大幅回调！“狂飙”的金价要转向了？

一路(lù)“狂(kuáng)飙”的金价迎来大跌。

继前一日大跌后，4月23日金(jīn)价(jià)延续下跌走(zǒu)势，现货黄金盘中一度跌破2300美元/盎司大关。

4月22日，伦敦现货黄金下(xià)跌2.72%，报2326.81美元/盎司，创近两年单日最大跌幅。盘中，现货黄(huáng)金大跌逾60美元(yuán)/盎司，连续跌(diē)破多个整(zhěng)数关口。COMEX黄金期货下跌3.01%，报2341.1美元(yuán)/盎(àng)司。

受访人(rén)士认为，此前金价持续上涨时，市场出现(xiàn)一(yī)定的(de)恐高心(xīn)理，追高的风险较大。但金(jīn)价开始下跌后(hòu)，较(jiào)为(wèi)拥挤的做多交易会(huì)逐渐缓解，在长期上涨逻(luó)辑没有发(fā)生改变的背景下，可(kě)以(yǐ)等待回调带来更好的配置(zhì)机会。

金(jīn)价暴(bào)跌

国际市场方面，4月23日现货黄金盘中(zhōng)一度跌破2300美元/盎司(sī)大关。

国内金价也“一夜变天”。盘面上(shàng)，上海期货交(jiāo)易所日间盘黄金期货主力(lì)2406合约收报544.84元，收跌3.54%，成交量为24.13万手，持仓为14.97万手。上(shàng)海黄金交易所黄(huáng)金T+D日间盘收跌(diē)3.05%，报(bào)543.63元(yuán)/克。

饰品金价方面，多家珠宝品牌的零售金价都下(xià)调(diào)了14元(yuán)左右(yòu)，“金饰价格一夜跌14元每克”的消息也应(yīng)声登上热搜。例如，周大福4月23日的足金饰品价格为719元/克，此前一天为(wèi)733元/克，一夜下跌14元/克(kè)。

缘何回调(diào)

《国际金融报》记者采访数(shù)位(wèi)分析人士了解到(dào)，近期金价下跌或由多方面因素导(dǎo)致。

一是美降息概率(lǜ)一减再减(jiǎn)。中辉(huī)期货资(zī)管部投资经(jīng)理王(wáng)维芒指(zhǐ)出，数据显示美联储降息概率减少，且相关表态激进(jìn)。

从(cóng)具体数据来看，美国(guó)3月非农就业人数(shù)超(chāo)预期激增30.3万人，创11个月以来(lái)的(de)最大增(zēng)幅。3月(yuè)份美国居民消费价格指数（CPI）同比增长3.5%，核心CPI同(tóng)比增长(zhǎng)3.8%，各个CPI分项(xiàng)均超(chāo)过预期。同时，美国3月份生(shēng)产者价格(gé)指数（PPI）也同比上涨2.1%，超过(guò)上个月。此外，美国3月份的供(gōng)应(yīng)管理学(xué)会（ISM）制造业指数站上50的荣枯线，大幅(fú)好于预期(qī)。

方正中期期货研究院院长王骏告诉记者，美联(lián)储当局连(lián)续鹰派言论(lùn)下，市场降息预期进一步推迟，目前市(shì)场对美联储9月(yuè)不(bù)降息的预期概率近58%。

“美国通胀反(fǎn)弹，美(měi)联(lián)储(chǔ)的降息预期不断推(tuī)迟，也对金价构成潜在的利空。”东证衍生品研究院宏观首席分析师徐颖称。

二是中东冲突风(fēng)险溢价消退。消息面上，以色列疑似突然袭击伊朗，伊朗核设施未受(shòu)损(sǔn)。而伊朗否认外国袭击，以色(sè)列拒绝置评，美国称此前收到了(le)以方袭击通知。以色列防长与美国国务卿通(tōng)电话，谋求避免美制裁，伊(yī)朗回应以色列在当前阶段已得到必要的回应，其攻击是微(wēi)不足道的。王维芒(máng)分(fēn)析，很明显，伊朗没有能力也没有意愿，让地缘问题扩大。尽管目前(qián)以色列和哈马斯的战火(huǒ)仍在继续。

王骏表示，发(fā)酵近一(yī)个(gè)月的中东地区地缘军事冲(chōng)突并(bìng)未(wèi)进一步(bù)加剧并带来市场(chǎng)预期中的深(shēn)远影响，贵金属避险需求逐渐(jiàn)减弱。

徐颖也指出，近期金价(jià)见(jiàn)顶回落，4月22日开始明显下跌(diē)，主要是中东地(dì)区的地缘(yuán)政治风险没有进一步升温，市场的避险情绪减弱，叠加3月以来黄金(jīn)上(shàng)涨超过15%，在基本面没(méi)有新增利多的情况下，多头出现获利了(le)结，黄金(jīn)回调。

三是黄金盘(pán)面的过度交易。王维芒分(fēn)析，近期(qī)黄金期货市场黄金的非(fēi)商业多(duō)头、净多头历史分位数已达89%、87%，期权隐含波(bō)动也持续走高(gāo)至(zhì)15.3%。尽管看多(duō)因素仍然存在，但短期的快速涨势(shì)消耗(hào)较多(duō)，盘面存在技术性调整需(xū)求。

另外，全球大型(xíng)黄金ETF减持。近一个月以来，主要机构持(chí)续减持黄金(jīn)基金。王维(wéi)芒提供给(gěi)记者的数据显示，全球(qiú)最大黄金ETF-SPDR Gold Trust减持，3月20日至今(jīn)减持6.6吨黄金；全球第二大黄金ETF-iShares减持4.25吨黄金；全球最大白银ETF-SLV减持白银持仓160吨。

