)运用多种(zhǒng)直接融资工具满足实体企业的(de)融资需求，又能引导居民财富投资资(zī)本市场，助力融资端与(yǔ)投资端的(de)动态(tài)平(píng)衡。银行(xíng)理财子公司可以通过股票直接投资、公募基金投资和委外投(tóu)资等，引导一部(bù)分居民财富向(xiàng)权益资产转移，提供增量资金。

　　与公(gōng)募基金相(xiāng)比(bǐ)，银行理财子公司在权益投资能力方面的积累时间相对较短。有机(jī)构人(rén)士(shì)直言，当下资管行业面临的(de)主要矛盾是人民(mín)日益增(zēng)长(zhǎng)的财富保值、增值需求与资管机构仍(réng)待提升的综(zōng)合能(néng)力(lì)之间的矛盾。

　　新“国九条”也强调，“鼓励银行理财和信托资金积极参与资本(běn)市场，提(tí)升权益投资规(guī)模”。在当前背景下，加大(dà)权益投资、提升权(quán)益投资能力已成行业发展必然选择。

　　银行理财(cái)子公司人士胡阳（化名）告诉《证券日报》记者：“我们(men)成立了专门的权益直投团队，招(zhāo)募了专业人(rén)才，主(zhǔ)要进行权益(yì)策略的开发以(yǐ)及权益市场的研究。”

　　在权益投资领域，也有受访机(jī)构坦(tǎn)言(yán)：“始终坚持走‘难而正(zhèng)确’的道路”。光大理财相关人士表示，该公司(sī)将(jiāng)提升权(quán)益投资能力作(zuò)为(wèi)公司战略(lüè)目标(biāo)之(zhī)一，一方面，持续加强权益(yì)投(tóu)资团队建设，积极引(yǐn)进优秀人才，提升团队(duì)在行业内的竞争力；另一方面(miàn)，持(chí)续构(gòu)建(jiàn)平台化、多元(yuán)化投研体系(xì)，构建具备多维度、多资产配置能力的投(tóu)研平台(tái)，为未(wèi)来大财富管(guǎn)理(lǐ)布局打下坚(jiān)实基础。

　　“公司不断(duàn)提升权益(yì)投资能力，同时依托银行(xíng)理财丰富(fù)的底层资产(chǎn)创设能力，开发更为丰富的(de)投资策略(lüè)，提升市场竞争能力。”某国有大行理财子公司相关人士对《证(zhèng)券日报》记者表示。

　　“权益投资虽(suī)然收益波动较大，但收益水平整体较(jiào)高。”中国银行研究院银行(xíng)业与综合经营(yíng)团队主管邵科对《证券日报(bào)》记者表示，通过加大权(quán)益投资，有利于提升产品的(de)收益水(shuǐ)平和吸引力，特(tè)别是在目前的低利率环境之中(zhōng)，固定收益产品给客户(hù)带来的回报空间相(xiāng)对有限，而股票市场则有较大空(kōng)间。

　　长(zhǎng)期投资

　　是学习和(hé)坚守的方向

　　近年来，受内外部(bù)因素等(děng)多(duō)重影响，资本市(shì)场出现(xiàn)了一些波动，对银行理(lǐ)财子公司而言，需根(gēn)据市场变化(huà)坚持长期投资理念银行理财走“难而正确”的道路和投资目标调整资产配置。“长期投资是理财公司要(yào)学习和坚守的方向”，成为多家银行理财子公司的共(gòng)识。

　　“光大理财自成立以来(lái)，始终坚持长期主义与专业主(zhǔ)义，努力(lì)实现多资产、多策略的高效组合。在吸收借(jiè)鉴公募基金经验的基础上，构建(jiàn)以数据化、坚持长期投资理念银行理财走“难而正确”的道路平台化、智能化为核(hé)心的新型研究(jiū)中台投研模式。研究中台不(bù)仅能够(gòu)不断积累、沉(chén)淀(diàn)和迭代投资智慧(huì)，还能成为投(tóu)资经理应对多变市场的‘武器库’，助力他们在不同市场(chǎng)条(tiáo)件下找到合适的分析(xī)工具。”光大理财相关人士介(jiè)绍。

