美联储降息终落地 债基应该
怎么选？

　　北京时间9月19日凌晨(chén)2时许，美联储宣(xuān)布将联邦基金利率目标区间下调为4.75%至(zhì)5%，即(jí)降息50个基(jī)点，这是美联储自2020年以来的首次降息。

　　对于许多(duō)关注债基的“收蛋人”而言，这(zhè)次大洋彼岸的决策，将会对国内的债市有哪些影响呢？我们来看看一些研究机构的观点。

　　有观点指出，美联储降息对国内股市、债市和人民币汇率偏利好。全球流动性宽松有助于为我国(guó)股市提供增量资金，我国货币政策空(kōng)间增大将带动债券收益(yì)率(lǜ)下行。（粤开证券20240919《美联储降(jiàng)息落地，全球大(dà)类资产向何处去？》）

　　也有研(yán)报统(tǒng)计，从2007年、2019年和2020年三次降息周期数据看，中(zhōng)债利率在美联储(chǔ)降息1个月内下降的概率(lǜ)较高，但随后(hòu)走势不确定性增加。如果国内利(lì)率如(rú)果进一步下行，那么债市将
有望受益。而债市(shì)若持续上(shàng)涨，则主要投资债 券的债券型基(jī)金有望受益。（海通证券0817《历次美联储降息(xī)对资产价格(gé)的影响(xiǎng)》）

　　美联储降息落地，结合国内宏观基(jī)本面情况和货币政策。中
长期来(lái)看，债市(shì)仍然充(chōng)满机遇(yù)。

　　而在各类债券产品中，如(rú)果您在寻找现金投资替代品、想要每天“幸(xìng)福一点点”，那么中短债基金可能(néng)是兼顾(gù)波(bō)动与收益、高性价比的(de)好选择。

　　中(zhōng)短(duǎn)债：债券(quàn)中的(de)“性价比”之选

　　咱们先(xiān)说个大前提，无论长(zhǎng)也(yě)好、短也好，债市整体依然值得看好。我们这里(lǐ)讨论的，只是说从常识来看，期限较短的品种，短期潜在的波动性更(gèng)小、性价比更高。

　　对于大部(bù)分“养基人”而言，投资中更倾向于“稳稳的幸福”，因此(cǐ)也就希望产品的(de)波动相(xiāng)对更小，从而提升持有体验。一般(bān)来说，波动率可以从一定程度上反映基金收益的上下“颠簸”程(chéng)度，而最大回(huí)撤体现了在特定时间区间内，基金曾经(jīng)出现过的最极端情况。两者都是(shì)衡量基金持有体验的重要指
标。

　　数据显示，作为中(zhōng)短债代表指数的中债(zhài)-综(zōng)合财富（1-3年）指数（以下简称中债(zhài)1-3年指数）在
每个时(shí)间维度内都是波动率最小的；且中债1-3年指数在各个时间段内的最大回撤，都显著小于其他几条中长久
期指数。

　　在持有体(tǐ)验(yàn)之外，如果能够提升(shēng)投资的“性价比”，那就更(gèng)好了。先简单解释一下，夏普比率主要(yào)用于评估投资组合的性
价比，即每承担一单位(wèi)的风险，能够(gòu)产(chǎn)生多少超(chāo)额收益。换句话(huà)说，夏普比(bǐ)率越(yuè)高，在单位风险内基金的(de)超额收(shōu)益也就越高，也就更具“性价比”。

　　再来看看数据，在(zài)过去的1年、3年、5年中，中债1-3年 指数均展现出较高的夏普比(bǐ)率，投资性价比高。

　　丰润中短债：中(zhōng)短债里(lǐ)的“佼佼者”

　　在全市场诸(zhū)多的中短债基金(jīn)中，有一只产品可谓优中(zhōng)选优、出类拔萃，那就是(shì)汇添富丰润中短债（A：006772；C：016038；E：016039）。根据海通(tōng)证券基金评价，在(zài)“短(duǎn)债债券型”分类中，近一年(nián)排名同类前2%，名列(liè)前茅！（排名数据来自海通证(zhèng)券基金评(píng)价系统官网，近一年排名8/665，2023/9/1-2024/8/31。同类指海(hǎi)通评级分类(lèi)“短债债(zhài)券型”。）

