流动性又亮红灯？美联储隔夜逆回购用量三年来首度跌破2500亿

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　　来(lái)源：华(huá)尔(ěr)街见闻

　　最近(jìn)美联储开始宽松周期的预期升温，尽管近期美债供(gōng)应有所减少(shǎo)，存放在美联储隔夜逆(nì)回购工具RRP的资金仍下降，体现货币基金(jīn)希(xī)望锁定更(gèng)高的利(lì)率。

　　衡量美国金融系统内(nèi)流(liú)动性过剩的标志——美联储的隔夜逆回购(gòu)协议（RRP）工具用量又创新低。

　　纽约联储数据显示，9月16日(rì)本周一，包括银行、货币市场共同基金(jīn)、政府支持的企业在内，共有44家对手方在美联储的RRP工具存入合计2394亿(yì)美元，这是自2021年来首次(cì)RRP的单日用量跌破2500亿美元(yuán)。本次使用RRP的对手方数(shù)量创2021年(nián)6月以来新低(dī)。

　　截至本周一，RRP的用量已较2022年12月(yuè)30日所创的单日最高纪(jì)录2.554万亿美元缩(suō)水将(jiāng)近91%，相比不到三(sān)个月(yuè)前的高位(wèi)也锐减近64%。今年6月28日二季度末，RRP的用量曾升至6646亿美元(yuán)，创1月10日以来新高，此后货币(bì)市场基金等机构存放在RRP的资金流就呈逐步下降态势。

　流动性又亮红灯？美联储隔夜逆回购用量三年来首度跌破2500亿　华尔街见(jiàn)闻曾提到，RRP的使用规模暴跌表明市场流动性再度亮起红灯，接下来爆发流动(dòng)性(xìng)危机的风险越来越大。此前(qián)一些华尔街人士警告，政策工具RRP的消耗表明，金融(róng)系统中的过剩流动性已(yǐ)被抽走，银行(xíng)准备金余额(é)并不像政策制定者认为的(de)那么充(chōng)裕。

　　从去(qù)年6月美国(guó)政府暂停(tíng)债务上限的限制到今年4月(yuè)，由于美(měi)债供应(yīng)量急增(zēng)至(zhì)，市场对RRP的需求(qiú)下降约1.8万亿美元。4月华尔街策略师曾预计RRP将在今年上半年完全耗尽。而随着(zhe)美国国(guó)债发行量下降(jiàng)，以及美(měi)联储降息时机的(de)不确定性影响，RRP的用量开始企(qǐ)稳。

　　最近(jìn)市场对(duì)美联储开始降息的宽松周期预期(qī)日益升温，尽管近期(qī)美债供应有所减少，RRP内的资金又开始呈下行趋势。评论认为，这源(yuán)于货币基金(jīn)希望锁定(dìng)更高的利率，以及它(tā)们可以投资的其他资产增(zēng)加。

　　巴克莱本月稍早重(zhòng)申，预计到(dào)今年年底，RRP的资金(jīn)余额(é)会降至不足(zú)1500亿美(měi)元，并仍预计美联储的资产负债表缩减（缩表）、即所谓量化紧缩(suō)（QT）将于今年12月结(jié)束(shù)。

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责任编辑(jí)：王许宁

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