“继续超配A股(gǔ)。”外资最新(xīn)发声以及A股行(xíng)情转暖(nuǎn)，让投资者兴奋不已。

当A股各大指数(shù)接近年内高点(diǎn)时，公(gōng)募(mù)基金业绩也在持续回暖。不少亏(kuī)损基民在经(jīng)历(lì)了伤心失望的三年后，今年终于看到账户(hù)净值(zhí)回升。尽(jǐn)管多(duō)数主(zhǔ)动权益基金 持有人距离回本还有很大(dà)空间，但是(shì)基金账户(hù)回升带来的希望再度被点燃。

梳理基(jī)金业绩，不难发现，一些顶流基金经理今年终于打(dǎ)了个“翻身仗”，在连续亏损(sǔn)三年后，基金净值开始逐(zhú)步修 复前(qián)期回撤。不过，这些顶流基金经理管理的产品最(zuì)新净值距产品净值历史最高点仍有20%至50%的距离。尽管与长期持续(xù)亏(kuī)损产生的“痛苦”相比，今年仅(jǐn)4个(gè)月的业绩回升(shēng)带(dài)来的“喜(xǐ)悦”分(fēn)量略(lüè)显不足，但是影响更多的是增强了投资(zī)者(zhě)对市场的信心。

顶(dǐng)流基金经理(lǐ)业绩“回血”

超配A股！顶流基金经理迎来”顺风期”，基民”回本”还有多远？

在连续三年亏损后，沪(hù)深(shēn)300指(zhǐ)数今年(nián)实现低(dī)开(kāi)高走，多(duō)数时间处于上涨区间。与之相对应的是，主动权益基(jī)金业绩也在持续向好。

Wind数据显示，大盘(pán)价值基金(jīn)指数、大(dà)盘平衡(héng)基金指数年内(nèi)均实现正收益。

2022年—2023年(nián)，公募基金业绩普遍下(xià)滑，最具代表性的万得偏股混合型基金指数两(liǎng)年分别亏损21%和13.52%。在投资业绩“泥沙俱下(xià)”的时间里，不少顶流基金经理(lǐ)被认(rèn)为走下(xià)“神坛”，基金(jīn)业绩出现巨大回撤(chè)、投资策略失效(xiào)等，面临“逆风期”的考验。

好(hǎo)在部分顶流基金经理在连续亏损多年后，今年终于迎来投资的“顺(shùn)风期”，管理的基金(jīn)产品逐(zhú)步修复前期回撤。

最新规模仍在百亿元以上的主动权益基金中，有半数基金产品今(jīn)年(nián)实现 正收益。如张锋管理的东方(fāng)红启恒三年(nián)持有基金、焦巍管(guǎn)理的银华富裕主题(tí)基金、萧楠管理的易(yì)方(fāng)达消费 行业基金、周蔚文管(guǎn)理的中(zhōng)欧时代先锋今年(nián)分别实现16.81%、12.63%、8.74%和7%的(de)不(bù)错收益。

张锋管(guǎn)理的(de)东方红启恒三年持有基金自2021年以
来最大回(huí)撤接近40%，今年取得(dé)16.81%的正收益，修 复了2023年16.05%的(de)年度亏损，基金(jīn)产品最新净值距离历史最高位置(zhì)的回撤缩小至26.66%。

尽管(guǎn)与长期持续亏损产(chǎn)生的“痛(tòng)苦”相比(bǐ)，今年(nián)仅4个月的业绩(jì)回升带来的“喜悦”分量略显不足，但是(shì)影响更多(duō)的是增强了投资者对 市场的信心。

部分成立时间短、由顶流基金经理挂(guà)帅的部分基金产品甚至已经完全修复回(huí)撤，持有(yǒu)人实现盈利。

骆帅与范佳瓅管理的南方发展机(jī)遇一年持有基金成立于2022年3月，在年初创造了(le)自成立以来近30%的历史最大回撤。基金经理抓住A股(gǔ)市场底(dǐ)部反弹机会，年内实现24.6%的不俗(sú)业绩(jì)，最新基金单位净值(zhí)重新回到1元以上。

谭(tán)丽管理的嘉实价值创造三年持(chí)有基金亦成(chéng)立于2022年3月，年(nián)内实(shí)现16.22%的不俗业绩，最新(xīn)基金单位净值在(zài)4月26日重新回到(dào)1元以上，对于基金持有人(rén)，账户均实现盈利。

基金修复回(huí)撤(chè)进 行时

今年以来，随着宏观数据出现企(qǐ)稳回升迹象，市(shì)场逐步(bù)走出悲观情绪，A股市场(chǎng)基本修(xiū)复(fù)1月份跌幅(fú)。今年以来，上
证(zhèng)综指上涨3.82%，接近年内新高(gāo)，代表大(dà)盘风(fēng)格的上证50指数上涨5.83%，代表中小盘成长风格的
创业板
指数下跌3.58%，大小盘风格分化明显。