　　同类排名领先的背后是持(chí)续亮眼的业绩。

　　自成立以来(lái)，汇添富丰润中短债A年(nián)化收益达3.44%（同期基准2.92%），累(lèi)计涨幅20.53%（同期(qī)基准17.21%）。

　　数据来源：成立以来年化收益数据经托管(guǎn)行复核，基准美联储降息终落地 债基应该怎么选？来自Wind ， 2018/12/24-2024/6/30。基金累计(jì)涨幅来(lái)源于2024年二季报，2018/12/24-2024/6/30，过往业绩不预示未来表现。

　　更值得一提的(de)是，产品在2018-2023每年都取(qǔ)得正收益，例如2023年取得了3.22%的净值增(zēng)长，超过业绩比较基准的2.60%，给投(tóu)资者带来舒心的投资体验。

　　数据来源(yuán)：历年业绩及基准(zhǔn)来自2019-2023基金年报，2018/12/24-2024/6/30，过往业绩不
预示(shì)未来表(biǎo)现。

　　中(zhōng)短债(zhài)基金，在(zài)不同风格的基金经理管理下，也可能会呈现出有差(chà)别(bié)的风险收(shōu)益特征。

　　提到汇添(tiān)富丰润中短债，就(jiù)不得不提到(dào)管理该产品的(de)基金经理(lǐ)——汇添富基金(jīn)纯债投资(zī)部总经理杨靖。

　　杨(yáng)靖拥有12年基金从业(yè)经验，其中9年投(tóu)资管理经验，他(tā)既具备多年大型(xíng)机(jī)构委外专户、企业年金的管理经验，也担任了多年的(de)公募债券(quàn)型基
金(jīn)的基金经理。

　　多(duō)年(nián)投资(zī)中，杨靖坚持“把难度留给自己，把省心留给客户”，产品管(guǎn)理既要提升
投(tóu)资回报(bào)，又要降低(dī)信用风险，总之，要为投资者提供高质(zhì)量的收(shōu)益。

　　优秀(xiù)的基金(jīn)经理(lǐ)，更(gèng)有背后王牌团队(duì)的加持(chí)。

　　汇添富基金在固定收(shōu)益投资(zī)领域有着(zhe)丰富的实战经验，目前已经(jīng)形成了布局合(hé)理(lǐ)、科学完整(zhěng)的产品体系，打造了高度稳定、专业敬业的专(zhuān)业(yè)团队，构建了理念清(qīng)晰、积(jī)极主动的投研体系，建立了(le)科学严密
、稳健(jiàn)有效的风控体系，核(hé)心 投资团队平均从业年限(xiàn)超过十年。截至2024/6/30，汇添富旗下多只中短债代表产品取得了(le)亮眼回报！

　　数据来源：成立以来年(nián)化收益(yì)数(shù)据经托管行复核，基准来自Wind ， 2018/12/24-2024/6/30。过往业绩不代表未来，也不预示未来指数或相关基金的表现。汇添富丰润中短债自2018-12-24成(chéng)立以(yǐ)来各年以及2024上半年业绩(jì)和基准(zhǔn)分(fēn)别为（%）：3.38/3.39、3/2.37、3.51/3.27、2.31/2.48、2.99/2.60、3.47/1.76。汇
添富中(zhōng)短债A自2020-04-29成立以来各年(nián)以及2024上半年业绩和基准分别(bié)为（%）：1.14/0.51、2.68/3.51、2.87/2.48、3.61/3.19、2.73/1.97，汇添(tiān)富稳利60天短债A自2021-06-24成立以来各年以(yǐ)及2024上半年业绩和基(jī)准分别为(wèi)（%）：1.92/1.28、2.75/2.22、3.09/2.47、1.86/1.23，汇 添富稳(wěn)福60天滚动 A自2022-01-25成(chéng)立以来各年以及2024上半年业绩和(hé)基准分别为（%）：2.97/1.97、2.83/2.53、1.64/1.26，数据
来源：基金各(gè)年年(nián)报、二季(jì)报，截至2024/6/30。

