早盘：美股涨跌不一 道指下跌180点

　　北京时间10日晚，美股周二早盘涨跌不一，道指下跌180点。美(měi)股市场进入紧要关(guān)头，周三将公布重要的8月CPI通胀指标(biāo)，下周美联(lián)储将召开9月货币政策会议。投资者还将关(guān)注今天的美(měi)国大选辩论中的进口税
、贸易政(zhèng)策和税收等话题。

　　道指跌180.94点，跌幅为0.44%，报40648.65点；纳指涨73.40点，涨幅为0.43%，报16958.01点；标普500指数涨(zhǎng)7.27点，涨幅为0.13%，报5478.32点。

　　云(yún)平台公司甲骨文在公布超出预期的第(dì)一财季业绩后股价飙升。甲骨文还(hái)宣布与亚马逊AWS合作提供数据(jù)库服务(wù)。

　　市场情绪谨慎，投资者密切关注美(měi)国衰退忧虑和经济软着陆(lù)的可能性。随着(zhe)劳动力市场的降温，许多市场人士担心美联储的行动可能已经落后于实际需要。

　　周一，随(suí)着(zhe)投资者逢低买入，美股三大平(píng)均(jūn)指数在创下今年(nián)最糟糕的一周表现后大幅反弹。标普500指数收(shōu)高1.16%，结束了连续四天的下跌，并在9月份首(shǒu)次上涨。受英伟达上涨的推动，纳指收涨1.16%。道指收涨484点，涨幅为
1.2%。

　　从历史上看，9月份(fèn)是股市表现疲软的月份。投资者对季节性对股票表(早盘：美股涨跌不一 道指下跌180点biǎo)现的影(yǐng)响(xiǎng)以及(jí)11月5日即将到来的美国总统大选的不确定性仍持谨慎态度。

　　高(gāo)盛策略师表示，美国股市不太可能暴跌20%或更多，因(yīn)为经济(jì)衰退的风险仍然很低，而美联(lián)储预计将降(jiàng)息。

　　以Christian Mueller Glissmann为首的团队表示，尽(jǐn)管美国股市可能会因估值上升、经(jīng)济增(zēng)长前景喜忧参半和(hé)政策不确定性而在年底前下跌，但股市进入(rù)熊市的可能(néng)性(xìng)很小(xiǎo)，因为(wèi)经济在一定程度上也得到了“健康的私营部门”的(de)支撑。

　　此外，高盛(shèng)策略团队的(de)一项历史数据分析(xī)表明，自上(shàng)世(shì)纪90年(nián)代(dài)以来(lái)，由于商业周(zhōu)期(qī)延长(zhǎng)、宏观经济波动性降低和(hé)央(yāng)行的(de)“缓冲”，标早盘：美股涨跌不一 道指下跌180点普500指(zhǐ)数跌幅超过20%的情况已经不那么(me)频繁了。

　　本周市场关注CPI与PPI通胀(zhàng)数据

　　本周交易员关注两(liǎng)份关键经济报告，它们可能会成(chéng)为(wèi)股市的下一个催化剂。8月消费者(zhě)价格(gé)指数（CPI）报告将于周三公布，随后(hòu)是周四的生(shēng)产者价格指数（PPI）。

　　Investec分析师Shaw表示(shì)：“过
去几个月，通胀数据非常关键(jiàn)，但这次可能影响较小。市(shì)场已经坚定(dìng)认为价格压力正在回(huí)落。更重要的是美国经济(jì)的预期趋势，以及经济活(huó)动的表现(xiàn)是否能持续(xù)或放缓(huǎn)。”

　　上周五(wǔ)公布(bù)的8月非农就业(yè)报告显示，美(měi)国非农就业人数增加了(le)14.2万，低(dī)于(yú)经济学家的预期，该数据使得美股(gǔ)遭到抛售。

　　周二经济数据面(miàn)，美国小企业的乐观情绪上月录得逾两年来最大降(jiàng)幅(fú)，企业(yè)盈利状况恶化，对销售和经济前(qián)景的看法越发悲观。

　　美国全国独立企业联合会(huì)（NFIB）的中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)信心指数8月 份下跌(diē)2.5点，创2022年6月
以(yǐ)来最大降幅，报91.2。此次(cì)下跌抹掉了之前四个月近半涨幅。

　　该指数的10个(gè)分项指标中有(yǒu)8个下
跌，其(qí)中销售预期指标领跌(diē)，下跌9点。由于价(jià)格、利率和(hé)劳(láo)动力(lì)成本居(jū)高(gāo)不
下继续对企业造成影响，约37%的公司表示盈利恶化，占比创下2010年以来最高。

　　在报告利润(rùn)下降的企业中，31%归咎于销售趋(qū)弱，17%归因于材料价格。另外13%提到了劳动力成本。报告显
示，近四分之一的企业主 表(biǎo)示，通胀是他们(men)面临
的最大单一问(wèn)题，远高(gāo)于1986至2020年中(zhōng)3%的(de)长期均值。

