太和水跨界算力大单被
上交所盯上

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　　来源：北京商报(bào)

　　披(pī)露签(qiān)订3.43亿元算力大(dà)单后，太和水（维(wéi)权）（605081）9月11日股价(jià)大幅收涨8%。不过，股价大涨背后，太和水此次签订订单却有不少(shǎo)疑点(diǎn)。从订单交易内容(róng)到(dào)订单交易双方，监管以及太和水投资者也都对这笔(bǐ)AI算力(lì)服务大单充满疑问。由于可能存在财务类退市风险，上交(jiāo)所更是直指太和水是否是为规避 财务类退(tuì)市风险临时构造的贸易类合同(tóng)。而这笔交易究竟是否存在猫腻，还需要监管(guǎn)仔(zǎi)细核查。

　　3.43亿元大单

　　9月10日，太和水(shuǐ)披(pī)露公告称，公司全资子公司上海微瑆科技有限公司（以下简称“上 海微(wēi)瑆”）与客户(hù)上海嘉唐信息科(kē)技(jì)有限公
司（以下简(jiǎn)称
“上 海嘉唐”）签(qiān)订 《2024年高性(xìng)能算力设备采购合同》，约定上海微瑆向上海嘉(jiā)唐提供人工智能(néng)高性能算力服务器，并提供安(ān)装调(diào)试等服务，合(hé)同总价（含税）约为3.43亿元。

　　公(gōng)告显示，本次交易属于太(tài)和水及子公司上海微瑆的日常经(jīng)营活动相关合同(tóng)，总金额约占公司2023年度经(jīng)审计(jì)营业收入的187%。若相关合同顺利履行，将会对公(gōng)司2024年度经营业绩产生积极影响，有
利于拓展公司及子公司(sī)在算力服务器的市场竞争力，并提升公司的盈利能力。

　　值得(dé)注意的是，财(cái)务数据显示，2024年上半年，太和水(shuǐ)实现营业收入约(yuē)为7514.54万元，对应实现归属净利(lì)润约为-1996.44万元，净利润亏损且收入(rù)远低 于3亿元，可(kě)能存(cún)在财务类退市风险。

　　头顶退市风险签下(xià)大(dà)额合同，太和水遭到上交所质疑。当日晚间(jiān)，上交所便出具问询函，要求太和(hé)水(shuǐ)结合公司在相关(guān)领域的资质(zhì)、人员安排、场地设施、技术储(chǔ)备情(qíng)况(kuàng)，说明公司是否具(jù)备实(shí)施相关交易的能力，是否为规避财务类退市风
险临时构造的(de)贸易类合同。

　　另外，太(tài)和水专注于(yú)深化水生态修复领域的专(zhuān)业能力与大健康消(xiāo)费市场的精细化布(bù)局，而此次重大合同(tóng)所涉交易 内容与上市公司(sī)主营(yíng)业务不具相关性。

　　对此，上交所要求太(tài)和水结合有(yǒu)关规定，逐条对(duì)照并说明(míng)公(gōng)司所(suǒ)开展的(de)上述业务是否(fǒu)属于与主营业务无关(guān)的(de)业务或不具备商业实质的业务，是否属于(yú)需进行营业收(shōu)入扣
除的业务类型。

　　中国(guó)企(qǐ)业资本联盟副理(lǐ)事长柏文喜(xǐ)表示，通常(cháng)来说，上(shàng)市(shì)公司在面临退市风险时，其经营和财务状况可能较为紧张，此时签订与主(zhǔ)营业务(wù)无相关性的重大合同，可能反映了公司(sī)管理层在当前困难局面下，为了缓(huǎn)解(jiě)当(dāng)前的(de)财(cái)务(wù)压力或业务困境而作出的决策，不过，这样(yàng)的决策缺乏(fá)对公司长远发展的考虑，可能导致公司陷入更深的困境，同时，这(zhè)样(yàng太和水跨界算力大单被上交所盯上)的合同也可能反映出公司(sī)对法规(guī)和监管环境的不熟悉或忽视，可能导致公司(sī)面临法律风险和监管压力。

　　是否存在潜(qián)在利益太和水跨界算力大单被上交所盯上安排(pái)

　　北京商报记(jì)者注意(yì)到，除(chú)前(qián)述内容之外，太和水(shuǐ)此次签订的重大(dà)合(hé)同仍有多个疑点。

　　公告(gào)显示，本次交易由(yóu)太和水新设立(lì)仅3个月的子公司上海微(wēi)瑆实施，而就(jiù)在8月(yuè)底(dǐ)，太和(hé)水曾披露公(gōng)告称，上海微瑆总经理李伟刚被太和水控股股东、实(shí)际控制人何文辉提名为公司第三(sān)届董事会
非 独(dú)立董事候选人。