　　“耐心资本(běn)”是近段时间的热词之一，提起对此的理(lǐ)解时，兴银理财相关人士表示，“耐心资本对我们的启示在于投资(zī)理念的塑造，选股(gǔ)标准(zhǔn)、投资赛道的选择以及投(tóu)研考核优化等方面，需(xū)要更多契合长(zhǎng)期投资(zī)、稳健(jiàn)回报的要(yào)求。”

　　记者与多位投资者交流(liú)后了解到(dào)，部分银行理财客户对于含权类产品(pǐn)体验欠佳。针对此类情况，有银行理(lǐ)财子公司在发行含权类产(chǎn)品时在费率上进(jìn)行优(yōu)惠(huì)，或在未达到业(yè)绩基准时不收取管理费，以此彰显诚意，增强投资(zī)者信心。

　　对于如何进一步(bù)提升理财资金“长钱长投(tóu)”的动力，光大理财相关人士建议，大力(lì)发展个(gè)人(rén)养(yǎng)老理财产(chǎn)品，并试点理(lǐ)财产品投顾业务。

　　“中(zhōng)央金融(róng)工作会议把养老金融列为五篇大文(wén)章之一。在A股市场波动的背景下，养老理财产品凭(píng)借其(qí)多(duō)元化配置和(hé)多资产组合的优势，提供了较为稳健的投资体验。”上述光大(dà)理财相关人士表示，养老(lǎo)理(lǐ)财产品的特点在于长投资周期、稳定的资金来(lái)源(yuán)以及丰富的资产配(pèi)置类型(xíng)，这(zhè)些特(tè)性使得养老理财产品在长周期权益类资产配置中具有独特优势，从而能有效地提高理(lǐ)财资金在市场中的参与度和规模。

责任编辑：江钰涵

　　本报记者杨洁

　　“希望机构投资(zī)者(zhě)继续坚定信心，保持定力(lì)，坚持长期主义、专业主义，不断提升专(zhuān)业投研能力，更好发挥(huī)示(shì)范引领作用，持续壮大买方(fāng)力量，帮助(zhù)投资者获得合理回报，增强投资者的(de)信心和信任。”近日(rì)，中国证监会党委书(shū)记、主(zhǔ)席吴清在北京召开专题座谈会，表达了对包括银行理财等(děng)在(zài)内的机构投(tóu)资者的殷切期盼(pàn)，希望其更加成为市场运行(xíng)的“稳定器”和经(jīng)济发展的“助(zhù)推器”，发挥(huī)资本市(shì)场在(zài)推进中国(guó)式现代(dài)化进程中的更大作用。

　　有机构测算，截至(zhì)8月末，银行理财(cái)行业的规模已超30万亿(yì)元，在支持(chí)实(shí)体经济、服(fú)务(wù)大众居民财富增长、优化金融市场结构等方面发挥(huī)了重要作(zuò)用。

　　多(duō)位银行理财子公司相关人士对《证券日报》记者表示，将丰富理财产品体系，提升投研能力，增加权(quán)益类(lèi)资产配(pèi)置，助(zhù)力活跃资本市场(chǎng)，为我国经济发展和转(zhuǎn)型贡献力量。

　　银行理财资金入市有较大空间

　　银行理财行业已走过了20年的(de)发展历程。20年(nián)来，银行理财从服务人(rén)民群众的财(cái)富管理需求(qiú)出(chū)发，历(lì)经(jīng)了起步、扩张、转型等多个阶段，已逐步成(chéng)长为资管市场的重(zhòng)要组成部分。今(jīn)年上半年，理财产品累计为投资者创造收(shōu)益逾3400亿元。

　　当前，我国经济正(zhèng)处于高质量发展的(de)关键时期，随着居民资产配置、财富管理和养老投资等需求持续增加，中长期资金增(zēng)加权益投资的需求也在不断(duàn)加大。

