中际旭创一季度盈利超10亿元 预计后续800G光模块产品出货量将加 大

高端产品出货(huò)持续(xù)放量(liàng)，中际旭创(300308)在今年一季度业绩继续走高 。

据公司(sī)4月21日晚(wǎn)间发布(bù)的(de)一季报，中际旭创今(jīn)年一季度(dù)实现营收48.43亿元，同比增长163.59%；净利润10.09亿元，同比增幅达(dá)303.84%。

值得一提的是，自去年(nián)二季度以(yǐ)来，中际旭创业绩逐季增长，今年一季 度盈利水平创下上市以来公司(sī)单季净利新高。中际旭创表(biǎo)示，自2023年3月开(kāi)始，海外(wài)大客户(hù)在AI方面(miàn)的800G需求开始(shǐ)起量，并(bìng)不断增加(jiā)和补充(chōng)订单，整(zhěng)个行业(yè)的趋(qū)势发生根(gēn)本性的转(zhuǎn)变；而在2023年下半年，部(bù)分海外(wài)大客(kè)户开始提高400G光
模块的需求用于以太网400G交换(huàn)机网络，400G订单和出货量也(yě)开始显著增(zēng)加。

利润水平方面(miàn)，中际旭创今年一季度毛(máo)利率为32.8%、净利(lì)率为21.2%，均为历史一(yī)季度最高水平(píng)。不(bù)过，相较2023年全年，公(gōng)司今年一(yī)季度毛利率微降0.23个百分点。

对此，中际旭创表示，每年的一季度会执(zhí)行新的价格年降，毛利方(fāng)面会有
一些反映；其次是产品结构(gòu)的原因，400G产品在一季度上量比800G产品相对快(kuài)一(yī)些，但毛利相较800G低(dī)，影响了综合毛
利(lì)率表现。与此同时，公(gōng)司表态，在执 行新(xīn)的价格后，会全力通过提升良率、BOM成本和生产效(xiào)率 等方式
，以提(tí)高产品毛利(lì)率。

从需求层面来说，中中际旭创一季度盈利超10亿元 预计后续800G光模块产品出货量将加大际旭创(chuàng)预判今(jīn)年800G产(chǎn)品的(de)全球需求 总量很大，客户也没有在需求上砍单(dān)，按照交付节奏，预计在后面几个季度的出货量会更多。另(lìng)一方面，目前全球的EML等原材料供应偏紧张，全行(xíng)业还没有完全达到客户想要的理想的交付量级，说明更多的出货量还在后面。

在技术研发方面，中际旭创(chuàng)中际旭创一季度盈利超10亿元 预计后续800G光模块产品出货量将加大走在(zài)行业前端。OFC2023期间，公司(sī)现场(chǎng)演示了面向人(rén)工智能和数(shù)据中心的800G和1.6T产品，包括自研硅光芯片和(hé)线性Driver/TIA的1.6T-LPO-DR8模块，自研硅光芯(xīn)片(piàn)的相干引擎的800G-ZR相干模(mó)块、800G-LPO-2*FR4模块、800G-DR4等模块。国盛证券研报指(zhǐ)出，伴随AI训练芯片的升级，大(dà)模型训练规模(mó)的进一步提升，对应(yīng)光连接(jiē)速率以及规模还将进一步放大，公司(sī)作为行业龙头，在AI驱动下，预计800G/1.6T光模(mó)块产品将加速放量 。

在中(zhōng)际旭创看来，今年预计(jì)主要(yào)是800G光模块的上量，配合以太网交换机的400G光模块也会快速上量，这个趋势很明确。明年或会有以太网客户的产品迭代至800G的光(guāng)模块，1.6T预计也(yě)会在明年上量。后续传统EML方案、硅光方案或者LPO等都会陆(lù)续验证。

据国盛证券研报，云计算时代通(tōng)信相较(jiào)于计算发展相对滞后，芯片迭代周期约2至3年(nián)，而通信迭代周期约4至5年(nián)。而在AI驱动下，通信和计算变得同等重要。从英伟达的进展上看，芯(xīn)片(piàn)迭代速度缩短到1年，通信迭(dié)代(dài)速度也正被大幅度压缩(suō)至1.5年甚至1年，技术领先、与客户合作紧(jǐn)密的头部厂商优势被进一步放大，伴随高端需求的持续放(fàng)量以及技术迭代速度的提速，预计行业格(gé)局或将向头部厂商进一步集中，而随着市场空(kōng)间被AI进一步打开，光通信或正迎(yíng)来(lái)历(lì)史上发(fā)展最好的阶段之一。

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