小摩：维持新鸿基地产“中性”评级 目标价升至70港元

　　摩根大通发布研究报告称，上调新鸿(hóng)基地(dì)产（00016）目标价3%，由68港元升至70港元，维持“中(zhōng)性”评级。摩通报告指出(chū)，公司截至(zhì)今年6月底止全年核心纯利及派(pài)息下(xià)跌，但符该行预期，并(bìng)料2025及(jí)2026财年每股盈利及派息会恢复增长。

　　摩根大通主要观点(diǎn)如下：

　　股息率相对不吸引

　　不过，该行指出，新地年初(chū)至今股价下跌约11%，2025财年预测股息率5.4%，相较于同业而言(yán)仍缺乏吸引力。除非香港(gǎng)楼(lóu)价大幅回升，否(fǒu)则预期新地股价仅在区间(jiān)上落。物业销售方面(miàn)，基于充足可售资(zī)源及货(huò)尾(wěi)量，认(rèn)为2025财年预售仍可 同比持平至低幅度增长，也预期会有更多项目会减(jiǎn)价推售(shòu)。

　　2025财年核(hé)心每股盈利料增9%

　　该行估计，新地每(měi)股盈利(lì)及派息可(kě)能已经见底，由(yóu)于经过3年(nián)利润下跌，预计在物业预售(shòu)增加；新
项目租金收入；利息支出下降(jiàng)推动下，2025及2026财
年核心每股盈小摩：维持新鸿基地产“中性”评级 目标价升至70港元利同比分别增加9%、5%，但(dàn)最大下跌风险是香港物业销售利润低于预期(qī)。

　　摩(mó)通预计，新地(dì)派息率继续保(bǎo)持在(zài)40%至50%内较高水平，并与核心每股盈(yíng)利增长一致。基于盈利改善前景，预测每(měi)股资(zī)产净值(zhí)折让收窄63%，较历史均值低约1.7个标准差，上调公司目标价，反映2025财年股息小摩：维持新鸿基地产“中性”评级 目标价升至70港元率5.8%，与香港发展(zhǎn)商(shāng)持平。

责(zé)任编辑：史丽君

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