　　从交易(yì)对方来看，公告(gào)及工商信(xìn)息显示，本次交易涉及金额(é)较大，但交易对方上海嘉唐成立于2021年11月，注册资本8000万元，未实缴出资，参保(bǎo)人数为(wèi)0。

　　河(hé)南泽槿律师事务所主任付(fù)建认为，由(yóu)于合同金额巨大，公司(sī)通常需要充(chōng)分考虑合同执行过程中(zhōng)的资金、人员、技术等(děng)方面的保障措施，并考虑合同执行过(guò)程中的市场风险、政策风险等因素，避免因(yīn)合同执行不力而导致的(de)经济损失。而若交易双方都是新成(chéng)立(lì)的公司，本身便存在不少(shǎo)风险点，比如(rú)，双(shuāng)方公(gōng)司的信誉和信(xìn)用状况可(kě)能存在(zài)不确定性，也可能缺乏(fá)足够的经(jīng)验和实力来执行重大合同，这(zhè)可(kě)能会影响合同的履行质量和效率，增加公司的经营风险。

　　针对相(xiāng)关情况，上交所也要求太(tài)和水披露上(shàng)海嘉唐股权结构、穿透出资情况、主要(yào)管理人员情况，并核实上海嘉唐及有关(guān)人员与公(gōng)司是
否存在关联关 系，与(yǔ)公司董事候选人李伟刚(gāng)、公司控股股(gǔ)东是否存在资(zī)金业务(wù)往(wǎng)来或潜 在利益安排。

　　上市后业绩“变脸”

　　遭(zāo)到上交所连番质疑的太和水，此前已释放出不合常规的信号(hào)。

　　北京商报记(jì)者注意到，太和水(shuǐ)于2021年2月上市，然而上市次年公司便出现
业绩“变脸”。财务数(shù)据显(xiǎn)示，2021—2023年，公司实现营业收入分别约为4.6亿元、2.05亿元、1.83亿元(yuán)，对应(yīng)实现(xiàn)归(guī)属
净利润分别约为9240.83万元、-1.6亿元、-2.87亿元。

　　不难(nán)看出，上市次年，太和水净利(lì)便由盈转亏。

　　值得一提的(de)是，2023年7月，因涉嫌信息披露违法违规，太和水遭(zāo)证监会立案。之后，公(gōng)司于今年(nián)2月收到(dào)《行政处罚(fá)决定书》，其中显示(shì)，2017年(nián)起(qǐ)，太和水在江西省抚(fǔ)州市承做梦湖及凤岗河水生态治(zhì)理项目(mù)，太和水未审慎考虑凤岗河项目的治理争议对收入确认(rèn)的影响，未按照相关规定恰当估(gū)计凤岗河项(xiàng)目的完工进度，虚增2018年收(shōu)入798.96万元，同(tóng)时，太和水2018年虚增收入形成(chéng)的应收账款一直存续并每年计提坏账(zhàng)准备，导致公(gōng)司公开披露的2018年、2019年年度(dù)财务报表以及2020年、2021年、2022年年度财务报告中的坏账准备(bèi)、利润总额不准确。

　　业绩表现不理想，太和水的股价也一路走低。交易行情显示，上市以来，公(gōng)司(sī)股(gǔ)价累(lèi)计跌幅六成左右，同时，公司曾于今年2月7日盘中触及7.96元/股的历史低点。截至9月11日收盘，太和水股(gǔ)价报11.74元/股，总市值为13.3亿元。

　　另外，北京商报记者注(zhù)意到，太和水年内已遭股东连续减持。今年4月，太和水披(pī)露公(gōng)告称，上海诚毅新能 源创业投资有限(xiàn)公司（以下简称“上海(hǎi)诚毅(yì)”）及其(qí)一致行(xíng)动人上海陟毅企业管理咨(zī)询有(yǒu)限公司（以下简称“上海陟毅(yì)”）拟通过集中竞(jìng)价交易方式和大(dà)宗交(jiāo)易方(fāng)式减持不超3%公司股份，彼时，上海诚毅和上海陟毅合计持有太和水约4.76%股份。今年7月，上海诚毅及上海陟毅累计(jì)减持(chí)2.99%股份
后，又紧接着于8月宣布继续减持不超1.77%公司股份，截至公告披露日，上海诚毅及(jí)上(shàng)海陟毅二者合计持有太和水(shuǐ)约1.77%股份。

　　针对(duì)相关(guān)问题，北京商报记者向太(tài)和水方面(miàn)发去(qù)采访(fǎng)函进行采访，但截至记者发稿(gǎo)未收到回复。

　　北京(jīng)商报记者 马换换 冉黎黎

责任(rèn)编辑：李桐

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