公募基金重仓股今年普遍有大幅反弹。如公募(mù)基金持仓(cāng)市值前20的上(shàng)市公司中，仅(jǐn)贵(guì)州茅台、迈瑞医疗、立讯(xùn)精密和中微公司年内股价下跌，而中际旭创、紫金矿业、海尔(ěr)智家、北方(fāng)华创、美的集团、宁德时代(dài)、招商银行等年内涨幅均超20%。

众所 周知，顶流基金经理多偏爱“茅指数”为代表的核(hé)心资产、价值股，伴随基(jī)金重仓股的大幅反弹，今年公(gōng)募(mù)基金相关产品业绩回(huí)升趋势明显，尤(yóu)其是管理规模大的顶流基金经(jīng)理。

数据显(xiǎn)示，连续(xù)3年（2021年—2023年）亏损的主动权益(yì)基金
中，有一半基金(jīn)今年实现了正(zhèng)收
益。

历(lì)经(jīng)3年亏损后，卢纯青管理的中欧瑞(ruì)丰基金今年实(shí)现(xiàn)21.65%的正收益，李耀柱管理的广(guǎng)发沪港深
新(xīn)起点基(jī)金、史博和骆帅管(guǎn)理的南方(fāng)绩优成长、萧楠和王元春管理的易方达瑞恒基金、谭丽管理的嘉实(shí)价值发现三个(gè)月定开(kāi)、焦巍管理的银华富(fù)裕主题、章晖管理的南方成安优选基金(jīn)今年均(jūn)取(qǔ)得10%以上正收益。

近300只主(zhǔ)动权益基(jī)金今年
收益覆盖(gài)了(le)2023年的亏损。如莫海波管理的万家臻选(xuǎn)今年实现15.5%正收益，覆盖了2023年15.25%的亏损。大成基金韩创、鹏(péng)华基金袁航、博时基金曾豪(háo)、景顺长城基金余广、华安基金王(wáng)斌 等今年收益均能覆盖2023年的亏(kuī)损。

宏利基金王(wáng)鹏管理的(de)宏利景气领航两年持(chí)有(yǒu)基金今年(nián)实现24.87%正收益，覆盖了2023年23.58%的亏损。不过，该基金最新单位净值仅有0.6759元，成立(lì)之初就(jiù)持有的投资者仍面临着(zhe)超30%的亏损。

随着A股市场情绪的回暖，尽管(guǎn)基金修复回撤的速度有望加快，但是距离大(dà)多数基金持(chí)有人实现账户盈利的(de)目标还有很远。

“优质资产”价
值回归(guī)

从顶流基金经理业绩回(huí)暖的背后，可以(yǐ)看到一(yī)直被基金经理青睐的“优质资产(chǎn)”价(jià)值正(zhèng)在回归。

年初，小微盘股遭遇重挫，A股(gǔ)市场也经历了显著(zhù)的风格切换。多种因素共同(tóng)驱动，A股市场从过去的炒小、炒差逐渐转向价值、绩优等优质股。

“经济的回升将给市场上(shàng)行注入新的动力，市场(chǎng)有(yǒu)明显的企(qǐ)稳迹象。” 嘉(jiā)实基金谭丽认为，整体市场(chǎng)的估值水平较(jiào)低，隐含了较为悲(bēi)观(guān)的业绩增长预期，乐观对待低预期下的收益率空间。此外，上市企业开(kāi)始关注经营质量和 分红，带给投(tóu)资者切实的回报，回归投资的本质。

近期恒生指数实现五连涨，A股单日吸引(yǐn)超200亿元(yuán)的北向资金，进一(yī)步将A股市场情(qíng)绪推向高(gāo)潮。“近期港股、A股均(jūn)迎(yíng)来大幅净流入，尤其银(yín)行、有色等经济关(guān)联品种配置(zhì)资金流入较多，表明境外机构投资(zī)者也逐渐调整预期从悲观到中性偏乐观。” 华夏基金认为，A股、港股在悲观中连续下行，当前在全(quán)球(qiú)范围的估值非(fēi)常(cháng)便宜。

从年内表现来(lái)看，申万低市盈(yíng)率指数、低市净率(lǜ)指数、大盘(pán)指数均(jūn)实现(xiàn)正收(shōu)益(yì)，表现远(yuǎn)好于小微 盘指数、高市 盈率指数。

核(hé)心资产、绩(jì)优股、价值股等热(rè)度(dù)升(shēng)温，一直(zhí)青睐上述标签公司的(de)外资机构也(yě)在积极看多A股。 

“继续超配A股。”高盛亚太(tài)首(shǒu)席股票策略师慕天辉及(jí)高盛首席中国股票策略师刘劲津在近日高盛举(jǔ)行的活动中给出了最新投资建议。同日(rì)，瑞银全球(qiú)新兴市场股票(piào)首席策略师也发表了新兴市场股票策略，上调MSCI中国指数的评级至超配。

责编：战(zhàn)术恒

校对：姚远‍‍