　　美(měi)联储下周将召开货币(bì)政策会议

　　美联储将在9月17日(rì)至18日（下(xià)周二至(zhì)周三）召开货币政策会(huì)议。目前(qián)投资者押注美(měi)联(lián)储将采取降息措施，这将有助于(yú)缓解对经济疲软的担忧。

　　仅两(liǎng)周(zhōu)前(qián)，股市还处于历史高位(wèi)，因为市场预期美联储将通过降低借贷成本来为经(jīng)济提供(gōng)新的刺激措施。但随着至关重要的劳动力市场放(fàng)缓 ，制造业活动(dòng)萎缩以及通胀回落(luò)，市场情绪已发生变化。

　　根据芝加哥商(shāng)品交易(yì)所（CME）的FedWatch Tool，货币市场认为美联储降息25个基点的可能性为73%，并预计美联储到2024年底(dǐ)将总共放松货币政策100个基点。

　　仅两周前(qián)，股(gǔ)市还处于(yú)历史高位，因为市场预(yù)期美联储将通过降低借贷成本来为经济提供新的刺激措施。但随着(zhe)至关(guān)重要的劳动力(lì)市场(chǎng)放缓，制造业活动萎缩以及通胀回落，市场情绪已发(fā)生变化。

　　根据(jù)芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch Tool，货(huò)币市(shì)场认为美联储降息25个基点的可能(néng)性为73%，并预计美联储到(dào)2024年底将总共(gòng)放松货币政策(cè)100个基点。

　　美国政治风险又重回视野

　　周二晚些时候(hòu)，美国前(qián)总统特朗普将与美国副总
统哈里斯展(zhǎn)开辩论。摩根大通私人(rén)银行投资策略(lüè)全球主管Grace Peters表示：“我们需要看(kàn)看实际情况，看它会不会影响市场。我们将关注进(jìn)口税、贸易(yì)政策和税收(shōu)等辩论 话(huà)题。”

　　另(lìng)据高盛集团的数据，对冲基(jī)金(jīn)进行平仓，以为11月5日大选前的市场波动做准(zhǔn)备。

　　美国早盘：美股涨跌不一 道指下跌180点银行股(gǔ)票和量(liàng)化策略师(shī)Ohsung Kwon表示：“我们同(tóng)意这样的观点，即至少(shǎo)在大(dà)选之前，市场可能会保持波动。宏观
数据一直
表现疲软，尤其(qí)是(shì)占标准普尔500指数收益50%的制造业/商品行业。”

　　在哈里斯和特朗普的辩论之前，衡量市(shì)场恐慌程度的芝商所Cboe波动率指数（VIX）徘徊在20左右。与2024年平均14.8的指(zhǐ)数相比，这表明(míng)对保护股票波动的 需求(qiú)增加。

　　根据美银数据，VIX通常在选举(jǔ)年7月至(zhì)11月之间上升约(yuē)25%，因为投资(zī)者更加关注候选人政(zhèng)策提案对市场的影响(xiǎng)。

　　加拿(ná)大皇家银行资本市场衍生品策略负责人Amy Wu Silverman在一份报告中说(shuō)：“上一次的总统辩论真正意义上已经结(jié)束，现在(zài)出现了(le)一位全新的民主(zhǔ)党候选人，我确实预计这会(huì)造成一定的市(shì)场(chǎng)波动。”

　　焦点个股

　　长期看空特斯拉股价走势的德意志(zhì)银行近日 罕(hǎn)见发布对于特斯拉股价的研报(bào)，该行恢复了对特斯(sī)拉(lā)（TSLA.US）的(de)“买入”评级，并将其
列为汽车(chē)行业(yè)的首选股(gǔ)，相比之下该行长期予以特(tè)斯拉“中性”评级。此外，德意志银行恢(huī)复对于特斯拉的目标(biāo)价跟踪，予以特斯拉高达295美元的目标价(jià)，相比之下(xià)特斯(sī)拉周一收于216.27美元。

　　德意志银行表示，该(gāi)行将特斯拉视为一个(gè)试图重塑多个(gè)行业的技术平台。分(fēn)析师Edison Yu表示，由于自动驾驶和人形机器人业务的潜力，该股值得获得独特的溢价。此外，储能业(yè)务被强调为正在经历一个主要的增长/利(lì)润率拐点(diǎn)，并(bìng)将在2025年产(chǎn)生(shēng)130亿美(měi)元的销售 额。

　　AMD高级副总裁(cái)兼图形(xíng)与计算业务事业(yè)部总经理Jack Huynh揭示了公(gōng)司的一项革命(mìng)性计(jì)划——全新(xīn)的“UDNA”GPU架构(gòu)。这一创新举措标志着(zhe)AMD将长(zhǎng)期以(yǐ)来的(de)图形架构RDNA与计算架构CDNA合二为一，旨在统(tǒng)一应用于全线产品，开启了一个游戏与计算(suàn)无缝融合的新时代。