后市如何

近几日金(jīn)价下跌是(shì)短期调(diào)整，还是转向大跌的拐点？

王维芒认为，要(yào)判断此次金价(jià)调整是否(fǒu)会持续，要清楚黄金行情的影响因素。这包括央行持续购金、主要央行降(jiàng)息、地缘(yuán)冲突的扩大等。“尽管(guǎn)短期(qī)黄金仍然可能继续调整，但仍对(duì)黄金长期看多，预计开启一(yī)轮大跌(diē大幅回调！“狂飙”的金价要转向了？)的(de)可能性(xìng)较小”。

“短(duǎn)期金价(jià)步入震荡(dàng)盘整阶段，但并不意味着黄金的上涨周期结束。”徐颖表示，短期来看，美国(guó)经济(jì)数据尚可，美(měi)联储货币政策偏鹰派(pài)，地缘政治局势没有升级(jí)的环境(jìng)下，黄(huáng)金缺(quē)乏(fá)上涨动能；但(dàn)中长(zhǎng)期来(lái)看，高利率+高通胀(zhàng)对美国经济构成下行风险，金融市场的(de)波(bō)动也在增加，美联储的缩(suō)表规模面临调整，货(huò)币政策终将步入宽松周期。此(cǐ)外，逆全球化潮流下，黄金配置的重要性在提升，这些都构成了黄(huáng)金长(zhǎng)期上涨的基础。

中天(tiān)期货(huò)分析师(shī)刘冬梅指(zhǐ)出，据(jù)IMF公布的数据，2024年3月，俄罗斯增持黄金储备3.11吨，至2332.815吨，同时阿曼也(yě)在(zài)增持黄金。从各国的黄(huáng)金储备来看，各国央行增持黄(huáng)金的行(xíng)为仍(réng)在继续，黄金的供(gōng)需面情况没有改变(biàn)。

不过，刘冬梅也表示，短(duǎn)期来看依然有很多(duō)不确(què)定因素。美国通(tōng)胀居高不下，美联储降息时点一延再延，提振美元和美债收益率，未(wèi)来降息路径不确定(dìng)性(xìng)增加等(děng)，都(dōu)给黄金价格带来压力。而整体来看，在基本面没有变化的情况下，黄(huáng)金长期走(zǒu)强的基础仍在。

王(wáng)骏也分(fēn)析称，短期看，黄大幅回调！“狂飙”的金价要转向了？金价格仍存(cún)在明显的调整(zhěng)空间，但长期看，黄金会再恢复到美联储降息与央行购金主(zhǔ)导的(de)基本价格走势上(shàng)。

能上车吗

金价回调，现在能上车吗？

徐颖向记者表示，投资者对于(yú)黄(huáng)金的长(zhǎng)期展望仍然(rán)是乐观的。此前金价持(chí)续上涨时，市(shì)场已出现一定的恐高心理，追高的风险较大(dà)。但黄(huáng)金开始(shǐ)下(xià)跌后，较为拥挤的做多交易会逐渐缓解，在长期上涨逻辑没有发生改变的背景下(xià)，可以等待(dài)回调带(dài)来更好的配置(zhì)机会(huì)。

刘冬梅认为，长期来看，全球资产进入货币(bì)宽松周(zhōu)期，全球政治、经济等不确定性(xìng)增加，市场保(bǎo)值、投资需求(qiú)增长，央(yāng)行增持及现货(huò)需求(qiú)增加，均支撑黄金价(jià)格未来进一步走(zǒu)强，具备一定投资价值(zhí)。

王(wáng)维芒表示，盘面(miàn)表现(xiàn)来看，黄金短期有三浪特征迹象，如果继续调整，沪金则可能在535附近获得(dé)支撑。如果支撑(chēng)无效，则可能是五(wǔ)波结构。中长期来(lái)看(kàn)，仍有战略配置(zhì)节奏。短线投资者建议等待调整(zhěng)企稳之后，再做战略配置入场决定。

“目前黄金价格可(kě)能(néng)会继续下探。”不过，王骏认为，中长期看，贵金属逢低做多依然是核心。从长期(qī)基本面看，黄金依然值得投资(zī)。未来美联储货币政策转向宽松仍是主导，地缘政(zhèng)治局势仍偏紧张(zhāng)，全球央行继续购金(jīn)，叠加全球再通胀趋势，贵金属(shǔ)仍受到利好影响。

王骏进一步指出，伦(lún)敦金短期(qī)内上方关注2400美元/盎司点(diǎn)位(wèi)，下方关注2300美元(yuán)/盎司点位，2150美元/盎司(sī)依然是长期下(xià)方(fāng)重要支撑；中长期行情(qíng)仍然乐观(guān)。伦敦银方面，上方关注29美元/盎司(sī)点位，下方关注27.5美元/盎司点位，24.5美元/盎司依然是长期核(hé)心支(zhī)撑，依然强调白银(yín)调整均是买入做多机会。国内方(fāng)面，沪金上方继续关注575元(yuán)至580元/克左右的压(yā)力(lì)区间，下方关注555元(yuán)至550元/克区(qū)间，500元至505元(yuán)/克(kè)仍是重要长期支撑；沪银上方(fāng)关注7500元至7700元/千克左右压力位，下方关注(zhù)6700元至(zhì)7000元/千克。

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