　　今年(nián)以来，理(lǐ)财(cái)产品的资金优化(huà)配置功(gōng)能进一(yī)步发挥，通过多种途径实现(xiàn)资金与(yǔ)实体经济(jì)融资需求对(duì)接。银行业理(lǐ)财登记托管中心发布的《中国(guó)银行业理财市(shì)场半年报告（2024年(nián)上(shàng)）》显示，截至2024年6月末，银行理财产品(pǐn)通过投资债券、非(fēi)标准化(huà)债权、未上(shàng)市股权(quán)等资产，支持实体经济(jì)资(zī)金规模约(yuē)20万亿元。

　　在权益投资方面，据(jù)Wind资讯数据显示，截至目前(qián)，今年以来理(lǐ)财市场新发产品22034只，其中，权益类产品新发178只，混合类产品369只(zhǐ)。此外，权益类产(chǎn)品的存续规模相对较小，截至2023年末(mò)约800亿元。

　　整体而(ér)言，银行理财子公司在权益类资产领域投资规模相对较小，主要是由坚持长期投资理念银行理财走“难而正确”的道路于银行理财投资者整体风险(xiǎn)偏好(hǎo)相对较低，银行理财机构受自身投研能力限(xiàn)制等因(yīn)素，主动管理(lǐ)能力还(hái)有待(dài)进一步加强。未来，在权益类资产投资方面，银行理财子公司仍有(yǒu)较大发力空间。

　　“银行理(lǐ)财资金加大权益投资力度、提升权益投(tóu)资能力，对于理财公(gōng)司业务发(fā)展具(jù)有(yǒu)重要战略意义。这一举措不仅丰富了(le)理财(cái)产品(pǐn)体(tǐ)系，也为(wèi)拓展新的收益来源提供(gōng)了有力(lì)支撑，有助于增强市场竞争力和客(kè)户(hù)黏性。”光大理财(cái)相(xiāng)关人士对《证券(quàn)日报》记者表示。

　　不断提升权(quán)益投资能力

　　银行理财(cái)子公司一端连接着投资者(zhě)的财富管理需求，一(yī)端连接着实体经济的多元化投融资需求，如何(hé)在服务好投资者(zhě)的基础上，充分发(fā)挥自(zì)身的资(zī)源禀赋(fù)和(hé)优势，做好责(zé)任投资与权益(yì)投资(zī)，促进资本市场繁荣与稳定(dìng)，是摆在其面前的一道“思考题”。

　　兴银(yín)理(lǐ)财相关人(rén)士在接受《证券日报》记者采访时表示，银行理财子公司服务实体经济、活跃资(zī)本市场的形式丰富，既能运用多种直接融资工具满足实体企业的融(róng)资需(xū)求，又(yòu)能引导居民(mín)财富投(tóu)资资本(běn)市场，助(zhù)力融资端与投资端的动态平衡。银行理财子公司可以通过股票直接投(tóu)资、公募基金投资和委外投资等，引(yǐn)导一部分居民财富(fù)向权益资产转移，提供(gōng)增量(liàng)资金。

　　与公募基金相比，银行理财子公司在权益投资(zī)能力方面的积累时间相对较短。有机构人士直言(yán)，当下资(zī)管行业面临的主要矛盾是人民日益增长的(de)财富保值、增值需求与资(zī)管机构仍待提升的(de)综合能力之(zhī)间(jiān)的矛盾。

　　新“国九条”也强调，“鼓励银行理财和信托资金积极参与资本(běn)市场，提升权益投资规(guī)模”。在当(dāng)前(qián)背景下，加大权益投资(zī)、提升权益投(tóu)资能力已成行业发展必然选择。

　　银行理财子公司人士胡阳(yáng)（化名）告诉《证(zhèng)券(quàn)日报(bào)》记者：“我们成立了专(zhuān)门的权益直投团(tuán)队，招募了(le)专业人才，主要进行权益策(cè)略的开发(fā)以及权益(yì)市场的(de)研究(jiū)。”