　　风(fēng)险提(tí)示：基(jī)金有风险(xiǎn)，投资(zī)须谨慎。本资料(liào)仅为宣传材(cái)料，不作为任何法律文件。投(tóu)资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉(miǎn)尽职的原则管(guǎn)理(lǐ)和运用基(jī美联储降息终落地 债基应该怎么选？)金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证(zhèng)最低收益(yì)。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管(guǎn)理人(rén)管(guǎn)理的其他(tā)基金业绩并不构成基金业绩表现的保证，投资人(rén)应当仔细(xì)阅读《基金合同(tóng)》、《招募(mù)说(shuō)明书》及(jí)《产品资料概要》等法律(lǜ)文件以详细了解产品信息。本基金属(shǔ)于较(jiào)低等风险等级（R2）产品，适合经客户风(fēng)险承受等级测评后结果为稳(wěn)健型（C2）及以上(shàng)的投资者，客户(hù)-产品风险等级匹配规则详见汇添富官(guān)网。在代(dài)销机构认申(shēn)购(gòu)时，应以代销(xiāo)机构的风(fēng)险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理(lǐ)股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑(duì)付和风险管理责任。汇添富丰润中短债自(zì)2018-12-24成立以(yǐ)来(lái)各年及2024上半年业(yè)绩和基准分别为（%）：3.38/3.39、3/2.37、3.51/3.27、2.31/2.48、3.22/2.6、3.47/1.76，杨靖 管(guǎn)理的同类产品过往业绩如下：汇添富长添利定期开放债券A自2016-12-06成立 以来各年及2024上半年业绩和基准分别为（%）：3.39/2.75、3.7/2.75、3.44/2.75、2.78/3.25、2.18/3.25、3/3.25、1.43/1.62，汇添富鑫汇(huì)债券(quàn)A自2017-06-23成立以来(lái)各年及2024上半年业绩和基准分(fēn)别为（%）：2.17/-1.09、4.42/4.79、4.59/1.31、2.5/-0.06、3.52/2.1、3.37/2.06、2.47美联储降息终落地 债基应该怎么选？/2.42，汇添富短债(zhài)债券（与(yǔ)刘宁共管）自2018-12-13成立以来(lái)各(gè)年及2024上
半年业绩和基准分别(bié)为（%）：3.79/3.39、3.06/2.37、3.21/3.27、2.13/2.48、2.57/2.65、1.52/1.21，汇添富AAA级信用纯债自2019-02-22成立以来各年及2024上半年业绩和基准分别为（%）：3.79/3.6、3.16/3.15、4.3/4.18、2.12/2.22、4.53/4.58、2.52/2.6，汇添富中债1-3年农发债(zhài)自2019-06-19成(chéng)立以来各年及2024上半(bàn)年业绩和基准分别为（%）：1.96/2.2、2.8/2.64、3.91/3.39、2.68/2.57、3.01/2.74、2.26/1.76，汇添富(fù)稳健汇盈一年持有混(hùn)合自（与李超（金麒麟分析师）共管）自2020-11-04成立以来各年及2024上半年业绩(jì)和基准分别为（%）：0.87/0.56、-8.56/-2、-4.42/0.03、0.26/2.48，汇添富盛和(hé)66个月定开债自2020-11-06成立以来各(gè)年(nián)及2024上半年业绩和基准分别为（%）：3.69/3.75、3.9/3.75、3.77/3.75、1.89/1.86，汇添富(fù)鑫和纯债A（与刘宁共管(guǎn)）汇添富鑫和纯债A自2022-06-27成立以来各年及2024上半年业绩和(hé)基准分(fēn)别为（%）：1.04/0.08、2.89/1.98、2.18/2.31，汇添富稳安三个月持有债券A自2022-07-04成立以来各年及2024上半年业绩和基准分别为（%）：1.04/0.5、3.61/1.63、2.9/1.94，数据来源：基金各年年 报及2024年二季 报，截至2024/6/30。

责任编辑：刘万里 SF014

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