　　欧盟最(zuì)高司法机构欧洲法院10日就欧盟诉苹果公司巨额逃税案(àn)作出终(zhōng)裁(cái)，判决爱尔兰政府(fǔ)利用税收这一国家资源向(xiàng)苹果公司(sī)提供(gōng)不(bù)当优惠，苹果公司应(yīng)向爱尔(ěr)兰政府(fǔ)补(bǔ)缴130亿欧(ōu)元税
款。

　　总部设在卢森(sēn)堡的欧洲(zhōu)法院当日公布终裁结果，确认推翻2020年(nián)欧盟普通法(fǎ)院“苹果公司无需补(bǔ)缴税(shuì)款”的裁决，支(zhī)持(chí)2016年(nián)欧盟委员会(huì)“苹(píng)果公司(sī)应(yīng)补缴税款”的决(jué)定，即苹果(guǒ)公司利用与(yǔ)爱尔兰政府达成的税(shuì)收协定(dìng)大肆逃税，苹果公司应向(xiàng)爱尔兰(lán)政府补缴130亿欧(ōu)元税款。

　　苹果预计第(dì)四季度将面临高达约100亿美元的所得
税费用。

　　微软将于(yú)当地时间周(zhōu)二举行峰会，讨论改善网(wǎng)络安全系统的措施。今(jīn)年7月，CrowdStrike的软件更新(xīn)出现故(gù)障，导致全(quán)球IT系(xì)统宕机。

　　此次会议标志着微软在解(jiě)决7月(yuè)19日影(yǐng)响(xiǎng)近850万台Windows设备(bèi)的问题方面迈出了重要的第一步，这些(xiē)问(wèn)题扰乱了从主要航空公司到(dào)银行和医疗保健等
行业(yè)的运营。

　　达美航空表示，在宕机导致大量航班取消并使该航空(kōng)公(gōng)司损失(shī)至(zhì)少5亿美元后，该公司正在对CrowdStrike和微软提(tí)出(chū)法(fǎ)律索赔。

　　反垄断官司缠(chán)身的谷歌
在欧盟最终裁决中(zhōng)败诉。今日欧盟法庭宣布维持原判 ，罚款24亿欧元
，以惩罚谷歌通(tōng)过在搜索引擎中高排名展示自家购物服(fú)务，同(tóng)时(shí)压低
竞(jìng)争对手排名，滥用垄(lǒng)断(duàn)力量打击竞争(zhēng)对手。

　　谷歌没能推翻欧盟对其(qí)垄(lǒng)断行为罚款(kuǎn)24亿欧元的判决。

　　欧洲 当地(dì)时间9月10日上午，欧盟法庭宣布维持下级法院的裁决，向谷歌罚款24亿欧元(yuán)（26亿美元(yuán)），以惩罚(fá)其滥用垄断力量打击(jī)竞争对(duì)手。此次的最终裁决意味着谷歌(gē)不能再对此进行上诉。

　　美国前总统唐纳德-特朗普最近强(qiáng)烈暗示(shì)，Meta创始(shǐ)人兼CEO马克-扎克伯(bó)格将在2024年大选中投票给他(tā)。在周一发表的一(yī)篇采访中，特朗(lǎng)普表示，扎克伯格是在今年7月一名枪手试图在宾夕
法尼亚州巴特勒市的一次集会(huì)上(shàng)暗杀特(tè)朗普失败后，在给特朗普打电话时发表上述言论的。

　　特朗普在(zài)采访中说(shuō)：“马克-扎克伯格给我(wǒ)打电话说 ，‘我以前从未支 持过共和党人，但我不可能在这次选举中投票给民主党人。’”

　　台积电8月(yuè)销售额同比大增，但环比(bǐ)微跌。

　　美国银行、摩根大通(tōng)、富国银行(xíng)、花旗等美(měi)国大型银行普(pǔ)遍上(shàng)涨(zhǎng)。据报道(dào)，这些大型银行面临的资(zī)本金增幅要求(qiú)将降至9%，与原计划相比(bǐ)大打折扣。

　　甲(jiǎ)骨文第一财季业绩超预期，与亚马逊AWS达成合作。

　　慧与科技发行(xíng)13.5亿美
元强制可转换优先股为收购筹资。

　　苹(píng)果在欧盟最(zuì)高法院的爱尔兰(lán)税收案
件中败诉，这意味着苹果(guǒ)将支付高达130亿欧元的税收 。

　　阿(ā)里巴巴正(zhèng)式纳入港股通，并获大(dà)摩看好。

　　理想汽车单周销(xiāo)量1.07万，跻身豪华品牌销量榜第三名(míng)。

　　穆迪上调(diào)京东信用评级至“A3”。

责任编辑：张俊(jùn) SF065

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