　　在权益投资领域，也有受访机构坦言：“始终坚持走‘难(nán)而正确’的道(dào)路”。光大(dà)理财相(xiāng)关人(rén)士表示，该公司将提升权益投资能力作为公司战(zhàn)略目标之一，一方面(miàn)，持续加(jiā)强权益投(tóu)资团队建(jiàn)设，积极引进优秀人才(cái)，提升团队在行业内的竞争力(lì)；另一方面，持续构建平台化、多元化(huà)投研体系，构建具备多维度(dù)、多资产配置能力的投研平台，为未来大(dà)财富(fù)管理布局打下坚实基础。

　　“公司不断提升权益投资能力，同时依托银行理财丰富的底层资产创设能(néng)力(lì)，开发更为丰富的投资策略，提升市场竞争能力。”某国有大行(xíng)理(lǐ)财子公司相关人士对《证券日报》记者表示。

　　“权益投(tóu)资虽然收(shōu)益波动较大(dà)，但收益水平整体较高。”中国银行研(yán)究院银行业与综合经营(yíng)团队主管邵科对《证(zhèng)券日报(bào)》记者(zhě)表示，通过加大权益投资，有利于提升产品的收益(yì)水平和吸引力，特(tè)别是在(zài)目前的低利率环境之中，固定收益产品给客户带来的回报空间相对有限，而股(gǔ)票市场则有较大空间。

　　长期投(tóu)资

　　是(shì)学习和坚守(shǒu)的方向

　　近年来，受内外部因素等多重影响，资本市场出现了一些波动，对银行理财子公司(sī)而言，需根据市场变化和投资目标调整资产配置。“长期投资是理财公(gōng)司要(yào)学习和坚守的方向”，成为多(duō)家银行理财(cái)子公司(sī)的(de)共识。

　　“光大理财自(zì)成立以来，始终坚(jiān)持(chí)长期主义与专(zhuān)业主义，努力实现多资产、多策略的高效组合。在吸收借鉴公(gōng)募基金经验的(de)基础上，构建以(yǐ)数据化、平台(tái)化(huà)、智能化(huà)为核心的新(xīn)型研究中台投研模式。研究中台不仅能够不(bù)断积累、沉淀和迭代投资智慧，还能成为投资(zī)经理应对多变市场的‘武器库’，助力他们在不同市场条件下找(zhǎo)到合适的分析工具。”光大理财相关人士(shì)介绍。

　　“耐心资本”是近段时间的热(rè)词之一，提起对此的理解时，兴银理财相关人士表示，“耐(nài)心资本对我(wǒ)们的启示在于(yú)投资理念的塑造，选(xuǎn)股标准、投资赛道的选择以(yǐ)及投研考核(hé)优化等方面(miàn)，需要更多契合长期投资、稳健回报的要求。”

　　记(jì)者与多位投资(zī)者交(jiāo)流后了解(jiě)到(dào)，部分银行理(lǐ)财(cái)客户对于含权类产品体验欠佳。针对此类情况，有银行理财子公司在(zài)发行含权类产品时在费率上进行优惠，或在未达到业绩基准时不收取管理费，以此彰显诚(chéng)意，增强投资者信心。

　　对(duì)于如何进一步提升理财资金“长钱(qián)长投”的动力，光大理财相关(guān)人士(shì)建议，大力发展(zhǎn)个(gè)人养老(lǎo)理财产品，并试点理(lǐ)财产品投顾(gù)业务。

　　“中央金融工作会议把(bǎ)养老金融列为(wèi)五篇大文章之一。在A股市场波(bō)动的背景下(xià)，养老理财产品凭借其多元(yuán)化配(pèi)置和多资产(chǎn)组合的优(yōu)势，提供(gōng)了较为稳健的投(tóu)资(zī)体验。”上述(shù)光大理财相关人士表示(shì)，养老理财产品的特点在于(yú)长投资周(zhōu)期、稳(wěn)定的资金来源以及丰富的资产配置类型，这些特性使得(dé)养老(lǎo)理财产品在长周期权益(yì)类资产配置中具有(yǒu)独特(tè)优势，从而能有(yǒu)效地提高理财资金在市场中的参与度和规模。

责任编辑：张文

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