同比大涨超100%，扭亏为盈，飞骧科技继续冲击IPO

成立于2015年的飞骧科技，是国(guó)内(nèi)射频(pín)前端芯片行(xíng)业集研发、设计及销售一体化的独角兽企业，于(yú)2022年10月在科创板(bǎn)申报IPO。经过长时间的中(zhōng)止(zhǐ)更新财报，近日，上(shàng)交所(suǒ)官网公示了飞骧科技第二轮问询的(de)回复，披露(lù)了(le)2023年(nián)的财报和2024年上半(bàn)年的业绩区(qū)间。我们看到(dào)，飞骧科技实现了5年15倍营收增长的(de)业绩飞(fēi)跃，在2024年上半年同比增长(zhǎng)率为107%，实现了扭亏为盈。飞骧科技的主(zhǔ)营产品是射频功(gōng)率(lǜ)放大器（PA），同行业的龙(lóng)头企业唯捷(jié)创芯也刚公布了2024年中报(bào)，对比两家公(gōng)司的公开数据看，飞(fēi)骧(xiāng)科技(jì)在2024年上半年的营(yíng)收和利(lì)润均已经(jīng)超过唯捷创芯(xīn)，成为了国内射频PA细分领域的(de)第一名。

根据飞骧科(kē)技更新的数据，公司在2019—2024年上半年分别实现营业收入为(wèi)1.16亿元、3.65亿(yì)元、9.16亿(yì)元、10.22亿元(yuán)、17.17亿(yì)元(yuán)和11.31亿元，2019—2023年五年同比大涨超100%，扭亏为盈，飞骧科技继续冲击IPO复合增长率为96.19%，其中2023年(nián)营收(shōu)同比增长(zhǎng)68.08%，2024年上(shàng)半年同比增长107.25%，罕见(jiàn)的持续高速增长。

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飞骧科技在2021—2023年报告期内仍(réng)然亏损，其中(zhōng)2022年大额亏损3.6亿元，2023年则(zé)亏损(sǔn)大(dà)幅缩窄到(dào)1.93亿元(yuán)，好于在回复第一轮问询时提供的预测亏损2.3亿元，也(yě)显示飞骧科技已(yǐ)经开始(shǐ)实现经营上(shàng)的(de)趋势扭转。根据最(zuì)新公布的数据，飞骧(xiāng)科技2024年半年度营收达到11.3亿元，同比增加107.25%，净利润在1327.99万元—1827.99万元的区间，即经营大幅好转，实现扭亏为盈。对比唯捷创芯，在2024年上半年实现营收10.7亿元，同比增加20.28%，盈利1126.86万元。飞骧(xiāng)科技预测的盈利区(qū)间均高于唯捷创芯的(de)净(jìng)利润，可以判断2024年上半年飞骧科(kē)技超过了唯捷(jié)创芯。

飞骧科技的业绩大幅提(tí)高是(shì)从2023年第三季度开始的，在2023年第四(sì)季(jì)度实现了季度盈(yíng)利，目前到2024年上半(bàn)年(nián)预测继续盈利。飞骧科技表示，是因为抓住5G和泛连接新产品上市、终端客户去库存化结束(shù)以及消(xiāo)费者预期转好(hǎo)的有(yǒu)利时机(jī)，改善产品(pǐn)结构，大幅提升毛利率，在2024年上半年(nián)毛利率提升到18%—20%，成功实现了营收和利润的同步大幅增长。飞骧科技(jì)继而乐观地认为，在2024年上半年已经盈利(lì)的基础上，全年能够实现盈利(lì)。根(gēn)据飞骧科技报告期内的季度业绩表现，下半年均优于(yú)上半年，2024年全年盈利的预测具备合理性。

射频前端芯片(piàn)赛道是典型的“硬科技(jì)”行业，是2018年科技日报梳理的35项卡脖子技术之一。国内射频芯片行业已有的上市公司有卓胜微(wēi)(300782)、唯(wéi)捷创芯(688153)和慧智微(688512)，其中卓胜微主营产品是射频接收芯片，而唯捷(jié)创芯和慧智(zhì)微则是面向市场规模更大、技术难度(dù)更高、国外厂商仍然主导技术和市场的(de)射频发射芯片，以(yǐ)PA（功率放大器）为主(zhǔ)。飞骧科(kē)技(jì)的经营(yíng)范围和(hé)唯捷创芯及慧(huì)智微相同，均是以PA为主的射频前端芯片。根据公(gōng)布的2024年半年度(dù)营收，飞骧科技和唯捷创芯均超过了10亿元(yuán)，而慧智(zhì)微仅有2.53亿元，已远远(yuǎn)落后。

飞骧科(kē)技的射频产品包括5G、4G、3G、2G、WiFi和卫星通(tōng)信等等。2023年，公司前两大业务4G及(jí)5G模组营收分别为9.38亿元、4.81亿元，对应增速分别为63.22%、59.34%，均高速(sù)增长。同时，飞骧科技大力开拓了WiFi射频芯片(piàn)业务，2024年上(shàng)半年该类业(yè)务营收约(yuē)2.47亿元，超过了可比公司、于2023年上市的康希通(tōng)信(688653)，后(hòu)者的(de)半年营收为2.25亿元。飞骧科技预计此项新业务未来(lái)将长期保持高速(sù)增长(zhǎng)趋势，为公司带(dài)来新机遇。

2023年飞骧科(kē)技的研发(fā)费用为1.98亿(yì)元，同比增长15.87%，2021—2023年研发费用复合增速为27.22%。研发的持续(xù)增长，为飞骧科技的营(yíng)收和利(lì)润增长提(tí)供了优秀(xiù)的产品竞(jìng)争力，预计(jì)公司会进一步加大研(yán)发投入，持续创造业绩增长。

集(jí)成电路行业作为(wèi)现(xiàn)代信息产业的基(jī)础和核心产业之(zhī)一，随着我国电子信息(xī)产业的快速扩张(zhāng)，高端(duān)芯片需求日益扩(kuò)大，叠加政策支持、市场替(tì)代及资(zī)本推动等因素合力下，射频芯片行业(yè)前景持续向好。目前证监会已经发布科创板八条，支持优秀的“硬科技”未盈利企业上市。飞骧科技多(duō)年(nián)来持续保持30%以上的(de)复合高速增(zēng)长，半(bàn)年(nián)业绩已经超过唯捷创芯成为行(xíng)业第一名(míng)，并在2024年(nián)上半年实现了扭亏为盈，向市场(chǎng)展现出十分突出的(de)增(zēng)长潜力，预计飞骧科技将继续冲击科创板的IPO之路。（CIS）

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